國(guó)務(wù)院國(guó)資委12月17日對(duì)外發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》共九條，主要包括明確市值管理目標(biāo)和方向、用好市值管理“工具箱”、健全工作機(jī)制、堅(jiān)守合規(guī)底線等方面內(nèi)容。其中《意見(jiàn)》提到，高度重視控股上市公司破凈問(wèn)題，將解決長(zhǎng)期破凈問(wèn)題納入年度重點(diǎn)工作。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，《意見(jiàn)》將央企控股上市公司破凈問(wèn)題放在重要位置，說(shuō)明了對(duì)破凈股的重點(diǎn)關(guān)注，一系列要求的下發(fā)，也將促進(jìn)央企控股上市公司的估值提升，利好破凈央企股。

通過(guò)并購(gòu)重組布局新興產(chǎn)業(yè)

中央企業(yè)控股上市公司是中央企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要載體，也是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量?！兑庖?jiàn)》提到，中央企業(yè)要以高質(zhì)量發(fā)展為基本前提，穩(wěn)步提升經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，著力打造一批經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)佳、創(chuàng)新能力強(qiáng)、治理體系優(yōu)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的一流上市公司，夯實(shí)市值管理工作基礎(chǔ)。

《意見(jiàn)》提出，積極開(kāi)展有利于提高投資價(jià)值的并購(gòu)重組。中央企業(yè)要把握資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，深刻理解市場(chǎng)估值邏輯轉(zhuǎn)變，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)資源進(jìn)一步向控股上市公司匯聚，支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)施并購(gòu)重組。

同時(shí)，《意見(jiàn)》明確，支持控股上市公司根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和主業(yè)發(fā)展規(guī)劃，通過(guò)并購(gòu)重組加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，打造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。嚴(yán)控控股上市公司盲目擴(kuò)張、增加過(guò)剩產(chǎn)能、破壞財(cái)務(wù)健康、降低經(jīng)營(yíng)效率的對(duì)外并購(gòu)行為。

值得關(guān)注的是，《意見(jiàn)》提出，中央企業(yè)要引導(dǎo)和推動(dòng)控股上市公司牢固樹(shù)立投資者回報(bào)意識(shí)，保證各類(lèi)投資者共享公司發(fā)展成果，提高投資者尤其是中小股東獲得感。

《意見(jiàn)》明確，指導(dǎo)控股上市公司綜合考慮行業(yè)特點(diǎn)、盈利水平、資金流轉(zhuǎn)等因素，制定合理可持續(xù)的利潤(rùn)分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例。為中小投資者、機(jī)構(gòu)投資者主動(dòng)參與利潤(rùn)分配事項(xiàng)決策創(chuàng)造便利環(huán)境，鼓勵(lì)就利潤(rùn)分配預(yù)案征集投資者意見(jiàn)，進(jìn)一步提升利潤(rùn)分配政策透明度。

前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，我國(guó)央企上市公司在各大指數(shù)中占比較大，是當(dāng)之無(wú)愧的中流砥柱。央企控股上市公司市值提升對(duì)市場(chǎng)影響巨大，既有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，也有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，能夠更好地回饋投資者，強(qiáng)化投資者回報(bào)，是市場(chǎng)期盼已久的利好消息，受益最大的是最優(yōu)質(zhì)、被低估的央企資產(chǎn)，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)整體穩(wěn)定有間接幫助，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

將解決破凈問(wèn)題納入重點(diǎn)工作

《意見(jiàn)》提到，高度重視控股上市公司破凈問(wèn)題，將解決長(zhǎng)期破凈問(wèn)題納入年度重點(diǎn)工作，指導(dǎo)長(zhǎng)期破凈上市公司制定披露估值提升計(jì)劃并監(jiān)督執(zhí)行；對(duì)業(yè)務(wù)協(xié)同度弱、股票流動(dòng)性差、基本失去功能作用的破凈上市公司，鼓勵(lì)通過(guò)吸收合并、資產(chǎn)重組等方式加以處置。

同時(shí)，《意見(jiàn)》指出，中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購(gòu)增持作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性基礎(chǔ)性工作，建立常態(tài)化股票回購(gòu)增持機(jī)制。持續(xù)提升應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)復(fù)雜情況的能力水平，指導(dǎo)控股上市公司提前謀劃股價(jià)短期連續(xù)或大幅下跌時(shí)的應(yīng)對(duì)預(yù)案，提高反應(yīng)速度、決策效率和執(zhí)行效率，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，有效維護(hù)上市公司市值。

另外，嚴(yán)格遵守控股股東、實(shí)際控制人減持規(guī)定，嚴(yán)禁違規(guī)減持、繞道減持，鼓勵(lì)中央企業(yè)通過(guò)自愿延長(zhǎng)股票鎖定期、自愿終止減持計(jì)劃以及承諾不減持股票等方式，提振投資者信心。

經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，A股目前的破凈股共有358股，其中破凈央企股逾50只，占比不足兩成。從行業(yè)來(lái)看，逾50只破凈央企股中，銀行、房地產(chǎn)、建筑裝飾、鋼鐵等行業(yè)占比較高。

實(shí)際上，這已并非破凈股年內(nèi)首次獲得市場(chǎng)關(guān)注。今年11月，為了進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，切實(shí)提升投資者回報(bào)，證監(jiān)會(huì)制定了《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）。《指引》明確了上市公司董事會(huì)、董事和高級(jí)管理人員等相關(guān)方的責(zé)任，并對(duì)主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃等作出專(zhuān)門(mén)要求。同時(shí)，《指引》明確禁止上市公司以市值管理為名實(shí)施違法違規(guī)行為。

在李大霄看來(lái)，《意見(jiàn)》將央企控股上市公司破凈問(wèn)題放在重要位置，說(shuō)明了對(duì)破凈股的重點(diǎn)關(guān)注，一系列要求的下發(fā)，也將促進(jìn)央企控股上市公司的估值提升，利好破凈央企股。

此外《意見(jiàn)》指出，中央企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，明確市值管理工作的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制和責(zé)任落實(shí)機(jī)制，推動(dòng)控股上市公司制定全面務(wù)實(shí)的市值管理制度并依法合規(guī)披露制度制定情況。

指導(dǎo)控股上市公司“一企一策”細(xì)化年度實(shí)施方案和具體舉措，依法依規(guī)開(kāi)展市值管理工作，持續(xù)提升工作成效。國(guó)務(wù)院國(guó)資委將加強(qiáng)對(duì)中央企業(yè)市值管理工作的跟蹤指導(dǎo)，將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)。

北京商報(bào)記者 馬換換 冉黎黎