最新一期金融數(shù)據(jù)發(fā)布。12月13日，人民銀行公布的2024年11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，11月新增信貸5800億元，個(gè)人貸款有所企穩(wěn)，尤其是個(gè)人房貸持續(xù)回升，隨著一攬子增量政策的密集出臺與有效實(shí)施，社會預(yù)期和市場信心正在逐步回升。權(quán)威專家指出，與金融數(shù)據(jù)改善相互印證，體現(xiàn)出房地產(chǎn)市場和居民信心的進(jìn)一步恢復(fù)。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月末人民幣貸款余額254.68萬億元，同比增長7.7%。

前11個(gè)月，人民幣貸款增加17.1萬億元。分部門看，住戶貸款增加2.37萬億元，其中，短期貸款增加4144億元，中長期貸款增加1.95萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加13.84萬億元，其中，短期貸款增加2.63萬億元，中長期貸款增加10.04萬億元，票據(jù)融資增加1.12萬億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2286億元。

具體到11月單月來看，該月新增信貸5800億元，同比少增但環(huán)比多增，尤其是住戶貸款層面，延續(xù)了上個(gè)月的增長趨勢。

總的來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。北京商報(bào)記者從權(quán)威人士處獲悉，11月末，“專精特新”企業(yè)貸款同比增長13.2%，普惠小微貸款同比增長14.3%，均快于全部貸款增速。

另據(jù)人民銀行披露，初步統(tǒng)計(jì)，2024年前11個(gè)月社融增量累計(jì)為29.4萬億元，比上年同期少4.24萬億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加16.21萬億元，同比少增4.91萬億元；企業(yè)債券凈融資1.93萬億元，同比多257億元；政府債券凈融資9.54萬億元，同比多8668億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2416億元，同比少5007億元。

地方化債力度加大

從結(jié)構(gòu)來看，對公貸款偏弱。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，雖然9月末中共中央政治局會議政策基調(diào)明確加大力度，但政策落地見效存在一定時(shí)滯，企業(yè)盈利預(yù)期的扭轉(zhuǎn)以及加杠桿的意愿和能力的提升都是循序漸進(jìn)的過程。此外，化債背景之下，一些存量信貸的償還也會壓制讀數(shù)，后續(xù)企業(yè)部門信貸數(shù)據(jù)的改善需繼續(xù)觀察。

就在近期，中央出臺化債“組合拳”，新增6萬億元地方政府再融資專項(xiàng)債額度，并從2024年起連續(xù)五年，每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，用于置換隱性債務(wù)。北京商報(bào)記者從權(quán)威人士處了解到，財(cái)政部已將新增地方債務(wù)限額下達(dá)各地，部分省份已經(jīng)啟動(dòng)發(fā)行工作。目前全國地方政府再融資專項(xiàng)債券發(fā)行合計(jì)金額已基本達(dá)到全年計(jì)劃發(fā)行額度。

另有市場機(jī)構(gòu)調(diào)研，融資平臺等主體拿到專項(xiàng)債資金后，大部分會在10—20天左右歸還債務(wù)，其中絕大部分為貸款，以免債券和貸款“兩頭付息”，估計(jì)11月全國約完成近2500億元地方債務(wù)置換，12月還將有更大規(guī)模的債務(wù)置換。

由此可見，地方化債力度加大，短期地方政府可能加速置換債務(wù)，影響信貸存量。不過業(yè)內(nèi)專家也指出，地方化債有助于優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

具體表現(xiàn)上，對于地方政府，債務(wù)壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對于紓解債務(wù)鏈條、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等都是好事，具有多重積極效應(yīng)；另對于銀行機(jī)構(gòu)，貸款的減少轉(zhuǎn)為政府債券的增加，對銀行資產(chǎn)的影響整體中性。債務(wù)置換雖然可能減少銀行利息收入，但地方專項(xiàng)債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（20%）低于貸款（75%—100%），債務(wù)置換后將降低銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)和資本消耗。

此外，除了地方化債力度加大外，不良資產(chǎn)處置加快對金融總量數(shù)據(jù)也存在持續(xù)影響，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心披露的數(shù)據(jù)顯示，三季度以來掛牌轉(zhuǎn)讓的不良貸款未償本息及項(xiàng)目數(shù)均較上年同期顯著增加。貸款核減會導(dǎo)致當(dāng)月各項(xiàng)貸款余額存量減少，進(jìn)而影響未來12個(gè)月金融總量數(shù)據(jù)的同比增速。

據(jù)市場機(jī)構(gòu)測算，11月全國金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)處置不良資產(chǎn)規(guī)模近5000億元。不過市場專家也提到，從長遠(yuǎn)看，不良貸款處置有助于金融機(jī)構(gòu)化解存量風(fēng)險(xiǎn)隱患，為后續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營奠定良好基礎(chǔ)。

個(gè)人房貸企穩(wěn)回升

零售貸款方面，居民中長期貸款同比多增，明明也提到，這背后反映了地產(chǎn)需求端刺激政策對居民加杠桿意愿得到提振。

北京商報(bào)記者注意到，近月來個(gè)人貸款有所企穩(wěn)。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，住戶貸款增速近期已在上升，主要是個(gè)人房貸企穩(wěn)回升。

一方面，隨著穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的一攬子增量政策逐步落地顯效，個(gè)人房貸提前還款現(xiàn)象明顯減少。數(shù)據(jù)顯示，今年10月個(gè)人房貸發(fā)放量超過4000億元，提前還款金額減少，提前還款額占個(gè)人住房貸款余額的比重明顯低于8月政策出臺前。

另外，房地產(chǎn)市場也呈現(xiàn)積極變化，市場交易邊際改善，11月30大中城市商品房成交面積同比增速近一年半以來首次轉(zhuǎn)正，12月以來成交依舊相對活躍，與金融數(shù)據(jù)改善相互印證，體現(xiàn)出房地產(chǎn)市場和居民信心的進(jìn)一步恢復(fù)。

“居民和企業(yè)信貸環(huán)比回升，但同比少增，反映國內(nèi)居民和企業(yè)借貸意愿偏弱。但值得關(guān)注的是，居民中長期貸款環(huán)比、同比多增，反映國內(nèi)房地產(chǎn)需求端有所回暖跡象。”光大銀行宏觀市場部研究員周茂華說道。

從趨勢看，周茂華預(yù)計(jì)12月信貸將繼續(xù)平穩(wěn)增長。年底屬于傳統(tǒng)信貸小月，多數(shù)銀行積極為明年初信貸投放“蓄勢”，地方化債可能對貸款繼續(xù)造成一定擾動(dòng)。但國內(nèi)一攬子宏觀政策措施，將進(jìn)一步活躍消費(fèi)和投資活動(dòng)，帶動(dòng)實(shí)體融資需求回升。設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策、樓市銷售回暖跡象，以及小微企業(yè)、制造業(yè)、新興領(lǐng)域信貸將保持較快增長，國內(nèi)信貸有望保持平穩(wěn)擴(kuò)張。

北京商報(bào)記者 劉四紅