隔近5個月，離岸人民幣對美元匯率再度跌破7.31關口，時隔逾一年，人民幣對美元中間價調(diào)貶131個基點，報7.1996。12月3日，外匯市場波動引發(fā)關注。業(yè)內(nèi)人士指出，從走勢看，短期人民幣存在波動，但人民幣有望在合理均衡水平附近保持基本穩(wěn)定。

北京商報記者注意到，12月3日早盤，離岸人民幣對美元跌破7.31，最低觸及7.3148元，創(chuàng)2023年11月來新低，日內(nèi)跌約280點。截至發(fā)稿時間13時37分，離岸人民幣對美元仍失守7.3關口，最新報7.3005，跌幅0.19%；在岸人民幣對美元現(xiàn)報7.2904，跌幅0.27%。

另外，人民幣對美元中間價較上日調(diào)降131點至7.1996，中間價貶值至2023年9月以來最低。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青告訴北京商報記者，首要原因是美元指數(shù)出現(xiàn)大幅上揚，帶動人民幣對美元被動貶值。主要受此前美國當選總統(tǒng)特朗普支持美元言論，以及市場對歐洲央行下周大幅降息預期升溫等影響，12月2日美元指數(shù)快速沖高，對包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣帶來貶值壓力，這也是人民幣匯價大幅下行的主要原因。

至于在岸和離岸人民幣對美元匯率跌至數(shù)個月低點，還有一個原因是，在前期美元指數(shù)大幅上漲過程中，人民幣對美元貶值幅度相對有限，因此當前存在一定被動貶值動能，而這一潛在動能會在美元指數(shù)反彈過程中逐步釋放。王青補充到，另外，特朗普對華貿(mào)易政策取向，以及12月2日國內(nèi)十年期國債收益率大幅下行、中美利差擴大等，也會對人民幣匯價帶來一定影響。

短期人民幣匯率出現(xiàn)波動，對此光大銀行宏觀市場部研究員周茂華分析，主要是市場提前消化全球需求、貿(mào)易前景不確定性等；加上美元、歐元等主要貨幣劇烈波動擾動。由于全球需求復蘇乏力有趨弱跡象，未來關稅、地緣沖突、供應鏈重塑等都可能繼續(xù)對全球外貿(mào)構成逆風，引發(fā)市場對國內(nèi)進一步政策寬松預期等，這些不確定因素都會對短期的匯率波動構成擾動。

但近年來，從人民幣匯率走勢看，匯率彈性顯著增強。同時，人民幣對一籃子貨幣匯率保持在100附近，反映人民幣匯率整體走勢穩(wěn)定，人民幣仍是強勢貨幣之一。

周茂華指出，從走勢看，短期人民幣存在波動，但人民幣有望在合理均衡水平附近保持基本穩(wěn)定。盡管人民幣匯率受影響因素較多，會受中美經(jīng)濟、政策、關稅、地緣沖突等方面影響，但國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，外貿(mào)有望保持韌性，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強，國際收支基本平衡，人民幣匯率穩(wěn)定基礎堅實。

展望后續(xù)走勢，王青認為，短期而言，“特朗普交易”還可能發(fā)酵，美元波動性較大，人民幣匯價也會隨之呈現(xiàn)寬幅波動狀態(tài)，這也意味著后期人民幣匯率是否跌破7.3將主要由美元走勢牽動。不過，未來在美元劇烈波動過程中，人民幣匯價仍會保持相對穩(wěn)定，CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)會處于穩(wěn)中偏強狀態(tài)。

如果未來出現(xiàn)人民幣明顯背離美元走勢情況，包括調(diào)節(jié)離岸市場人民幣流動性在內(nèi)的各類穩(wěn)匯率工具會及時出手。歷史表明，這些政策工具能夠起到防范匯率超調(diào)風險的效果。

就政策風向，王青也預測，接下來國內(nèi)一攬子增量政策在穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市方面的具體效果，將是決定人民幣匯率強度的關鍵，預計伴隨政策效應逐步體現(xiàn)，四季度經(jīng)濟增長動能改善，以及宏觀政策在提振內(nèi)需、引導物價水平溫和回升、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等方面仍有較大空間，后期人民幣將獲得更為有力的支撐。

值得一提的是，國內(nèi)寬松政策并非大水漫灌，政策圍繞經(jīng)濟復蘇與高質(zhì)量發(fā)展，隨著寬松政策效果實施，經(jīng)濟基本面對匯率支撐作用更強，市場對人民幣匯率信心更足。周茂華認為，逆周期調(diào)節(jié)政策加碼對人民幣匯率是加分項。但也要看，人民幣面臨環(huán)境較為復雜，各國經(jīng)濟、政策分化，貿(mào)易保護主義、地緣沖突不確定性較大，投機套利活躍，全球金融市場波動劇烈等，包括人民幣在內(nèi)全球外匯市場將波動較大。市場主體需要回歸匯率中性，避免潛在外匯投機損失。

北京商報記者 劉四紅