曾經(jīng)“排斥”上市的順豐，如今更加積極地?fù)肀зY本市場(chǎng)。11月27日，順豐成功在港交所掛牌，成為快遞物流行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)。截至港股收盤，順豐市值為2240億港元，報(bào)34.3港元/股。

相似的敲鐘時(shí)刻，不同的市場(chǎng)冷暖。八年前，快遞企業(yè)爭(zhēng)相登陸資本市場(chǎng)，群雄逐鹿業(yè)務(wù)規(guī)模和新商業(yè)故事。到現(xiàn)在，電商紅利消退，精細(xì)化管理和服務(wù)質(zhì)量更為考驗(yàn)快遞企業(yè)的長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)能力。急需補(bǔ)充彈藥的順豐，將踏入更加嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中。

募資超50億港元

11月27日，順豐赴港掛牌，上市最終發(fā)售價(jià)定為每股H股34.3港元，股份代號(hào)為6936。

若未行使超配權(quán)，順豐募集資金凈額達(dá)到56.62億港元。

據(jù)了解，港股發(fā)行上市后，順豐擬將全球發(fā)售募集資金的45%用于加強(qiáng)國(guó)際及跨境物流能力；35%用于提升及優(yōu)化中國(guó)的物流網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)；10%將用于研發(fā)先進(jìn)技術(shù)及數(shù)字化解決方案，升級(jí)供應(yīng)鏈和物流服務(wù)及實(shí)施ESG相關(guān)措施；剩下10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

順豐通過(guò)聆訊后提交的財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，順豐營(yíng)收為1344億元，同比增長(zhǎng)8.1%。歸屬于公司所有者的期間利潤(rùn)為48億元，同比增長(zhǎng)15.1%。不過(guò)，對(duì)于一家快遞巨頭來(lái)說(shuō)，錢似乎仍然不夠花。今年上半年，順豐的總負(fù)債已經(jīng)攀升至1209.5億元，而2021年為1120億元。

對(duì)于此次在港股上市的目的，順豐曾解釋稱，公司將更容易得到國(guó)際投行和投資機(jī)構(gòu)的研究覆蓋，有更多的機(jī)會(huì)接觸到未覆蓋A股的海外投資者，擴(kuò)大投資者交流面。

順豐還認(rèn)為，港股上市能助力公司在海外以輕重結(jié)合的模式獲得更多的國(guó)際業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，借助資本加持，公司可進(jìn)一步強(qiáng)化其物流網(wǎng)絡(luò)及科技等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)更大的市場(chǎng)份額。

“順豐需要加速融入全球市場(chǎng)，吸引更多長(zhǎng)線投資者。同時(shí)，順豐也需要堅(jiān)定業(yè)務(wù)方向，掌握主動(dòng)權(quán)。”快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏表示。

電商快遞增速乏力

無(wú)論如何，順豐需要獲得更多彈藥來(lái)擴(kuò)大贏面。

以國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，今年，順豐的時(shí)效快遞和經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)依然陷在白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。2021—2023年，經(jīng)濟(jì)快遞收入占總收入比重明顯減弱，分別為12.3%、9.6%、9.7%。在2024年上半年，該項(xiàng)占比為9.9%。而時(shí)效快遞業(yè)務(wù)收入占總收入比重在2024年上半年達(dá)到44%，比去年同期降低1.1個(gè)百分點(diǎn)。

其中，對(duì)于經(jīng)濟(jì)快遞收入增速減弱，順豐在2024年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告中將其歸咎于豐網(wǎng)速運(yùn)的影響。2023年5月，順豐以11.83億元將加盟模式的豐網(wǎng)速運(yùn)賣給了極兔速遞。在部分業(yè)內(nèi)人士眼中，這意味著順豐與通達(dá)系快遞的較量落于下風(fēng)，碰壁中低端快遞市場(chǎng)。

然而，當(dāng)順豐甩下豐網(wǎng)速運(yùn)這個(gè)拖油瓶后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量卻只增不減。2023年6月，菜鳥(niǎo)加入直營(yíng)系戰(zhàn)局，菜鳥(niǎo)速遞直言對(duì)標(biāo)順豐。今年“雙11”前夕，菜鳥(niǎo)速遞又和京東物流首次打破了平臺(tái)壁壘。

一位資深快遞從業(yè)人士向北京商報(bào)記者透露，京東物流接入淘寶后，對(duì)通達(dá)系快遞影響不大，但順豐會(huì)有些焦慮。“順豐和日日順物流承接了淘天很多大件快遞運(yùn)輸，京東物流進(jìn)來(lái)后肯定會(huì)分食一部分，而且不少家居電器商家在京東也有店鋪。”該人士說(shuō)道。

而順豐的快運(yùn)業(yè)務(wù)在擺脫疫情影響后增速明顯。2022—2023年，快運(yùn)分部收入從279.2億元上漲至330.8億元，占總收入比重由10.4%提升至12.8%。到了2024年上半年，順豐快運(yùn)的該項(xiàng)指標(biāo)也較去年同期上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按2023年收入計(jì)，順豐快運(yùn)的市場(chǎng)份額為11.7%，位列行業(yè)頭部。

競(jìng)爭(zhēng)規(guī)模和利潤(rùn)

回望八年前，順豐集團(tuán)董事長(zhǎng)王衛(wèi)對(duì)公司上市的態(tài)度較為冷淡。彼時(shí)，他那一句“上市的好處無(wú)非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金，順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市”的言論在業(yè)內(nèi)流傳甚廣。而王衛(wèi)擔(dān)心的是，上市會(huì)對(duì)公司帶來(lái)管理上的壓力和股價(jià)波動(dòng)。

問(wèn)題是，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的加速演變已經(jīng)容不下王衛(wèi)“高冷”了。2017年1月，隨著韻達(dá)在A股掛牌上市，通達(dá)系快遞包括圓通、中通、申通均成功登陸資本市場(chǎng)。2017年2月，順豐緊隨其后實(shí)現(xiàn)借殼上市，掛牌深交所。媒體報(bào)道資料顯示，順豐上市首日市值高達(dá)2310億元。

快遞巨頭挺進(jìn)資本市場(chǎng)的底氣，主要來(lái)自于電商行業(yè)的迅猛發(fā)展。在不少快遞網(wǎng)點(diǎn)老板和快遞員眼中，2015—2017年是能“躺著賺錢”“根本不愁單量”的時(shí)候。2015年，全國(guó)網(wǎng)上零售額為38773億元，同比增長(zhǎng)33.3%。到了2017年，這一數(shù)字飆升到71751億元，增速依然保持在30%以上。

那時(shí)，每年的包裹量也是快遞企業(yè)津津樂(lè)道的數(shù)字。2017年，中通一整年運(yùn)輸了62.2億件快遞，同比猛增38%，穩(wěn)居行業(yè)第一。持續(xù)擴(kuò)大的規(guī)模效應(yīng)也助力了通達(dá)系快遞能把快遞的低價(jià)卷到極致。

趁著流量紅利，企業(yè)不僅在快遞價(jià)格上殺紅眼，還在末端網(wǎng)絡(luò)、航空資源甚至零售業(yè)態(tài)方面百般嘗試，并在分揀中心、倉(cāng)庫(kù)、飛機(jī)、車輛等硬件上花重金投入，強(qiáng)化自營(yíng)占比和效率。因卡位即配物流、智能柜，順豐將順豐同城和豐巢推向資本市場(chǎng)，也曾因運(yùn)營(yíng)商業(yè)失敗教過(guò)超10億元學(xué)費(fèi)。

但是，到了近幾年，當(dāng)電商的高速流量紅利期進(jìn)入疲態(tài)階段，不僅意味著快遞市場(chǎng)蛋糕不夠分，企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的容錯(cuò)空間也在壓縮：百世快遞、德邦被收購(gòu)；二線快遞品牌退出舞臺(tái)；極兔速遞攪動(dòng)快遞行業(yè)……到了今年三季度，中通調(diào)低2024年包裹量增速預(yù)期，從15%—18%的區(qū)間調(diào)整為11.6%—12.3%。

“過(guò)去，快遞企業(yè)只要在規(guī)模和利潤(rùn)中二選一就行，但現(xiàn)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入既要規(guī)模也要利潤(rùn)的階段。有利潤(rùn)沒(méi)有規(guī)模，說(shuō)明公司發(fā)展前景堪憂。有規(guī)模沒(méi)有利潤(rùn)，就意味著沒(méi)有發(fā)展性。接下來(lái)快遞企業(yè)的淘汰賽只會(huì)進(jìn)一步加劇。”趙小敏總結(jié)稱。

北京商報(bào)記者 何倩