11月27日，華住集團(tuán)（納斯達(dá)克股份代號：HTHT，聯(lián)交所股份代號：1179.HK）舉行2024年第三季度業(yè)績發(fā)布電話會。三季度，華住集團(tuán)的收入增加至64億元（人民幣，單位下同），同比增長2.4%；酒店?duì)I業(yè)額提升至260億元，同比增長10.7%。

同時，華住集團(tuán)酒店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)發(fā)展，三季度華住集團(tuán)的在營酒店數(shù)量達(dá)10,845家。其中，三季度華住在中國的新開業(yè)酒店數(shù)量達(dá)774家，今年前三季度累計(jì)新開業(yè)酒店為1910家。截至報告期末，華住中國在營酒店數(shù)量已上升至10,707家，待開業(yè)酒店達(dá)2,899家。

華住集團(tuán)首席執(zhí)行官金輝在業(yè)績發(fā)布會上表示：“在規(guī)模擴(kuò)張的同時，我們秉持質(zhì)量大于規(guī)模的增長理念，不斷對酒店質(zhì)量提出更高的要求。未來，我們?nèi)詫⒊掷m(xù)對存量進(jìn)行梳理，淘汰低質(zhì)量的門店，確保整體酒店產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的進(jìn)一步提升。”華住中國今年前三季度的OCC（入住率）分別達(dá)到77.2%、82.6%、84.9%，整體優(yōu)于行業(yè)平均水平。

行業(yè)“回調(diào)期”綜合表現(xiàn)繼續(xù)領(lǐng)跑

經(jīng)歷完2023年OCC觸底反彈和ADR（日均房價）普漲過后，中國酒店業(yè)在今年進(jìn)入了意料之內(nèi)的“回調(diào)期”。尤其是在剛過去的第三季度，高基數(shù)影響下酒店業(yè)核心指標(biāo)均有所回落。

根據(jù)酒店數(shù)據(jù)服務(wù)提供機(jī)構(gòu)STR的資料，2024年以來中國內(nèi)地酒店的ADR指標(biāo)已連續(xù)三個季度呈現(xiàn)同比下降，同時OCC及RevPAR（平均可出租客房收入）也同步進(jìn)入下降通道。

ADR自高位回落引發(fā)了全行業(yè)調(diào)整，身處其間，華住集團(tuán)依然最大程度地保持了自身原有的發(fā)展節(jié)奏。三季報顯示，雖然期內(nèi)華住中國ADR受行業(yè)變化趨勢影響有所承壓，并在一定程度上影響了RevPAR的表現(xiàn)，但同期華住中國的OCC還是維持在了84.9%。

不僅如此，依靠及時、針對性的策略，華住中國在經(jīng)營上取得了諸多結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。比如，通過持續(xù)發(fā)力華住商旅，來補(bǔ)足部分商務(wù)散客的缺失，實(shí)現(xiàn)在休閑旅游淡季時入住率的穩(wěn)定。報告期內(nèi)，通過企業(yè)直連預(yù)定的間夜數(shù)量超過750萬間，同比提升41%，環(huán)比增長19%；活躍企業(yè)客戶數(shù)量超過4500個，同比增長45%，環(huán)比增長23%。

得益于針對性的銷售渠道優(yōu)化工作，華住中國有效加強(qiáng)了旗下門店的獲客及銷售能力，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)直銷和會員對于公司業(yè)務(wù)長期可持續(xù)發(fā)展的重要性。數(shù)據(jù)顯示，三季度華住中國中央預(yù)定的貢獻(xiàn)間夜量達(dá)到了64.2%，同比和環(huán)比分別提升了2.2個百分點(diǎn)和4.3個百分點(diǎn)，會員數(shù)量接近2.6億。

在行業(yè)調(diào)整的大背景下，華住集團(tuán)三季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)上也堪稱穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，三季度華住集團(tuán)的營業(yè)額逆勢上揚(yáng)了10.7%至260億元，雖然因持續(xù)擴(kuò)展酒店網(wǎng)絡(luò)和海外一次性重組，使得公司在三季度成本有所增加，但公司三季度凈利潤仍保持在了13億元，與去年同期持平。從長期來看，部分成本的投入，未來將有利于支撐集團(tuán)更好的發(fā)展，所釋放的效益也會在未來一定周期內(nèi)的財(cái)報中有所體現(xiàn)。

 解碼高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)韌性增長的底氣

華住在三季度實(shí)現(xiàn)韌性增長，這與華住一直以來堅(jiān)定執(zhí)行“精益增長”戰(zhàn)略息息相關(guān)。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，華住繼續(xù)以經(jīng)濟(jì)型和中檔酒店為核心、深耕大眾市場。三季度末，華住中國經(jīng)濟(jì)型和中檔品牌在在營酒店、待開業(yè)酒店和新開店中的占比分別為91%、80%和90%。

圖：新開業(yè)的桔子酒店

金輝在業(yè)績電話會上表示：“中國國民酒店市場依然是最大的、也是最具潛力的市場，更是華住業(yè)務(wù)的根基和基本盤。未來，我們將持續(xù)推出高品質(zhì)、高性價比的有限服務(wù)產(chǎn)品，擴(kuò)大對中國市場的覆蓋，進(jìn)一步夯實(shí)我們在有限服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。”

與此同時，華住在中高端酒店領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。三季度末，華住中國的中高檔在營酒店數(shù)量超過800家，同比增長33%；而待開業(yè)酒店數(shù)量為487家，同比增長36%；其中，城際酒店在中國包括在營及待開業(yè)在內(nèi)的酒店總數(shù)已達(dá)125家。

圖：新開業(yè)的煙臺濱海廣場海景城際酒店

三季度，專為商旅精英打造的中高端主力品牌桔子水晶正式推出了2.5版。整體產(chǎn)品通過光影和色彩的完美設(shè)計(jì)融合，高品質(zhì)客房床品配置、以及水晶品牌特有的香薰，從視覺、嗅覺到觸覺等各方面為繁忙的都市旅人提供了一處愜意、放松和酣然入眠的優(yōu)質(zhì)空間。同時，酒店配有行政酒廊，搭配品牌獨(dú)有的特調(diào)酒品，打造一處即可靜坐獨(dú)酌，又可與同伴觥籌交錯的公共空間。

圖：新開業(yè)的桔子水晶上海中山公園酒店

在網(wǎng)絡(luò)布局上，華住持續(xù)在低線城市進(jìn)一步滲透。公司在營酒店在三線及以下城市的占比為42%，同比提升了2個百分點(diǎn)。待開業(yè)酒店在三線及以下城市的占比達(dá)53%，較在營酒店中的占比高出11個百分點(diǎn)。三季度末，華住中國的城市覆蓋數(shù)量達(dá)到1324個，較去年同期新增了117個城市。

酒店行業(yè)“長坡厚雪”，頭部企業(yè)前景可期

從酒店的商業(yè)邏輯看，酒店始終是滿足“出行住宿”這一剛性需求的核心場景，幾無替代品；而就歷史經(jīng)驗(yàn)而言，參考海外成熟市場，酒店房價能夠長期跟上甚至跑贏通脹，這一硬核邏輯同樣為其長期投資價值增色不少。

海外方面，三季度末，華住國際ADR為117歐元，同比增長2.5%；OCC為69.8%，同比增加0.8個百分點(diǎn)；RevPAR為82歐元，同比增加3.7%，實(shí)現(xiàn)了全方位增長。作為華住集團(tuán)增強(qiáng)自身長期競爭力的重要一環(huán)，華住正積極探索國際化發(fā)展，并在亞太地區(qū)和中東尋找增長機(jī)遇。

站在當(dāng)前時間節(jié)點(diǎn)，中國酒店業(yè)仍具備一定的成長空間。據(jù)盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，截至2023年底中國大陸酒店連鎖化率為41%，較2019年的26%提升了15個百分點(diǎn)，但相比于海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)前中國酒店的連鎖化率仍有較大提升空間，這也意味著本土市場仍有極大的發(fā)展看空間和想象力。

除了連鎖化率指標(biāo)外，發(fā)達(dá)國家酒店平均房價的長期上行走勢抑或可視為我國酒店業(yè)未來趨勢的參照。以美國為例，除去經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期外，美國酒店平均房價在1991-2019年的近三十年時間里均跑贏通脹，其中在2004-2019年間平均房價的復(fù)合年增長率達(dá)到了2.8%。

聞弦歌知雅意，在高質(zhì)量發(fā)展的時代語境下，伴隨我國酒店業(yè)供給和需求結(jié)構(gòu)建立起新的平衡，酒店平均房價的走勢有望更趨于平穩(wěn)，而這顯然也有利于未來華住中國進(jìn)一步提升業(yè)績表現(xiàn)。而華住出海探索和開辟更廣泛的市場，同樣也預(yù)計(jì)會為公司的后續(xù)成長注入了新的動能。

從三季報出發(fā)，多維視角下不難看出，作為中國酒店業(yè)里的“頂流”，華住集團(tuán)不僅業(yè)績穩(wěn)健，同時還身兼短、中、長期諸多看點(diǎn)，成長確定性強(qiáng)。下一步，沿著既定的發(fā)展戰(zhàn)略，以及適合市場變化下靈活的經(jīng)營策略，有理由相信華住集團(tuán)還能再接再厲，把握住時代機(jī)遇，推動酒店行業(yè)邁向新高度。