上市逾兩年，美好醫(yī)療（301363）首發(fā)募投項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為60.96%。在已經(jīng)歷延期后，11月21日，美好醫(yī)療宣布變更部分募集資金用途，將原計(jì)劃用于“美好創(chuàng)億呼吸系統(tǒng)疾病診療關(guān)鍵設(shè)備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺(tái)研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”的剩余未使用募集資金用于實(shí)施新項(xiàng)目“境外醫(yī)療器械生產(chǎn)銷(xiāo)售平臺(tái)項(xiàng)目”，變更后的項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)在馬來(lái)西亞。馬來(lái)西亞是公司重要的海外生產(chǎn)基地，目前，馬來(lái)西亞的一、二期生產(chǎn)基地已投產(chǎn)。不過(guò)，北京商報(bào)記者注意到，美好醫(yī)療來(lái)自海外業(yè)務(wù)的占比出現(xiàn)逐期下降。此外，美好醫(yī)療還面臨著業(yè)績(jī)壓力，僅在上市次年，美好醫(yī)療業(yè)績(jī)就出現(xiàn)“變臉”，今年前三季度，公司歸屬凈利潤(rùn)繼續(xù)下降。

變更首發(fā)募投項(xiàng)目

上市逾兩年的美好醫(yī)療要變更首發(fā)募集資金用途。

美好醫(yī)療最新公告顯示，公司于11月20日分別召開(kāi)第二屆董事會(huì)第十五次會(huì)議、第二屆監(jiān)事會(huì)第十二次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于變更部分募集資金用途的議案》，同意公司變更部分募集資金用途，將原計(jì)劃用于“美好創(chuàng)億呼吸系統(tǒng)疾病診療關(guān)鍵設(shè)備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺(tái)研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”的剩余未使用募集資金（包含利息收入、理財(cái)收益扣除銀行手續(xù)費(fèi)的凈額等，具體金額以實(shí)際結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)募集資金賬戶余額為準(zhǔn)）用于實(shí)施新項(xiàng)目“境外醫(yī)療器械生產(chǎn)銷(xiāo)售平臺(tái)項(xiàng)目”，差額部分公司將以自有資金或自籌資金補(bǔ)足。

資料顯示，美好醫(yī)療于2022年10月12日登陸創(chuàng)業(yè)板。在IPO時(shí)，美好醫(yī)療僅有“美好創(chuàng)億呼吸系統(tǒng)疾病診療關(guān)鍵設(shè)備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺(tái)研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”這一個(gè)募投項(xiàng)目，擬投入募資額為10億元。此次發(fā)行上市，美好醫(yī)療實(shí)現(xiàn)超募，美好醫(yī)療決定將超募資金2.25億元投向美好創(chuàng)億大廈建設(shè)項(xiàng)目。

截至9月30日，“美好創(chuàng)億呼吸系統(tǒng)疾病診療關(guān)鍵設(shè)備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺(tái)研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”累計(jì)已使用募集資金60957.72萬(wàn)元，募集資金投資進(jìn)度比例為60.96%。

值得一提的是，在今年初，美好醫(yī)療對(duì)上述募投項(xiàng)目進(jìn)行延期。彼時(shí)公司表示，“美好創(chuàng)億呼吸系統(tǒng)疾病診療關(guān)鍵設(shè)備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺(tái)研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”原計(jì)劃投資進(jìn)度為24個(gè)月，募集資金到賬以來(lái)，公司積極推進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，但由于在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中受多方面因素影響，導(dǎo)致項(xiàng)目未能在計(jì)劃時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度、實(shí)際建設(shè)情況以及外部市場(chǎng)環(huán)境發(fā)展預(yù)期，美好醫(yī)療決定將上述募集資金投資項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延長(zhǎng)至2025年12月。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，上市公司上市后選擇延期或變更首發(fā)募投項(xiàng)目，這通常是基于市場(chǎng)環(huán)境變化、公司戰(zhàn)略調(diào)整或是項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中的實(shí)際困難所作出的決策。比如，市場(chǎng)條件不如預(yù)期、技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致原有計(jì)劃不再適用，或是發(fā)現(xiàn)更有潛力的投資機(jī)會(huì)等。這種做法本身并不罕見(jiàn)，但確實(shí)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如可能導(dǎo)致投資者信心下降、影響公司的股價(jià)表現(xiàn)，甚至引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。因此，公司在做出此類決定時(shí)應(yīng)當(dāng)充分評(píng)估，并向公眾透明地披露相關(guān)信息。

擬加碼海外市場(chǎng)

此次變更募集資金用途背后，可以看出美好醫(yī)療持續(xù)發(fā)力海外市場(chǎng)的決心。

具體來(lái)看變更后的募投項(xiàng)目，該項(xiàng)目的實(shí)施主體為公司全資子公司米曼（馬來(lái)西亞）有限公司，建設(shè)地點(diǎn)在馬來(lái)西亞檳城巴特沃斯，投資總額為7562萬(wàn)美元，全部由公司及其下屬子公司以增資款形式按計(jì)劃注入實(shí)施主體。其中72.29%的投資資金用于在馬來(lái)西亞建設(shè)廠房的建設(shè)工程費(fèi)用。

據(jù)悉，新項(xiàng)目實(shí)施完成后主要從事家用呼吸機(jī)和人工植入耳蝸組件的開(kāi)發(fā)制造和銷(xiāo)售。目前，美好醫(yī)療在馬來(lái)西亞的一、二期生產(chǎn)基地已順利投產(chǎn)。

美好醫(yī)療表示，在馬來(lái)西亞實(shí)施“境外醫(yī)療器械生產(chǎn)銷(xiāo)售平臺(tái)項(xiàng)目”，有利于提高募集資金整體使用效率，進(jìn)一步優(yōu)化公司的海外產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能布局，提升海外產(chǎn)業(yè)鏈配套能力，增強(qiáng)公司國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“隨著我國(guó)企業(yè)海外投資的不斷升溫，馬來(lái)西亞作為東南亞地區(qū)的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體，吸引了眾多中國(guó)企業(yè)前往投資設(shè)立生產(chǎn)基地。公司本次項(xiàng)目擬在馬來(lái)西亞擴(kuò)建海外智能制造生產(chǎn)基地，基地產(chǎn)品的目標(biāo)市場(chǎng)以出口歐美為主。”美好醫(yī)療在公告中如是稱。

在此次擴(kuò)建前，美好醫(yī)療曾多次提及馬來(lái)西亞基地相關(guān)情況。諸如，在今年10月接受調(diào)研時(shí)，美好醫(yī)療曾表示，公司呼吸機(jī)組件現(xiàn)有以及未來(lái)新品類會(huì)以馬來(lái)工廠供應(yīng)為主。

萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放向北京商報(bào)記者表示，醫(yī)療出海已成為近年來(lái)醫(yī)療行業(yè)的共識(shí)，其中醫(yī)療器械更具備競(jìng)爭(zhēng)力。此舉未來(lái)會(huì)增加企業(yè)海外業(yè)務(wù)占比，同時(shí)有利于拓展海外市場(chǎng)。但需要注意的是各國(guó)政策不一，且穩(wěn)定性有待觀察，也需要出海的企業(yè)有相關(guān)的預(yù)案。

美好醫(yī)療是一家主要依賴海外市場(chǎng)的企業(yè)，上市當(dāng)年（2022年），公司93.54%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自境外。不過(guò)，自上市以來(lái)，美好醫(yī)療海外業(yè)務(wù)占比正逐步減少。2023年，公司境外銷(xiāo)售金額為11.6億元，占比為86.72%；2024年上半年，公司來(lái)自境外的銷(xiāo)售占比進(jìn)一步下降至85.99%。

上市次年業(yè)績(jī)下滑

值得一提的是，上市前保持凈利穩(wěn)步增長(zhǎng)的美好醫(yī)療上市次年就出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙降的情況。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019—2021年，美好醫(yī)療歸屬凈利潤(rùn)穩(wěn)步提升，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別為2.33億元、2.58億元、3.1億元；同期實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入同樣逐年增長(zhǎng)，分別為7.42億元、8.88億元、11.37億元。

在上市當(dāng)年（2022年），美好醫(yī)療營(yíng)收、凈利進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為14.15億元，同比增長(zhǎng)24.43%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)為4.02億元，同比增長(zhǎng)29.66%。而這也成為美好醫(yī)療的“巔峰”時(shí)刻，隨后在2023年，美好醫(yī)療就出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙降的情況。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為13.38億元，同比下降5.49%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為3.13億元，同比下降22.08%。

今年前三季度，美好醫(yī)療增收不增利。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，美好醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為11.57億元，同比增長(zhǎng)10.86%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為2.58億元，同比下降14.07%。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑的原因，美好醫(yī)療表示主要受兩方面因素影響。其一，公司管理層按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定計(jì)提股份支付費(fèi)用；其二，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息導(dǎo)致人民幣兌美元匯率單月出現(xiàn)短期快速升值，匯兌損益對(duì)公司前三季度的凈利潤(rùn)造成一定影響。

針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向美好醫(yī)療方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

北京商報(bào)記者 丁寧