北京商報訊（記者 岳品瑜 董晗萱）9月25日，人民銀行在官網(wǎng)“中期借貸便利”欄目下公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，中標利率2.00%，較此前下調0.3%。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。

本月MLF操作利率由2.3%下調30基點至2%，這也是9月24日人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上宣布降準、降息的安排后，第一個下行的市場化利率。

回顧發(fā)布會上，潘功勝重磅宣布，將降低中央銀行政策利率，7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降為1.5%。由于7天期逆回購利率已逐步發(fā)揮主要政策利率的作用，相應地，貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行。而本月MLF操作利率下行幅度也一如潘功勝所預測：“政策利率調整之后，將會帶動MLF利率下調約0.3個百分點。”

東方金誠首席宏觀分析師王青補充到，當前銀行存單到期收益率較低，也是推動MLF操作利率下調的一個重要動力。受前期銀行信貸發(fā)放規(guī)模較為溫和、政府債券發(fā)行節(jié)奏偏緩等影響，當前銀行體系流動性較為充裕，1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率明顯低于此次調整前的MLF操作利率。

“由于銀行通過同業(yè)存單在貨幣市場融資和銀行通過MLF向央行融資之間存在一定替代性，MLF操作利率出現(xiàn)較大幅度下調，也是利率市場化的體現(xiàn)。”王青表示。

從7天期逆回購的降息到MLF利率調降，一系列“組合拳”持續(xù)提振市場信心。有業(yè)內權威專家表示，MLF利率下降有助于節(jié)約銀行資金成本，通過銀行內部定價傳導，預計LPR和存款利率等也會隨之下行。

在數(shù)量方面，本月有5910億元MLF到期，9月MLF操作量較到期量少2910億元。事實上，MLF“減量續(xù)作”也為配合降準，保持流動性合理充裕。9月24日，潘功勝同時宣布，“近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25—0.5個百分點”。

業(yè)內權威專家解釋到，降準后銀行體系長期流動性缺口大幅收窄，人民銀行繼續(xù)等量續(xù)作MLF的必要性下降。同時，若年底前再降準0.25—0.5個百分點，預計也將合理對沖四季度的MLF到期，保持市場資金面平穩(wěn)。

值得注意的是，在公告中人民銀行首次公布了MLF投標價格，即“最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%”。北京商報記者注意到，7月起人民銀行已在公告中明確，對MLF操作采用固定數(shù)量、利率招標方式，中標利率將根據(jù)機構投標靈活確定。因此，這一“創(chuàng)新”反映了不同機構對于中長期資金需求的差異，也是貨幣政策操作透明度進一步提高的體現(xiàn)。

公告的另一大“亮點”，在于人民銀行將MLF與公開市場操作分別發(fā)布。業(yè)內權威專家對此表示，以往MLF操作結果與當天公開市場逆回購操作合并發(fā)布，此次MLF操作“另起爐灶”、提前發(fā)布在再貸款——中期借貸便利欄目下，進一步體現(xiàn)了與7天期逆回購操作利率作為政策利率的差異。

“這也意味著MLF操作利率將‘隨行就市’，推動MLF明確定位為銀行體系中長期流動性調節(jié)工具。”王青說道。 

展望后續(xù)，隨著降準、降息的落地及效果進一步釋放，業(yè)內皆認為，一方面將暢通由短及長的利率傳導機制，提高貨幣政策調控的精準性；另一方面推動企業(yè)和居民融資成本下行，使之成為當前提振內需的一個重要發(fā)力點，助力經(jīng)濟穩(wěn)固回升。