8月29日，人民銀行兩大動(dòng)態(tài)引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。一方面是人民銀行買入續(xù)作特別國債的公告引發(fā)熱議，當(dāng)日，人民銀行以數(shù)量招標(biāo)方式進(jìn)行了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易，從公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買入4000億元特別國債。

另一方面是人民銀行關(guān)于后續(xù)貨幣政策的最新表態(tài)，其中定調(diào)“研究?jī)?chǔ)備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合”，在業(yè)內(nèi)看來，這也有利于形成科學(xué)有效的貨幣政策預(yù)期管理和引導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策和市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)的精準(zhǔn)性、有效性。

符合歷史慣例

據(jù)人民銀行官網(wǎng)最新公告，8月29日，人民銀行以數(shù)量招標(biāo)方式進(jìn)行了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易，分別買入3000億元10年期“24續(xù)作特別國債01”和1000億元15年期“24續(xù)作特別國債02”，買入價(jià)格100元。

北京商報(bào)記者注意到，早在8月19日，財(cái)政部曾提前公告本次2024年到期續(xù)作特別國債（一期）、（二期），其中，第一期為10年期固定利率附息債，發(fā)行面值3000億元；第二期為15年期固定利率附息債，發(fā)行面值為1000億元。

對(duì)于此次人民銀行買入續(xù)作特別國債的公告，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，這屬于人民銀行針對(duì)此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作，不必過度解讀。

從當(dāng)日兩筆特別國債續(xù)作背景來看，根據(jù)財(cái)政部答記者問，2007年，經(jīng)國務(wù)院同意和全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)，2007年財(cái)政部發(fā)行了1.55萬億元特別國債，期限主要為10年、15年，2017年起陸續(xù)到期。

2017年和2022年上述部分特別國債到期時(shí)，財(cái)政部向有關(guān)銀行定向發(fā)行特別國債償還。其中，“07特別國債01”于2017年8月29日到期，財(cái)政部在該日定向滾續(xù)發(fā)行了6000億元特別國債，4000億元為7年期（即“17特別國債01”），2000億元為10年期（即“17特別國債02”）。前者于2024年8月29日到期。這也是今日財(cái)政部續(xù)發(fā)4000億元特別國債的原因。

“重點(diǎn)在于，2017年8月29日財(cái)政部定向滾續(xù)發(fā)行了6000億元特別國債，該日人民銀行對(duì)這6000億元特別國債再次進(jìn)行了現(xiàn)券買入操作，而今日人民銀行對(duì)續(xù)作的4000億元特別國債采取了相同操作。”由此，王青指出，本次人民銀行買入4000億元特別國債，屬于針對(duì)此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作，與市場(chǎng)普遍理解的人民銀行擴(kuò)充貨幣政策工具箱，在二級(jí)市場(chǎng)買賣國債，對(duì)中長(zhǎng)期債券收益率實(shí)施調(diào)控的含義不同。

“不影響流動(dòng)性，跟2017年那次操作一樣。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明進(jìn)一步稱，對(duì)于今日到期的4000億元特別國債，財(cái)政部延續(xù)以前年度做法，繼續(xù)采取滾動(dòng)發(fā)行的方式，向有關(guān)銀行等額定向發(fā)行2024年到期續(xù)作特別國債，所籌資金用于償還當(dāng)月到期本金。之后人民銀行以數(shù)量招標(biāo)方式買入該筆國債，符合此前慣例。

不影響流動(dòng)性

針對(duì)人民銀行現(xiàn)券買斷滾動(dòng)發(fā)行的特別國債，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，財(cái)政部在一級(jí)市場(chǎng)面向有關(guān)銀行發(fā)行特別國債，當(dāng)日人民銀行在二級(jí)市場(chǎng)購入特別國債，不會(huì)對(duì)債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)交易形成擠出效應(yīng)。

綜合而言，可實(shí)現(xiàn)財(cái)政債務(wù)總額不變、人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表不變、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表不變、銀行體系流動(dòng)性不變。

引發(fā)關(guān)注的是，8月29日，人民銀行官網(wǎng)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)欄目增設(shè)“公開市場(chǎng)國債買賣業(yè)務(wù)公告”。王青也認(rèn)為，此種操作有望在短期內(nèi)開展，這也意味著未來人民銀行國債買賣會(huì)有較高的市場(chǎng)透明度，有助于和市場(chǎng)溝通，及時(shí)傳遞政策信號(hào)，暢通貨幣政策傳導(dǎo)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴北京商報(bào)記者，人民銀行買入國債并根據(jù)市場(chǎng)變化，擇機(jī)出售，有助于改善債券市場(chǎng)供需，有助于防范債券市場(chǎng)出現(xiàn)單邊非理性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在市場(chǎng)反應(yīng)上，8月29日盤后，人民幣大幅反彈，在岸、離岸人民幣雙雙升破7.10關(guān)口。截至20時(shí)，離岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)上漲逾400點(diǎn)，報(bào)7.0909；在岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)上漲逾350點(diǎn)，報(bào)7.0917。

自此，在岸人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)下去年12月29日以來的最高水平，并抹平年內(nèi)所有跌幅。

儲(chǔ)備增量政策

北京商報(bào)記者注意到，繼公布現(xiàn)券買斷操作后，當(dāng)天人民銀行再次發(fā)布消息稱，近日，中國人民銀行黨委書記、行長(zhǎng)潘功勝主持召開兩會(huì)代表委員、專家學(xué)者及金融企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。

會(huì)議認(rèn)為，今年以來，宏觀政策力度進(jìn)一步加強(qiáng)，一系列擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)預(yù)期、防風(fēng)險(xiǎn)的政策舉措相繼出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，我國經(jīng)濟(jì)基本面是穩(wěn)健的。會(huì)上，潘功勝表示，今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，在2月、5月、7月先后三次實(shí)施了比較大的貨幣政策調(diào)整，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好。

潘功勝也表態(tài)，下一階段，中國人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。同時(shí)，研究?jī)?chǔ)備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。

在周茂華看來，目前經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)較為復(fù)雜，人民銀行研究?jī)?chǔ)備增量政策舉措，有利于靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)對(duì)各期限資金需求，確保經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)順暢運(yùn)行，也有效防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。

北京商報(bào)記者 劉四紅