新一輪儲(chǔ)蓄國(guó)債來(lái)了，你買(mǎi)了嗎？

8月11日，北京商報(bào)記者注意到，就在8月10日，2024年第五期和第六期儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）正式開(kāi)售，發(fā)行截止時(shí)間至8月19日，承銷(xiāo)團(tuán)成員共計(jì)有40家商業(yè)銀行。具體來(lái)看，第五期期限為3年，票面年利率為2.18%，最大發(fā)行額度120億元；第六期期限為5年，票面年利率為2.3%，最大發(fā)行額度同樣為120億元。

儲(chǔ)蓄國(guó)債利率下調(diào)20基點(diǎn)

值得一提的是，相比前兩期的憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債而言，此次發(fā)行的兩期國(guó)債利率有所下調(diào)，發(fā)行額度也有所下降。根據(jù)早前的發(fā)售信息，此前2024年5月發(fā)行的第三期3年期和第四期5年期憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債，票面利率分別為2.38%、2.5%，兩期國(guó)債計(jì)劃最大發(fā)行總額為300億元。

相比之下，最新發(fā)行的兩期憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債年化利率均下調(diào)了20個(gè)基點(diǎn)，計(jì)劃最大發(fā)行總額則下降了60億元。按照投資者購(gòu)買(mǎi)10萬(wàn)元儲(chǔ)蓄國(guó)債產(chǎn)品計(jì)算，新一期發(fā)行的3年期、5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債收益分別為6540元和11500元，較上期產(chǎn)品收益分別減少600元和1000元。

據(jù)北京商報(bào)記者了解，儲(chǔ)蓄國(guó)債（包括憑證式和電子式）是政府（財(cái)政部）面向個(gè)人投資者發(fā)行、以吸收個(gè)人儲(chǔ)蓄資金為目的，滿足長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性投資需求的不可流通記名國(guó)債品種，通常具備安全性高、收益穩(wěn)定、變現(xiàn)靈活、投資門(mén)檻低等優(yōu)勢(shì)，因此受到大量投資者青睞，在發(fā)行之時(shí)時(shí)常會(huì)出現(xiàn)“一債難求”的情況。

談及本次儲(chǔ)蓄國(guó)債利率調(diào)降的主要原因，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳指出，近期債市仍然處在牛市環(huán)境，國(guó)債收益率進(jìn)一步下行。同時(shí)，近期商業(yè)銀行也開(kāi)啟了新一輪存款利率下調(diào)，其中3年、5年定存利率均下調(diào)20基點(diǎn)。在此背景下，儲(chǔ)蓄國(guó)債利率也需要“隨行就市”進(jìn)行調(diào)整。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平表示，儲(chǔ)蓄國(guó)債的利率定價(jià)遵循國(guó)債定價(jià)的一般規(guī)律，總體上取決于當(dāng)前的貨幣環(huán)境、利率水平及走勢(shì)、對(duì)儲(chǔ)蓄國(guó)債供需情況的判斷等。本期儲(chǔ)蓄國(guó)債額度下降，可能是根據(jù)國(guó)債發(fā)行的規(guī)模和結(jié)構(gòu)等做出的安排。

而人民銀行在發(fā)行事宜通知中提到，兩期國(guó)債發(fā)行公告日至發(fā)行結(jié)束日，如遇中國(guó)人民銀行調(diào)整金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率，利率調(diào)整日（含）以后發(fā)行的兩期國(guó)債利率及提前兌取分檔利率的調(diào)整情況另行通知。

受熱捧的局面將持續(xù)

根據(jù)人民銀行8月9日發(fā)布的2024年二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，2024年上半年，我國(guó)各類(lèi)債券累計(jì)發(fā)行38.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，比上年同期增加3.8萬(wàn)億元，主要是國(guó)債和同業(yè)存單增加較多。其中，報(bào)告期內(nèi)國(guó)債發(fā)行規(guī)模為58168億元，較上年同期增加13321億元。

近幾個(gè)月以來(lái)，國(guó)債收益率受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，與上一期儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)售時(shí)的7月10日相比，8月9日3年期國(guó)債活躍券230025收益率為1.6900%，5年期國(guó)債活躍券230022收益率為1.8550%，分別下降了7.2基點(diǎn)和13.25基點(diǎn)。

此外，就在7月22日，人民銀行公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR，將1年期LPR、5年期LPR分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.35%、3.85%。利率市場(chǎng)化傳導(dǎo)機(jī)制下，本次政策利率的調(diào)降也進(jìn)一步引發(fā)了銀行調(diào)降存款利率。目前，五大行3年、5年定存掛牌利率已降至1.75%、1.8%。

不僅如此，在國(guó)有大行“出手”之后，地方性中小銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率，其中3年期、5年期定存利率的調(diào)整力度明顯加大，部分中小銀行5年期定存利率降幅達(dá)到80基點(diǎn)，銀行存款利率基本告別“3”時(shí)代。

按照監(jiān)管部門(mén)規(guī)劃，本次發(fā)行的兩期國(guó)債提前兌取時(shí)，利息按投資者實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付。即：兩期國(guó)債從購(gòu)買(mǎi)之日起持有期限不滿半年不計(jì)付利息，滿半年不滿1年的按年利率0.35%計(jì)付利息，滿1年不滿2年的按年利率0.65%計(jì)付利息，滿2年不滿3年的按年利率1.67%計(jì)付利息；持有第六期國(guó)債滿3年不滿4年的按年利率2.12%計(jì)付利息，滿4年不滿5年的按年利率2.23%計(jì)付利息。

對(duì)比來(lái)看，盡管新一期儲(chǔ)蓄國(guó)債利率有所下調(diào)，但調(diào)整后的利率水平還是要明顯高于同期限銀行定存利率。在楊海平看來(lái)，盡管儲(chǔ)蓄國(guó)債利率有所下行，但仍然高于部分銀行同期定期存款利率。此外，儲(chǔ)蓄國(guó)債的安全性和流動(dòng)性非常好，在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較弱的情況下，綜合考慮安全性、收益性、流動(dòng)性特征，儲(chǔ)蓄國(guó)債必然是投資者的優(yōu)選。

“當(dāng)前存款利率整體在下行，銀行也在嚴(yán)格管理大額存單額度以及定期存款利率，只要儲(chǔ)蓄國(guó)債利率相對(duì)優(yōu)勢(shì)不變，預(yù)計(jì)儲(chǔ)蓄國(guó)債受熱捧的局面將持續(xù)。”楊海平如是說(shuō)道。

馮琳認(rèn)為，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，除了存款和儲(chǔ)蓄國(guó)債外，還可以投資貨基、理財(cái)、短債基金等風(fēng)險(xiǎn)比較低的產(chǎn)品。

北京商報(bào)記者 廖蒙