近期，1元左右的低價(jià)股逆勢(shì)走強(qiáng)，節(jié)能鐵漢等個(gè)股更是近3個(gè)交易日最高漲幅超五成。雖然短期表現(xiàn)搶眼，但低價(jià)股反彈不可持續(xù)，更多的是市場(chǎng)的投機(jī)炒作，背后的原因在于近期市場(chǎng)對(duì)低價(jià)股保殼的預(yù)期，不過低價(jià)股本身都是問題股，如果經(jīng)營(yíng)層面沒有發(fā)生質(zhì)的變化，終歸是過山車行情。

退市新規(guī)之后，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，越來越多的資金開始選擇撤出問題股，導(dǎo)致問題股、低價(jià)股年內(nèi)的表現(xiàn)一直不佳，多數(shù)走出了持續(xù)下跌的行情。正因如此，不少低價(jià)股的股價(jià)開始破面預(yù)警。

長(zhǎng)期的下跌，導(dǎo)致部分低價(jià)股年內(nèi)的累計(jì)跌幅巨大，存在投機(jī)炒作的反彈空間。近期，個(gè)別破面的低價(jià)股大股東出手增持，導(dǎo)致公司股價(jià)重回1元之上，一方面產(chǎn)生了一定的賺錢效應(yīng)，另一方面激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)低價(jià)股保殼的預(yù)期，因此投機(jī)熱情高漲，低價(jià)股出現(xiàn)了集體反彈的情況。

然而，低價(jià)股反彈背后的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。通常而言，股價(jià)跌至1元附近的低價(jià)股，公司的基本面或多或少都存在一些問題。

以節(jié)能鐵漢為例，從2021年到2023年虧損金額持續(xù)擴(kuò)大，2024年一季度依然虧損，截至一季度末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過80%，每股凈資產(chǎn)約為1.4元。而公司股價(jià)卻從最低1.09元反彈到最高1.85元，目前最新股價(jià)1.54元。如果公司半年報(bào)繼續(xù)虧損，不排除股價(jià)再次考驗(yàn)1元面值的可能。

如果是投機(jī)性質(zhì)，投資者在低位抄底了面值退市概念股，或許尚有一定的盈利機(jī)會(huì)，但是當(dāng)股價(jià)已經(jīng)反彈至相對(duì)高位，投資者需要重新審視這些低價(jià)股的真正投資價(jià)值。然而，低價(jià)股的投資價(jià)值很難判定，除非上市公司基本面能在短期內(nèi)有質(zhì)的變化，否則大部分低價(jià)股的投資價(jià)值都低得可憐。在資本市場(chǎng)里，低價(jià)股幾乎不會(huì)出現(xiàn)被錯(cuò)殺的情形，它們一定存在股價(jià)走低的理由，如果投資者在高位追漲低價(jià)股，將會(huì)存在很高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于低價(jià)股而言，公司基本面隨時(shí)可能進(jìn)一步惡化，而且相比普通上市公司，它們曝出立案調(diào)查等利空風(fēng)險(xiǎn)的概率更大。一旦出現(xiàn)超預(yù)期利空，低價(jià)股的股價(jià)會(huì)迅速跌破面值，拉響退市警報(bào)。

雖然部分低價(jià)股出現(xiàn)了股東及董監(jiān)高增持的情形，但并不意味著低價(jià)股的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之變小。一些股東的增持金額很小，而且最終能否順利實(shí)施增持也存在不確定性。他們?cè)龀值南⒅豢赡軙簳r(shí)刺激低價(jià)股的股價(jià)，很難作為長(zhǎng)久的利好支撐。

此外，目前很多低位開始炒作的低價(jià)股屬于ST公司，這些股票退市的概率本身就比較大。雖然短期內(nèi)低價(jià)股的表現(xiàn)亮眼，但從中長(zhǎng)期來看，一旦投機(jī)熱情退去，低價(jià)股還是會(huì)價(jià)值回歸。而且低價(jià)股日常的交投很慘淡，當(dāng)股價(jià)歸于平靜之時(shí)，投資者退出可能是一件很困難的事情。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)