A股即將進(jìn)入中報(bào)披露季，除了年報(bào)以外，中報(bào)可謂是每年季度報(bào)告中最重要的報(bào)告，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上市公司的中期分紅、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)以及大股東變化情況，這些因素都可能意味著新的投資機(jī)會，也有可能幫助投資者提前預(yù)判風(fēng)險避雷。

7月最重要的事情之一就是上市公司中期報(bào)告開始披露，相比一季報(bào)和三季報(bào)，中期報(bào)告內(nèi)容更加豐富，給投資者提供的信息也更多，投資者給予的關(guān)注度也應(yīng)該更高。

在中報(bào)里，除了常用的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)之外，投資者還應(yīng)該關(guān)注以下幾點(diǎn)。首先，要關(guān)注上市公司的中期分紅情況。管理層倡導(dǎo)一年多次分紅，上市公司如果每年分紅不少于兩次，中期分紅就一定不會缺席。當(dāng)然，中期分紅也不一定只有現(xiàn)金分紅一種形態(tài)，有些上市公司可能會給出較高金額的回購股份并注銷，對于回購股份并注銷，其利好程度要好于直接進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

如果有上市公司在現(xiàn)金分紅之外，還有資本公積金轉(zhuǎn)增股本或者送紅股的方案，那么投資者可以重點(diǎn)關(guān)注，畢竟現(xiàn)在存在面值退市的退市規(guī)則，還敢于大比例進(jìn)行股本擴(kuò)張的公司，都是對于自身股價很有信心的公司。

其次，投資者要多關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流問題。尤其要關(guān)注幾個指標(biāo)。一是經(jīng)營性現(xiàn)金流量。它代表著上市公司通過經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金的能力。

二是流動比率和速動比率。它代表著上市公司的償債能力，流動比率和速動比率太低的公司，有可能會出現(xiàn)償債困難的情況，投資者要加以警惕。

三是貨幣資金的儲備。貨幣資金的儲備并非越高越好，投資者要特別警惕現(xiàn)金儲備量特別高的公司，如果它們同時存在大額的負(fù)債且現(xiàn)金分紅吝嗇，那么投資者要警惕這些現(xiàn)金儲備的真實(shí)性，畢竟歷史上曾出現(xiàn)過部分公司，手握大量現(xiàn)金卻出現(xiàn)違約的情況，這些公司有更大的風(fēng)險出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假。

此外投資者還應(yīng)該關(guān)注大股東的持股等情況，包括控股股東的減持股份和質(zhì)押股份問題。在投資者分析上市公司價值的時候，可以把質(zhì)押股份直接視為減持股份對待。即如果控股股東幾乎質(zhì)押了全部持股，那么投資者就可以視為大股東已經(jīng)全部減持了持股，對于這類公司，投資者要堅(jiān)決規(guī)避。

當(dāng)然，對于減持股份的控股股東而言，投資者更要加以警惕，因?yàn)榭毓晒蓶|如果需要現(xiàn)金，大可以通過現(xiàn)金分紅獲得，如果到了非要減持股份的程度，意味著上市公司或許難以進(jìn)行大比例的現(xiàn)金分紅。投資者對于這樣的上市公司未來前景，要多留個心眼。如果是控股股東大額增持股份的公司，投資者也應(yīng)該加以重視，可能存在一定的投資機(jī)會。

最后，目前A股超過5000多家上市公司，投資者在研究中報(bào)的時候，不可能做到每一家公司的中報(bào)都認(rèn)真研讀，只需要研究持股的公司以及希望持股的公司中報(bào)即可。畢竟投資成功與否和持股數(shù)量關(guān)系不大，但和持股的質(zhì)量息息相關(guān)。

北京商報(bào)評論員 周科競