滬指又破3000點(diǎn)，震蕩行情依舊，相比個股，可轉(zhuǎn)債的投資性價比更高，只要不是“三高”可轉(zhuǎn)債，其防御能力要明顯優(yōu)于股票，投資者在做防守型投資階段可以適當(dāng)關(guān)注。

市場疲軟的時候，投資者更應(yīng)該注重投資的安全性。通常而言，在市場震蕩調(diào)整階段，績優(yōu)股的穩(wěn)定性遠(yuǎn)高于普通股及績差股，具體表現(xiàn)在抗跌性方面，由于內(nèi)在價值的支撐，績優(yōu)股的調(diào)整幅度一般弱于大盤，甚至?xí)霈F(xiàn)逆勢走強(qiáng)的情形。

除了績優(yōu)股，絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債同樣具備較高的性價比。除了“三高”可轉(zhuǎn)債，一般情況下可轉(zhuǎn)債的安全性高于股票，尤其是對于業(yè)績相對穩(wěn)定的公司來說，可轉(zhuǎn)債的投資安全邊際更高。在市場的震蕩階段，投資者如果買入并持有優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債，可在一定程度上視為買入了避險資產(chǎn)，投資風(fēng)險相對有限。近期可轉(zhuǎn)債市場的交投情緒偏謹(jǐn)慎，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債市場的整體估值更趨合理，投資者此時買入并持有可轉(zhuǎn)債，性價比更高。

在市場的調(diào)整階段，個股股票調(diào)整的幅度通常會高于可轉(zhuǎn)債。尤其是一些不具備業(yè)績支撐的股票，股價跑輸指數(shù)是大概率事件。因此，在此階段，投資者最主要的是控制好回撤率。這就要求投資者遠(yuǎn)離“黑五類”的股票，與此同時，普通的股票也要以更加謹(jǐn)慎的態(tài)度對待。相比之下，買入可轉(zhuǎn)債會是更為穩(wěn)妥的選擇。

尤其是在當(dāng)下的市場階段，績優(yōu)股以及優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債的投資性價比更加凸顯。投資者擇優(yōu)布局可轉(zhuǎn)債，如果判斷正確，正股的股價上漲，可以賺到足夠的利潤；如果判斷失誤，股價并未出現(xiàn)預(yù)期之內(nèi)的上漲，相比正股的跌幅，可轉(zhuǎn)債的跌幅可能會小很多，直接降低了判斷失誤的投資損失。

值得注意的是，具備高性價比的可轉(zhuǎn)債前提是優(yōu)質(zhì)公司。如果公司基本面存在問題，那么不管是公司股票還是可轉(zhuǎn)債，都會存在較高的投資風(fēng)險，尤其是在市場震蕩調(diào)整階段，問題股的投資風(fēng)險會更大，相比普通的股票或者可轉(zhuǎn)債，它們的跌幅會更大。

另外，可轉(zhuǎn)債屬于典型的價值投資品種，在市場疲軟的時候，一些具備投資價值的可轉(zhuǎn)債可能會出現(xiàn)平時難以遇到的絕佳買點(diǎn)，投資者如果能夠擇機(jī)布局，既能夠規(guī)避股票大幅下跌帶來的投資風(fēng)險，又能以相比平常更低的價格買到優(yōu)質(zhì)的可轉(zhuǎn)債。

需要注意的是，對于投機(jī)活躍度較高的可轉(zhuǎn)債，避險的功能將大打折扣。弱市買可轉(zhuǎn)債，是出于防守目的的投資布局，如果是參與投機(jī)活躍度特別高的可轉(zhuǎn)債，包括那些高換手率、高溢價率以及高價格的“三高”可轉(zhuǎn)債，投資風(fēng)險可能比投資一般的股票更高。

北京商報評論員 周科競