多只可轉(zhuǎn)債價(jià)格跌破面值，有投資者希望尋找并抄底“錯(cuò)殺”的可轉(zhuǎn)債。但與基金經(jīng)理相比，普通投資者并沒有研判以及信息優(yōu)勢(shì)，既然基金經(jīng)理沒有選擇抄底，投資者也不應(yīng)該盲目撿便宜。未來投資者選擇可轉(zhuǎn)債還是要根據(jù)基本面，績差或者有問題的公司，股票和可轉(zhuǎn)債都要遠(yuǎn)離。

部分可轉(zhuǎn)債因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心公司缺乏還本付息的能力，或者公司存在退市的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)投資者拋售相關(guān)存在風(fēng)險(xiǎn)和問題的可轉(zhuǎn)債，導(dǎo)致相關(guān)可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于面值。

低于面值的可轉(zhuǎn)債是否存在被“錯(cuò)殺”，需要投資者理性去分析，不能單純看價(jià)格的高低。“錯(cuò)殺”的情況可能會(huì)有，但是投資者卻很難有較大的把握確定是哪些可轉(zhuǎn)債被“錯(cuò)殺”，如果盲目抄底買入，一旦買到了沒有被“錯(cuò)殺”的可轉(zhuǎn)債，公司股票及轉(zhuǎn)債面臨退市，那時(shí)轉(zhuǎn)債價(jià)格可能會(huì)下跌至極低的價(jià)格。

假如一家公司可轉(zhuǎn)債交易價(jià)格70元，如果確實(shí)是“錯(cuò)殺”，轉(zhuǎn)債價(jià)格會(huì)上漲到100元，如果不是“錯(cuò)殺”，公司最終退市，那么價(jià)格會(huì)下跌至20元甚至更低。此時(shí)投資者需要確定公司被“錯(cuò)殺”的概率高于62.5%才能從數(shù)學(xué)期望值上保持不虧，但從交易的經(jīng)驗(yàn)看，可轉(zhuǎn)債價(jià)格如果低于80元，被“錯(cuò)殺”的概率并不會(huì)太高。

此外，部分債券基金可以買入并持有可轉(zhuǎn)債，這些基金經(jīng)理不管從專業(yè)知識(shí)還是信息渠道來說，都比普通投資者更強(qiáng)，如果真的存在很好的抄底“錯(cuò)殺”可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)，這些基金經(jīng)理的投資敏銳度應(yīng)該更高。如果基金經(jīng)理們第一時(shí)間抄底，轉(zhuǎn)債價(jià)格也不會(huì)低于面值。因而，價(jià)格低于面值的可轉(zhuǎn)債，由于存在較高的抄底錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)，所以并不值得，哪怕真有被“錯(cuò)殺”的可轉(zhuǎn)債存在，投資者去抄底也并不劃算。

在多數(shù)投資者眼中，可轉(zhuǎn)債一直是避險(xiǎn)的工具，部分小盤可轉(zhuǎn)債還因?yàn)榫哂蠺+0和沒有漲跌停板限制的優(yōu)勢(shì)成為投機(jī)資金的寵兒。但是在退市風(fēng)險(xiǎn)和兌付能力不足的威脅下，任何優(yōu)勢(shì)都無法抵御價(jià)值歸零的恐懼。

按照價(jià)值投資理念的趨勢(shì)來看，未來投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，會(huì)充分考慮到公司基本面的因素，對(duì)于公司基本面并不優(yōu)秀的公司，會(huì)給出一定的風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)，即未來可轉(zhuǎn)債價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一定比例處于90—100元之間的價(jià)格，投資者參考公司基本面惡化的概率，對(duì)公司的債券價(jià)值給出一定的估值折價(jià)。

當(dāng)然，投資者對(duì)于可轉(zhuǎn)債相關(guān)交易品種無需過度恐懼，畢竟對(duì)于大多數(shù)可轉(zhuǎn)債來說，仍然具有漲時(shí)股票跌時(shí)債券的避險(xiǎn)功能，只不過投資者在買入可轉(zhuǎn)債時(shí)的前提條件就是看好公司的未來，如果不打算未來轉(zhuǎn)股，那么就不要買入可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債能規(guī)避的是股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而非退市的風(fēng)險(xiǎn)。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競