有媒體報道某海外投資者重倉買入某個股的深度末日虛值看跌期權，獲利豐厚。其實這樣的極端策略風險極大，投資者有很大概率損失全部本金，類似于用全部身家買入彩票，投資者不可效仿，長期穩(wěn)定的盈利才是投資者應該追尋的目標。

假如某個股票現(xiàn)在股價10元，投資者去買入行權價為9元的看跌期權，叫深度虛值，如果這個期權馬上到期，就是末日期權，兩者結合在一起，就是投資者豪賭這家公司的股價馬上就要暴跌，不管是跌得不夠慘或者是跌得不夠快，投資者都會面臨期權變成廢紙的風險。當然，投資者買入這樣的期權，其目的就是看中了超高的賠率，即用很小的投入去博取巨大的收益，一旦成功，就是神話。

如果投資者用很少量的資金去試水也并無大礙，但如果是用大量資金去購買，就不屬于投資，而是豪賭，投資者可以理解為用全部身家去買入彩票，這樣的操作，無異于一場勝率極低的豪賭，風險極大。

有期權專家說過，期權交易中，賣方獲勝的概率遠高于買方，尤其到了末日期權，賣方的勝算將會更高。雖然看起來個別投資者能夠在期權的末日行情中賺到超高的利潤率，但能夠賺到錢的投資者比例卻極低，能進入新聞里的投資者都是大眾眼中的幸運兒，千千萬萬沒有進入新聞里的投資者，都支付了全部的權利金。

相比普通的股票投資，期權投資需要極高的知識儲備以及專業(yè)水平，而且在具體的投資過程中，由于杠桿比例巨大，一定要控制好投入的本金，做好虧損掉全部權利金的思想準備。

末日期權經常上演極端行情，也不乏個別幸運兒一夜暴富。但對于普通投資者而言，對于末日期權，尤其是深虛個股期權，應該避而遠之。如果看到別人豪賭賺錢，也效仿去豪賭，最后大概率將會是鎩羽而歸。畢竟期權的定價模型有成熟的諾貝爾獎理論支撐，大型投資者根據隱含波動率等很多指標綜合給期權定價，對應的價格被做市商廣泛使用，即期權的價格很難出現(xiàn)撿漏的機會，在絕大多數時間里，期權投資者都是在用期權去博弈未來的不確定性。

除了專業(yè)水平過硬以外，投資收益有時候需要很好的運氣成分，投資者如果指望通過期權的高收益率來實現(xiàn)財務自由，對應的數學概率可能并不比中大獎高多少，而且還需要承擔很大的投資風險。相比之下，長期穩(wěn)健的價值投資獲勝的數學期望值將會更高。

值得注意的是，不僅僅是深虛個股期權，股票市場里也一樣，包括退市股的“末日輪”也不要輕易嘗試，高收益對應的必然是高風險，對于普通投資者而言，投資的第一要務是規(guī)避高風險投資。

北京商報評論員 周科競