當今世界正處于百年未有之大變局。隨著氣候環(huán)境變化、新冠疫情以及地緣政治爭斗等重大突發(fā)事件的沖擊，企業(yè)所處外部環(huán)境的不確定性逐漸加劇，與外部各環(huán)境因素的互動亦愈加頻繁。這些外部環(huán)境變化迫使我國企業(yè)發(fā)展的關注點不得不從單純關注經濟增長向關注整個商業(yè)生態(tài)的穩(wěn)定和增長轉變。為了通過社會系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展，來保障商業(yè)生態(tài)的穩(wěn)定發(fā)展，企業(yè)作為社會系統(tǒng)的重要組成部分，其身份也從純商業(yè)角色向積極踐行社會責任的組織角色轉變，在關注經濟效益的同時，亦需積極關注社會效益。

隨著社會責任理念、可持續(xù)發(fā)展理念在世界范圍內的廣泛傳播，近年來，在此背景下提出的ESG 投資理念也蓬勃發(fā)展，企業(yè)在ESG方面的實踐對其治理模式、生產方式以及投融資等各方面的影響日益增強。

ESG理念的形成與發(fā)展
ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（治理）三個英文單詞的首字母縮寫的合稱，是一種綜合考慮經濟效益、環(huán)境與社會效應、公司治理效應等因素，以可持續(xù)發(fā)展為核心的企業(yè)評價系統(tǒng)。

環(huán)境（E）：包括氣候變化、自然資源使用、生物多樣性等環(huán)境相關議題，主要強調企業(yè)在生產經營過程中采取相應措施以避免破壞自然環(huán)境，并制定內部環(huán)境保護相關制度條例等來規(guī)范員工行為，履行環(huán)保責任。

社會（S）：包括機會平等、健康安全、產品責任、發(fā)展與培訓等社會相關議題，主要強調通過商業(yè)、道德、法制倫理等約束讓企業(yè)承擔社會責任，拉近企業(yè)與社會的內在距離，保持對利益相關方（如企業(yè)股東、內部員工、供應商、渠道、合作伙伴、消費者及其他參與群體）的關注，對其負責并維護其利益。

治理（G）：包括公司治理、合規(guī)、企業(yè)經營活動、股東與股權、薪酬及商業(yè)道德等企業(yè)經營管理相關議題，主要強調企業(yè)經營秩序的有效控制，如何長期保持合規(guī)、風險可控以及可持續(xù)性發(fā)展等。

ESG的前身可以追溯到企業(yè)社會責任投資（SRI），上世紀60—70年代，隨著西方國家人權運動、環(huán)保運動和反種族隔離運動的興起，社會責任投資的呼聲越來越高，即資管行業(yè)須響應投資者和社會公眾的需求，投資理念要符合這些運動背后所代表的價值觀。2004年，聯合國環(huán)境規(guī)劃署發(fā)布了《WhoCaresWins》的報告，首次提出ESG投資概念，報告強調了環(huán)境和社會信息披露的重要性，并呼吁監(jiān)管機構在這方面采取行動。2006年，聯合國成立了責任投資原則組織（PRI），發(fā)布了六項投資原則（UNPRI），進一步推動了ESG理念的發(fā)展。同年，高盛集團發(fā)布了ESG研究報告，首次明確定義了ESG（環(huán)境、社會、治理）的概念，ESG投資理念自此誕生。此后，各國際組織和投資機構等不斷深化和完善ESG理念，使之日趨完整的同時，國內外投資機構也陸續(xù)推出ESG投資產品，ESG對企業(yè)估值和企業(yè)經營管理行為的影響日漸突出。

隨著全球氣候變化、土地污染等各種環(huán)境因素以及社會政治、公司治理等領域所帶來的各種機遇與挑戰(zhàn)，ESG不僅逐漸成為一種新的投資理念，得到全球投資者的關注和重視，也逐漸成為全球政府和企業(yè)的價值判斷標準?！禘SG和企業(yè)估值》于2021年由國際評估準則理事會發(fā)布，該引導文件的發(fā)布代表了國際性權威組織在ESG對企業(yè)估值的影響方面的重大推進。

ESG理念體系發(fā)展的意義與作用
新經濟秩序建立的“猶利器”——國際規(guī)則是維持全球各國交往和常態(tài)秩序的關鍵制度設計，近年來舊的世界規(guī)則體系不斷被顛覆，已然搖搖欲墜，新規(guī)則建構又迷霧重重，而經濟權力的競爭首當其沖對國際規(guī)則制定的話語權有著至關重要的影響力。ESG作為一種受到國際社會廣泛認同的、新興的經濟發(fā)展理念，在全球范圍的影響力不斷擴大，且尚處于亟待建設和完善階段。此時誰能引領該領域的發(fā)展，誰就能夠在世界經濟秩序建立方面掌握更多的話語權，從而加大國際政治影響力。

經濟發(fā)展模式創(chuàng)新的“催化劑”——
綠色創(chuàng)新——指的是通過提高技術工藝來防止與治理環(huán)境污染，實現節(jié)能減排目的。ESG理念在清潔能源與再生能源的開發(fā)與利用、以區(qū)塊鏈和ChatGPT 為代表的新技術和氣候信息披露等圍繞綠色低碳的科技創(chuàng)新方面能夠起到有效的推動和促進作用，在可持續(xù)、高質量發(fā)展的要求背景下，實現環(huán)境、社會與經濟的協調統(tǒng)一，真正做到“科技向善”。
商業(yè)倫理——ESG理念強調社會責任，這與短期商業(yè)利益可能發(fā)生沖突，但與企業(yè)的長期利益是一致的。ESG體系為企業(yè)處理好經濟責任與社會責任提供了方法論，使二者達到有效平衡，讓企業(yè)經營行為有“溫度”。通過社會責任信息披露，投資者更詳盡了解企業(yè)承擔責任的情況，同時也引導企業(yè)更加關注經營相關的商業(yè)生態(tài)和自然生態(tài)，在關注自我的同時，也見天地，見眾生。
風險控制——在公司治理層面，ESG體系對企業(yè)合規(guī)經營進行了約束，引導企業(yè)加強包括董事會監(jiān)督、內部控制、信息披露、合規(guī)管理等方面的公司治理體系建設和透明度。這有助于提高企業(yè)的管理效益和風險控制能力，并增加投資者和利益相關方的信任和支持。
引導投資者貨幣選票的“指南針”——基于ESG評價，投資者可以通過觀察企業(yè)ESG各項指標和相關績效，評估其投資行為和投資對象在促進商業(yè)可持續(xù)發(fā)展、履行社會責任等方面的貢獻，找到既創(chuàng)造經濟價值又創(chuàng)造社會效益，同時還具有可持續(xù)成長能力的投資標的。

ESG在中國高質量發(fā)展要求下面臨的挑戰(zhàn)
評價標準不一，難以準確衡量——由于ESG評價具體框架和指標尚待建立和完善，目前尚未有全球統(tǒng)一的標準，雖然大多數機構參考的都是國際上認可度較高的ESG標準，同時都設置了相似的評級流程，但各評價機構所關注的ESG議題、指標的數量和偏重可能并不相同，所參考的數據來源也可能不盡相同。因此，不同機構的ESG評級結果存在著較大的差異。這一情況還容易導致出現數據收集不完整、不直觀，投資者看不到想要信息的情況，甚至出現同一家企業(yè)由不同機構評價后結果差異較大的現象。投資者很難充分、真實、客觀地對ESG風險和價值作出準確判斷。

功利思想導致“漂綠”行為——ESG評級有助于緩解信息不對稱，讓企業(yè)更加透明地呈現在投資者面前，但由于評價標準的不統(tǒng)一，對于國內一些外部監(jiān)管力度較小或者內部治理水平較低的企業(yè)，ESG評級可能會加重企業(yè)“漂綠”行為，即為了獲得更高的ESG評級，在報告中夸大與環(huán)境保護和資源利用相關的投入與成效，并作出難以實現的承諾等。此外，國內外政治、經濟形勢的影響，中國面臨的企業(yè)經濟壓力逐漸加劇，容易滋生焦慮情緒，ESG評價標準和信息披露規(guī)則的不統(tǒng)一將會促使某些短期經營業(yè)績壓力大、高管績效與ESG強掛鉤的企業(yè)管理層利用ESG信息轉移投資者的注意力，掩飾不良的企業(yè)財務績效。

ESG信息披露規(guī)則的本土化體系亟待建設——
不少中國企業(yè)在進行ESG評級的過程中發(fā)現，雖然一些國際機構ESG評級方法比較完備，但在中國使用時難以結合中國國情，導致國內一些在ESG方面做了許多成績的企業(yè)，評價結果低于實際情況。因此，建立中國自己的ESG評價體系至關重要。2022 年7月，國資委研究中心為落實國務院國資委《提高央企控股上市公司質量工作方案》關于2023年ESG 專項報告披露全覆蓋的要求，規(guī)范央企控股上市公司ESG信息披露，提升有關專項報告編制質量，助力央企控股上市公司ESG工作走在國內前列。2023 年7月，國務院國資委辦公廳印發(fā)《關于轉發(fā)〈央企控股上市公司ESG專項報告編制研究〉的通知》，進一步規(guī)范央企控股上市公司ESG（環(huán)境、社會和公司治理）信息披露工作，進一步推動央企控股上市公司在ESG信息披露方面的本土化。

結語
黨的二十大報告提出，“推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生”“尊重自然、順應自然、保護自然，是全面建設社會主義現代化國家的內在要求。必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展”。綠色發(fā)展是關系我國發(fā)展全局的重要理念，是突破資源與環(huán)境限制、轉變發(fā)展范式、實現可持續(xù)、高質量發(fā)展的必然選擇。ESG理念強調企業(yè)要注重環(huán)境與生態(tài)保護，履行社會責任，提高治理水平。這與我國創(chuàng)新、協調、綠色、合作、共享的新發(fā)展理念高度契合。面對百年未有之大變局，如何將ESG 融入到企業(yè)經營管理全流程，將之轉化為高質量發(fā)展的內生動力，是需要解決的時代命題。