曾享受過(guò)“特朗普行情”的華爾街，如今也在承受“特朗普暴跌”的慘痛。而經(jīng)歷新一輪股市雪崩后，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒更是不斷蔓延。在此之前，變幻莫測(cè)的關(guān)稅政策已經(jīng)讓市場(chǎng)“風(fēng)聲鶴唳”，從通脹重燃到經(jīng)濟(jì)衰退，擔(dān)憂程度逐步加深。“增長(zhǎng)放緩、通脹加劇”，或許正如市場(chǎng)指出的那樣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨“一高一低”的新難題。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，特朗普品牌的帽子懸掛在華爾街的紐約證券交易所交易大廳。視覺(jué)中國(guó)/圖

今年最大跌幅

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，因擔(dān)心美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，華爾街遭遇“黑色星期一”，三大股指集體暴跌，成為2025年以來(lái)也是特朗普重返白宮后美股最黑暗的一天。

當(dāng)天，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)領(lǐng)跌，下挫4%，創(chuàng)2022年9月以來(lái)最大單日跌幅。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.08%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.7%。兩大指數(shù)均創(chuàng)今年以來(lái)最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)更是從峰值跌落，蒸發(fā)4萬(wàn)億美元。

科技股成重災(zāi)區(qū)，“七巨頭”全部熄火。特斯拉大跌15.43%，英偉達(dá)跌5.07%，蘋果跌4.85%，谷歌母公司字母表與臉書母公司Meta均下跌超過(guò)4%，微軟跌3.34%，亞馬遜跌逾2%。7家企業(yè)總市值單日縮水近7600億美元（約合人民幣5.5萬(wàn)億元）。

由于當(dāng)天并沒(méi)有發(fā)布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特朗普此前的“心虛”言論被認(rèn)為是引爆股市下跌的導(dǎo)火索。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日，特朗普接受采訪時(shí)為關(guān)稅政策辯護(hù)，以一句“誰(shuí)知道呢”拒絕預(yù)測(cè)美國(guó)會(huì)否陷入經(jīng)濟(jì)衰退。他說(shuō)，正在“把財(cái)富帶回美國(guó)”，但“這需要一點(diǎn)時(shí)間”，會(huì)有“一段過(guò)渡期”。

這番含糊說(shuō)辭被解讀為特朗普對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景信心不足，助推市場(chǎng)的恐慌情緒。數(shù)周以來(lái)，美國(guó)股市持續(xù)低迷，三大股指自去年11月大選以來(lái)的漲幅已被統(tǒng)統(tǒng)抹去。華爾街恐慌指數(shù)VIX已突破27點(diǎn)，觸及今年最高水平。

值得一提的是，在美股“七巨頭”中，特斯拉跌得最慘，創(chuàng)2020年以來(lái)單日最大跌幅。今年以來(lái)，特斯拉股價(jià)已下跌近45%，抹去自去年11月美國(guó)大選之后的漲幅。這背后很重要的原因是特斯拉CEO馬斯克作為美國(guó)政府效率部牽頭人，在政壇投入了過(guò)多精力、發(fā)表了許多言論，其立場(chǎng)引發(fā)歐洲、美國(guó)等地消費(fèi)者不滿，影響了特斯拉的銷量。

當(dāng)天，特朗普在其社交平臺(tái)發(fā)文稱，將購(gòu)買一輛新的特斯拉，以表達(dá)對(duì)馬斯克的信任和支持。馬斯克隨即回帖說(shuō)：“謝謝你，總統(tǒng)。”受此消息影響，3月11日美股盤前，特斯拉股價(jià)一度上漲近5%。

不過(guò)，漲幅未能繼續(xù)。3月11日，美股三大指數(shù)繼續(xù)低開(kāi)。截至北京時(shí)間晚11點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.97%，報(bào)5560.18點(diǎn)，道指跌1.36%，報(bào)41399.76點(diǎn)，納指跌0.58%，報(bào)17366.31點(diǎn)。

衰退風(fēng)險(xiǎn)已至

特朗普的話或許只是壓垮駱駝的最后一根稻草。美國(guó)輿論指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯露疲態(tài)，經(jīng)濟(jì)“地基”出現(xiàn)裂縫：加碼裁員，招聘放緩，通脹反彈，消費(fèi)者信心減弱。而特朗普的政策將使這一切雪上加霜。

而在一些投資人士看來(lái)，關(guān)稅政策的反復(fù)無(wú)常比落地實(shí)施對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊更大。私人財(cái)富管理公司班森集團(tuán)首席投資官戴維·班森表示，圍繞關(guān)稅的言論、反轉(zhuǎn)、投機(jī)和混亂決策，更會(huì)加劇不確定性，對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的損害也會(huì)更大。

班森指出，反復(fù)無(wú)常的關(guān)稅政策給企業(yè)、消費(fèi)者和投資者帶來(lái)困惑。企業(yè)或?qū)⒎啪徴衅?，消費(fèi)者可能減少支出，投資者不安情緒進(jìn)一步加劇。其次，打擊非法移民行動(dòng)將沖擊勞動(dòng)力市場(chǎng)，農(nóng)業(yè)、建筑和醫(yī)療保健等關(guān)鍵行業(yè)將面臨招人難。第三，政府大規(guī)模裁員、削減援助可能擾亂地方經(jīng)濟(jì)、傷害底層民眾，他們對(duì)物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)衰退的抵御力最為脆弱。

PNC金融服務(wù)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格斯·弗舍則指出，關(guān)稅變數(shù)和限制移民政策或?qū)?dǎo)致未來(lái)失業(yè)人數(shù)超預(yù)期，并影響未來(lái)數(shù)年的就業(yè)和消費(fèi)增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)，今年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或出現(xiàn)收縮，經(jīng)年化調(diào)整后的降幅可能略低于3%。若如此，這將是2022年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)季度收縮。高盛10日也大幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，將2025年美國(guó)GDP增速由年初的2.4%下調(diào)至1.7%。

摩根大通預(yù)測(cè)模型顯示，截至4日，美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率已從去年11月底的17%升至31%。高盛集團(tuán)認(rèn)為，美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)從今年1月的14%升至目前的23%。英國(guó)劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆罕默德·埃里安表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)已從今年年初的10%提高到20%至30%。

通脹擔(dān)憂重燃

在華爾街普遍下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的同時(shí)，另一項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——美國(guó)通脹預(yù)期卻在不斷被調(diào)高。高盛預(yù)測(cè)，美國(guó)核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）將在2025年年底達(dá)到3%，高于其此前預(yù)測(cè)的2%中值。這是因?yàn)樾玛P(guān)稅會(huì)推高通脹，進(jìn)而削減消費(fèi)者的實(shí)際收入。摩根士丹利也預(yù)計(jì)，美國(guó)2025年通脹率將上升2.5%，高于其去年12月預(yù)測(cè)的2.3%。

多家外媒指出，食品、住房和其他物品的成本是美國(guó)最重要的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，近期雞蛋價(jià)格飆升威脅美國(guó)全國(guó)。CBS新聞最新的一項(xiàng)民意調(diào)查也顯示，77%的美國(guó)人認(rèn)為，自己的收入增速跟不上通貨膨脹的速度。

美國(guó)銀行全球研究部經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·朱諾等人在10日發(fā)布的一份研究報(bào)告中說(shuō)，通脹高于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)目標(biāo)的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹預(yù)期向上脫離錨定水平的幾率就越高。如果出現(xiàn)這一情況，美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定物價(jià)將變得更為困難。

加拿大市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)艾摩宏觀公司分析師認(rèn)為，美國(guó)股市正在進(jìn)入一個(gè)充滿波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的階段，對(duì)美國(guó)政府支持增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期正在被對(duì)關(guān)稅威脅日益增加的擔(dān)憂所替代。“可以合理推測(cè)，美國(guó)政府加征關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)政策的不確定性將壓縮企業(yè)利潤(rùn)、抑制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)積極性并讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走弱。”

值得一提的是，特朗普最近對(duì)股市也難得保持沉默，與其第一任期形成鮮明對(duì)比。那時(shí)，他經(jīng)常發(fā)推炫耀行情，并稱股市是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的標(biāo)志。對(duì)此，有投資分析師表示，特朗普可能采取“以短期痛苦換長(zhǎng)期收益”的策略。為實(shí)現(xiàn)關(guān)稅和精簡(jiǎn)政府的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，特朗普或許愿意忍受股市和經(jīng)濟(jì)的短期困境。

北京商報(bào)記者 趙天舒