經(jīng)歷了幾個(gè)月的低迷后，英偉達(dá)又重拾往日的火熱。周一美股英偉達(dá)股價(jià)收漲2.43%，報(bào)138.07美元，時(shí)隔4個(gè)月再度刷新了歷史最高收盤位，年內(nèi)漲幅接近180%，市值升至3.39萬億美元，再度逼近蘋果“市值第一的寶座”。但保持漲勢(shì)對(duì)英偉達(dá)來說或許并不太容易，除了自身產(chǎn)能擔(dān)憂外，英偉達(dá)仍然面臨對(duì)手緊追、美國出口限制升級(jí)、AI數(shù)據(jù)中心服務(wù)器支出可能大幅回落等風(fēng)險(xiǎn)。

股價(jià)、市值新高

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月14日美股收盤，英偉達(dá)股價(jià)上漲2.4%，超過今年6月創(chuàng)下的紀(jì)錄，市值再創(chuàng)新高，達(dá)到3.4萬億美元，直逼蘋果。今年以來，英偉達(dá)股價(jià)已經(jīng)上漲近180%。

樂觀情緒也傳遞到亞太市場。10月15日上午亞太股市開盤后，芯片股大漲。作為英偉達(dá)供應(yīng)鏈的一部分，臺(tái)積電和鴻海股價(jià)漲幅都超過了2%；日本半導(dǎo)體制造公司東京電子股價(jià)上漲5%，瑞薩電子股價(jià)上漲超過4%；Arm股東軟銀集團(tuán)股價(jià)也一度上漲超過6.4%。

英偉達(dá)股價(jià)飆漲正處于美股新一季財(cái)報(bào)來臨之際。大量企業(yè)正在對(duì)英偉達(dá)的AI芯片的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行巨額投資，包括科技公司微軟、Meta、谷歌和亞馬遜在內(nèi)的云服務(wù)提供商一直在大量購買英偉達(dá)的旗艦GPU芯片，以構(gòu)建更多的數(shù)據(jù)中心，用于先進(jìn)的AI研發(fā)工作。這些企業(yè)都將于本月底前公布季度財(cái)報(bào)。市場期待這些企業(yè)在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的支出方面宣布更多消息。

根據(jù)瑞穗證券分析師的最新研報(bào)，頂級(jí)科技公司每年在AI建設(shè)上投入數(shù)十億美元，其中很大一部分流向英偉達(dá)。瑞穗報(bào)告指出，英偉達(dá)仍然控制著AI訓(xùn)練和推理芯片市場約95%的份額。

業(yè)內(nèi)人士稱，英偉達(dá)本輪上漲源于其CEO黃仁勛近期對(duì)Blackwell芯片需求的樂觀態(tài)度。黃仁勛表示，下一代人工智能GPU Blackwell芯片“已全面投產(chǎn)”，市場的需求程度“非常瘋狂”。

摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾（Joseph Moore)上周與黃仁勛以及英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官克萊特·克雷斯（Colette Kress）等管理層會(huì)談后發(fā)布報(bào)告稱，英偉達(dá)下一代GPU芯片Blackwell的生產(chǎn)正按計(jì)劃進(jìn)行，且訂單已排至12個(gè)月后，現(xiàn)在下訂單的客戶要到2025年底才能收到貨。

摩根士丹利在報(bào)告中表示，英偉達(dá)的GPU芯片需求持續(xù)上升，預(yù)計(jì)股價(jià)將進(jìn)一步上漲，重申了其對(duì)英偉達(dá)股票的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為150美元，較當(dāng)前水平有11.2%的上漲空間。

包括谷歌、微軟、亞馬遜和Meta在內(nèi)的科技巨頭都表示，它們將繼續(xù)增加在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域方面的開支。高盛預(yù)計(jì)，大型科技公司在2024年和2025年在人工智能領(lǐng)域的資本支出將分別達(dá)到2150億美元和2500億美元，這無疑將繼續(xù)有利于英偉達(dá)。

分析師表示，此外臺(tái)積電的銷售情況和OpenAI近期展開的一輪66億美元的高估值融資也反映了市場對(duì)人工智能的強(qiáng)勁需求。

交鋒AMD

過去數(shù)年間，英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心GPU市場中占據(jù)了主導(dǎo)地位，幾乎構(gòu)成了壟斷，而AMD則長期穩(wěn)居次席。今年年初，英偉達(dá)又發(fā)布了其性能最強(qiáng)的產(chǎn)品B200，運(yùn)算速度比上一代H200芯片提升將近30倍。按計(jì)劃，B200將在今年第四季度量產(chǎn)上市，屆時(shí)又將與競爭對(duì)手拉開差距。

不過，AMD也發(fā)布了新一代產(chǎn)品。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，在舊金山舉行的Advancing AI 2024大會(huì)上，AMD 推出 Instinct MI325X AI加速器（以下簡稱“MI325X”），直接與英偉達(dá)的Blackwell芯片正面交鋒。

現(xiàn)場展示的數(shù)據(jù)顯示，與英偉達(dá)H200的集成平臺(tái)H200 HGX對(duì)比，MI325X平臺(tái)提供1.8倍的內(nèi)存量、1.3倍的內(nèi)存帶寬和1.3倍的算力水平。AMD表示，這款A(yù)I芯片預(yù)計(jì)在2024年第四季度正式投產(chǎn)，2025年一季度開始向客戶交付。

AMD還在會(huì)上公布了最新的AI芯片路線圖，采用該公司CDNA 4架構(gòu)的MI350系列明年上市，MI400系列將采用更先進(jìn)的CDNA架構(gòu)。AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐（Lisa Su）表示，到2028年，數(shù)據(jù)中心、AI和加速器市場預(yù)計(jì)將增長至5000億美元。

市場研究機(jī)構(gòu)Moor Insights&Strategy首席分析師帕特里克·莫爾黑德（Patrick Moorhead）表示，“AMD面臨的最大挑戰(zhàn)是獲得企業(yè)市場份額。AMD需要在銷售和營銷方面投入更多資金，以加速其企業(yè)增長。很難評(píng)估AMD與英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心GPU方面的地位”。

如今，MI325X的推出將使其與英偉達(dá)的Blackwell芯片相抗衡。AMD在與英偉達(dá)的競爭中，長期將自身看作“市場的多一種選擇”。蘇姿豐此前在接受采訪時(shí)表示，AI芯片市場足夠大，容得下多家企業(yè)，“AMD不是必須要打敗英偉達(dá)才能成功”。

出口限制

期權(quán)市場近期也表達(dá)出市場對(duì)英偉達(dá)前景的樂觀態(tài)度。10月10日，期權(quán)市場出現(xiàn)了一波買入英偉達(dá)看漲期權(quán)的熱潮，看漲期權(quán)持有者可以在明年3月以150至189美元的價(jià)格購買英偉達(dá)超過3000萬股。這一區(qū)間較周一英偉達(dá)收盤價(jià)高出了8.6%—36.9%。

不過，市場正在密切關(guān)注英偉達(dá)的上漲勢(shì)頭是否能夠持續(xù)。據(jù)倫敦證券交易所的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)，英偉達(dá)的增長將略有放緩。分析師預(yù)計(jì)，截至今年10月的季度，英偉達(dá)收入將增長約82%至329億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月15日，外媒援引知情人士消息稱，美國已討論限制英偉達(dá)、AMD等美國公司對(duì)某些國家人工智能(AI)芯片的出口許可證設(shè)定上限。這些限制將重點(diǎn)放在波斯灣國家，這些國家對(duì)人工智能數(shù)據(jù)中心的需求越來越大，限制的舉措將影響一些國家的人工智能能力。

上述考慮還處于早期階段，存在不確定性。英偉達(dá)、AMD、英特爾公司等企業(yè)均沒有對(duì)此置評(píng)。目前，外界并不清楚各家人工智能芯片制造商將如何應(yīng)對(duì)美國的限制舉措。報(bào)道認(rèn)為，在拜登任期的最后幾個(gè)月里，可能很難推出全面的新政策，此類規(guī)則執(zhí)行起來可能具有挑戰(zhàn)性。

報(bào)道還提到，在此之前，美國已經(jīng)限制英偉達(dá)、AMD等公司向中東、非洲和亞洲等40多個(gè)國家出口AI芯片，因?yàn)閾?dān)心這些公司的產(chǎn)品可能會(huì)轉(zhuǎn)移到中國。

英偉達(dá)曾為符合美國出口規(guī)定為中國市場開發(fā)定制芯片H20系列，今年2月份，H20開始接受預(yù)訂。H20在中國推出后，有報(bào)道稱，由于H20性能被大幅閹割，再加上價(jià)格偏高，使得中國客戶購買的興趣不足，將更多地轉(zhuǎn)向選擇中國國產(chǎn)的AI芯片。今年7月還有報(bào)道稱，英偉達(dá)正在為中國市場開發(fā)一款新的旗艦AI芯片，該芯片將符合美國目前的出口管制相關(guān)規(guī)定。

北京商報(bào)記者 趙天舒