市場(chǎng)期待已久的一攬子增量財(cái)政政策終于揭開(kāi)面紗。9月26日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出，加力推出增量政策，進(jìn)一步提高政策措施的針對(duì)性、有效性。在10月12日舉行的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部負(fù)責(zé)人介紹了“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，明確將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措。

主要內(nèi)容包括擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，發(fā)行特別國(guó)債補(bǔ)充國(guó)有大型商業(yè)銀行核心一級(jí)資本，疊加運(yùn)用專(zhuān)項(xiàng)債、專(zhuān)項(xiàng)資金、稅收政策等工具，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，以及加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障力度。

除這四項(xiàng)政策外，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。

較大規(guī)模置換存量隱性債務(wù)

防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，事關(guān)發(fā)展和安全，事關(guān)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展。

藍(lán)佛安在發(fā)布會(huì)上表示，為了緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續(xù)在新增專(zhuān)項(xiàng)債限額中專(zhuān)門(mén)安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

藍(lán)佛安沒(méi)有透露具體的置換金額，但他提到，2023年安排了超過(guò)2.2萬(wàn)億元地方政府債券額度，支持地方特別是高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和清理拖欠企業(yè)賬款；今年以來(lái)已安排了1.2萬(wàn)億元。

“相關(guān)政策待履行法定程序后再向社會(huì)作詳盡說(shuō)明。”藍(lán)佛安說(shuō)，這項(xiàng)即將實(shí)施的政策，是近年來(lái)出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施。這無(wú)疑是一場(chǎng)政策及時(shí)雨，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營(yíng)主體信心，鞏固基層“三保”。

補(bǔ)充國(guó)有大行核心一級(jí)資本

國(guó)有大型商業(yè)銀行是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍，也是維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石。資本是商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)的“本錢(qián)”。“在當(dāng)前形勢(shì)下，我們認(rèn)為，有必要通過(guò)適當(dāng)方式，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行進(jìn)一步增加核心一級(jí)資本。”財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷說(shuō)。

廖岷稱(chēng)，財(cái)政部將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的原則，積極通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債等渠道籌集資金，穩(wěn)妥有序支持國(guó)有大型商業(yè)銀行進(jìn)一步增加核心一級(jí)資本。財(cái)政部已會(huì)同有關(guān)金融管理部門(mén)成立了跨部門(mén)工作機(jī)制。目前，正在等待各家銀行提交資本補(bǔ)充具體方案，各項(xiàng)相關(guān)工作正在有序推進(jìn)。

截至6月末，建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行這六大行的核心一級(jí)資本充足率分別為14.01%、13.84%、12.03%、11.13%、10.3%、9.28%。根據(jù)全球系統(tǒng)重要性銀行的要求，四大行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行的核心一級(jí)資本充足率底線(xiàn)分別為9%、8.5%、8%。

推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)

聚焦房地產(chǎn)領(lǐng)域，廖岷表示，下一步，將堅(jiān)持嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，積極研究出臺(tái)有利于房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展的政策措施。他介紹稱(chēng)，財(cái)政部主要有以下三個(gè)方面的考慮：

允許專(zhuān)項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備。支持地方政府使用專(zhuān)項(xiàng)債券回收符合條件的閑置存量土地，確有需要的地區(qū)也可以用于新增的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目。

支持收購(gòu)存量房，優(yōu)化保障性住房供給。用好專(zhuān)項(xiàng)債券來(lái)收購(gòu)存量商品房用作各地的保障性住房。繼續(xù)用好保障性安居工程補(bǔ)助資金。

及時(shí)優(yōu)化完善相關(guān)稅收政策。抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)相銜接的增值稅、土地增值稅政策。下一步，還將進(jìn)一步研究加大支持力度，調(diào)整優(yōu)化相關(guān)稅收政策。

“我們將持續(xù)加強(qiáng)財(cái)政政策與其他政策的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)中央與地方的聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)新老政策的銜接，打好組合拳，堅(jiān)定不移推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。”廖岷說(shuō)。

完善高校學(xué)生資助政策

為支持學(xué)生安心求學(xué)、成長(zhǎng)成才，我國(guó)已建立政府主導(dǎo)、學(xué)校和社會(huì)積極參與的全方位資助體系。財(cái)政部副部長(zhǎng)郭婷婷介紹，下一步，將會(huì)同相關(guān)部門(mén)從獎(jiǎng)優(yōu)和助困兩方面，分兩步調(diào)整完善高校學(xué)生資助政策。

第一步，在2024年推出四方面政策措施。

一是國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)名額翻倍。本專(zhuān)科生國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金名額從每年6萬(wàn)名增加到12萬(wàn)名；碩士生國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金名額從每年3.5萬(wàn)名增加到7萬(wàn)名；博士生國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金名額從每年1萬(wàn)名增加到2萬(wàn)名。

二是提高本專(zhuān)科生獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)。本專(zhuān)科生國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)從每生每年8000元提高到10000元；本專(zhuān)科生國(guó)家勵(lì)志獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)從每生每年5000元提高到6000元。

三是提高本專(zhuān)科生國(guó)家助學(xué)金資助標(biāo)準(zhǔn)。從2024年秋季學(xué)期開(kāi)始，平均資助標(biāo)準(zhǔn)從每生每年3300元提高到3700元。

四是加大國(guó)家助學(xué)貸款支持力度。

第二步，2025年提高研究生學(xué)業(yè)獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，還將提高普通高中國(guó)家助學(xué)金資助標(biāo)準(zhǔn)，提高中等職業(yè)學(xué)校國(guó)家助學(xué)金資助標(biāo)準(zhǔn)并擴(kuò)大資助范圍。

保持必要財(cái)政支出強(qiáng)度

中央政治局會(huì)議提出，保證必要的財(cái)政支出。對(duì)此，藍(lán)佛安表示，將從有效補(bǔ)充財(cái)力、切實(shí)保障各項(xiàng)重點(diǎn)支出、用足用好各類(lèi)債務(wù)資金三方面著力，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，確保重點(diǎn)支出應(yīng)支盡支，發(fā)揮好財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)作用，推動(dòng)完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

目前，增發(fā)國(guó)債正在加快使用，超長(zhǎng)期特別國(guó)債也在陸續(xù)下達(dá)使用。“下一步，要研究擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債券使用范圍，健全管理機(jī)制，保持政府投資力度和節(jié)奏，合理降低融資成本，切實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。”財(cái)政部副部長(zhǎng)王東偉說(shuō)。

北京商報(bào)綜合報(bào)道

券商解讀

穩(wěn)信心與穩(wěn)預(yù)期

在券商人士看來(lái)，此次財(cái)政部發(fā)布會(huì)整體符合期待，甚至超預(yù)期。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，會(huì)議釋放的政策基調(diào)和著力方向總體符合預(yù)期，需要提示的是，相關(guān)預(yù)算調(diào)整需經(jīng)人大常委會(huì)審批，因此對(duì)于具體政策體量，仍需重點(diǎn)關(guān)注10月全國(guó)人大常委會(huì)相關(guān)的議程。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園也解讀稱(chēng)，發(fā)布會(huì)誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)，直接回應(yīng)焦點(diǎn)熱點(diǎn)，正走程序的四大增量舉措均是當(dāng)務(wù)之急，化債規(guī)模將是“近年來(lái)力度最大”，舉債和提赤字也有“較大空間”。“傾向于認(rèn)為我國(guó)中央加杠桿的底層邏輯已經(jīng)大轉(zhuǎn)變，當(dāng)前一攬子政策均是既有著眼當(dāng)下的資金安排，又有立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的制度設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比走穩(wěn)。”熊園如是說(shuō)道。

中信建投證券宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)首席分析師周君芝則認(rèn)為，“此次財(cái)政部發(fā)布會(huì)共有五點(diǎn)表述超預(yù)期，包括‘擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)’等。其中在化債和中央加杠桿表述積極，在相關(guān)分析框架中，化債對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面影響大于增量刺激，有效化債意味著走在正確的對(duì)抗通縮路徑之上。中央財(cái)政和貨幣聯(lián)動(dòng)寬松，對(duì)市場(chǎng)而言，這是一場(chǎng)流動(dòng)性盛宴。‘是近年來(lái)出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施’，值得市場(chǎng)期待”。

回顧國(guó)慶節(jié)后的一周內(nèi)，A股經(jīng)歷狂飆行情到震蕩調(diào)整，當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，財(cái)政部的多項(xiàng)重磅發(fā)聲同樣牽動(dòng)投資者的心。當(dāng)前背景下，財(cái)政部發(fā)布會(huì)對(duì)后市經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有何影響？多家券商也呈現(xiàn)出最新解讀。其中，多數(shù)券商認(rèn)為，一攬子增量政策可能帶動(dòng)市場(chǎng)信心回升。

李超認(rèn)為，對(duì)于股票市場(chǎng)而言，若后續(xù)財(cái)政刺激落地，資金強(qiáng)化“三保”，兜底風(fēng)險(xiǎn)，將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，有助于提振市場(chǎng)信心。

在國(guó)泰君安研究所看來(lái)，財(cái)政部發(fā)布會(huì)重點(diǎn)突出加大化解債務(wù)，有助于地方政府緩解壓力和騰挪資源促發(fā)展。減少收縮性的舉措，也有助于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持。本輪股市行情的推動(dòng)力來(lái)自無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降推動(dòng)增量資金入市與投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)前景預(yù)期的改觀(guān)，提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。若從行情節(jié)奏與行業(yè)比較來(lái)看，行業(yè)選擇除流動(dòng)性外，重視增長(zhǎng)前景與質(zhì)量，各行業(yè)增長(zhǎng)前景存在較大差異，后續(xù)市場(chǎng)主線(xiàn)回歸基本面，行情表現(xiàn)將有分化。推薦受益于赤字率上調(diào)和化債的中字頭板塊。重視盈利前景，關(guān)注產(chǎn)能周期有望率先企穩(wěn)，供需格局較優(yōu)、需求提升的成長(zhǎng)型資產(chǎn)。

總體而言，在熊園看來(lái)，“一攬子政策有助于穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期，待各項(xiàng)政策落地之后有望實(shí)質(zhì)緩解地方化債壓力，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)可能環(huán)比改善，建議高度重視權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，債券市場(chǎng)短期可能有調(diào)整壓力”。

北京商報(bào)記者 郝彥