北京時(shí)間7月9日,美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾出席國(guó)會(huì)參議院銀行業(yè)委員會(huì)的貨幣政策聽(tīng)證會(huì),其發(fā)言揭示了美聯(lián)儲(chǔ)在平衡其雙重使命——最大化就業(yè)與穩(wěn)定物價(jià)方面的審慎考量,為未來(lái)可能的降息鋪墊了道路。鮑威爾的證詞及其與國(guó)會(huì)議員的互動(dòng),為理解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)策略提供了重要窗口。
鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上強(qiáng)調(diào),美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)專注于促進(jìn)就業(yè)最大化和穩(wěn)定物價(jià),這兩個(gè)目標(biāo)在過(guò)去兩年中取得了顯著進(jìn)展。勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁,但已適度降溫,就業(yè)與通脹目標(biāo)之間的風(fēng)險(xiǎn)更加均衡。然而,降息決策需基于通脹持續(xù)趨近2%目標(biāo)的堅(jiān)實(shí)證據(jù)。
鮑威爾指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì),盡管去年下半年的增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,今年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速略有放緩。私人國(guó)內(nèi)需求依然強(qiáng)勁,消費(fèi)支出穩(wěn)健增長(zhǎng),資本支出溫和上揚(yáng),住宅投資有所回暖。這些經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得益于供應(yīng)條件的改善,支撐了需求與經(jīng)濟(jì)活力。值得注意的是,高通脹并非美聯(lián)儲(chǔ)面臨的唯一風(fēng)險(xiǎn),過(guò)晚或過(guò)少地減少政策限制可能對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)造成過(guò)度削弱。
這與他數(shù)周之前的表態(tài)大相徑庭。美聯(lián)儲(chǔ)在6月12日的議息例會(huì)后宣布,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%—5.5%的水平不變,這是美聯(lián)儲(chǔ)2023年9月以來(lái)連續(xù)第七次維持這一利率區(qū)間不變。當(dāng)時(shí)鮑威爾口風(fēng)明顯偏“鷹” 。“5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)報(bào)告令人鼓舞;但美聯(lián)儲(chǔ)希望在未來(lái)幾個(gè)月看到更多的證據(jù)表明,通脹正走在回到2%左右的道路上,然后才會(huì)降息。”他說(shuō),“我們認(rèn)為今天的報(bào)告是一種進(jìn)步,正在建立信心,但我們不認(rèn)為自己有信心在這個(gè)時(shí)候開(kāi)始放松政策。” 鮑威爾還表示,美聯(lián)儲(chǔ)傾向于保持利率高位,直到通脹降至接近2%的年度目標(biāo),因?yàn)檫^(guò)早降息可能會(huì)引發(fā)另一輪價(jià)格飆升。
一系列指標(biāo)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)已恢復(fù)至疫情前水平,6月失業(yè)率維持在4.1%的低位,上半年平均每月新增22.2萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。勞動(dòng)力供應(yīng)增加,就業(yè)差距縮小,工資增長(zhǎng)有所放緩。盡管通脹已明顯緩解,但仍高于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。截至5月,個(gè)人消費(fèi)總支出(PCE)價(jià)格漲幅為2.6%,核心PCE同樣上升2.6%。盡管年初在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)方面進(jìn)展有限,但近期月度數(shù)據(jù)顯示通脹出現(xiàn)溫和改善。長(zhǎng)期通脹預(yù)期看似受控,依據(jù)廣泛的家庭、企業(yè)和預(yù)測(cè)者調(diào)查以及金融市場(chǎng)指標(biāo)。
鮑威爾重申,貨幣政策行動(dòng)旨在促進(jìn)最大限度就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。自去年7月以來(lái),聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間保持在5.25%—5.5%,此前經(jīng)歷了一年半的大幅緊縮。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)減持證券,自6月起放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減速度。限制性貨幣政策有助于平衡供需,對(duì)通脹施加下行壓力。在對(duì)通脹持續(xù)向2%目標(biāo)邁進(jìn)更有信心前,下調(diào)利率目標(biāo)區(qū)間并不適宜。但最近的通脹數(shù)據(jù)顯示出溫和進(jìn)展,更多良好數(shù)據(jù)將增強(qiáng)信心。將繼續(xù)逐次會(huì)議作出決定。過(guò)早或過(guò)多地減少政策約束可能會(huì)拖延甚至逆轉(zhuǎn)在通脹方面取得的進(jìn)展,也可能會(huì)過(guò)度削弱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)。
鮑威爾強(qiáng)調(diào),在考慮調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)逐次會(huì)議作出決策,謹(jǐn)慎評(píng)估新數(shù)據(jù)對(duì)前景、風(fēng)險(xiǎn)平衡和貨幣政策路徑的影響。鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上重申了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性,強(qiáng)調(diào)貨幣政策決策不受政治因素干擾。這一點(diǎn)在當(dāng)前政治環(huán)境下尤為重要,因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的政策決策可能受到不同政治派別的關(guān)注和評(píng)論。特別是在大選臨近時(shí),貨幣政策的政治敏感性增加,美聯(lián)儲(chǔ)需要在維護(hù)獨(dú)立性和履行其穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的使命之間尋找平衡。
北達(dá)科他州共和黨參議員Kevin Cramer警告稱,11月5日前的降息可能引發(fā)不良反應(yīng)。然而,鮑威爾堅(jiān)定地重申了美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決策原則,分析人士認(rèn)為這為9月降息打開(kāi)了大門(mén)。據(jù)“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos文章,鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上表示,降低通脹與維持穩(wěn)固勞動(dòng)力市場(chǎng)之間的權(quán)衡發(fā)生變化,這一轉(zhuǎn)變使美聯(lián)儲(chǔ)更接近降息。鮑威爾承認(rèn),兩個(gè)月前他對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的評(píng)估有所不同,現(xiàn)在認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)已明顯降溫,不再是普遍通脹壓力的源頭。
展望后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策,民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,面對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性,美聯(lián)儲(chǔ)一手保持限制性利率以確保通脹恢復(fù)到通往政策目標(biāo)的路徑上來(lái),另一手則通過(guò)預(yù)期管理實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的平衡,確保利率水平為經(jīng)濟(jì)減速預(yù)留足夠的政策空間。為保持利率限制性水平與通脹相協(xié)調(diào),預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)一年或降息75—100個(gè)基點(diǎn)。
北京商報(bào)記者 趙天舒
本網(wǎng)站所有內(nèi)容屬北京商報(bào)社有限公司,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。 商報(bào)總機(jī):010-64101978 媒體合作:010-64101871
商報(bào)地址:北京市朝陽(yáng)區(qū)和平里西街21號(hào) 郵編:100013 法律顧問(wèn):北京市中同律師事務(wù)所(010-82011988)
網(wǎng)上有害信息舉報(bào) 違法和不良信息舉報(bào)電話:010-84276691 舉報(bào)郵箱:bjsb@bbtnews.com.cn
ICP備案編號(hào):京ICP備08003726號(hào)-1 京公網(wǎng)安備11010502045556號(hào) 互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證11120220001號(hào)