當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，決定未來(lái)石油產(chǎn)量的石油輸出國(guó)組織歐佩克+（OPEC+）會(huì)議召開，在市場(chǎng)及分析機(jī)構(gòu)預(yù)料之內(nèi)的是,OPEC+同意將此前的減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2025年底。市場(chǎng)人士指出，歐佩克+會(huì)議結(jié)果未過多超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響短期內(nèi)有限。目前市場(chǎng)對(duì)國(guó)際油價(jià)的關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)向需求端，一旦季節(jié)性需求回升、庫(kù)存下降，國(guó)際油價(jià)可能會(huì)上漲。

延至2025年底

根據(jù)聲明，包括沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克等8個(gè)OPEC+成員國(guó)決定把2023年11月宣布的日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至今年9月底，此外還把去年4月宣布的日均165萬(wàn)桶自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年底。

同時(shí)，2024年10月至2025年9月期間，上述8個(gè)產(chǎn)油國(guó)可以根據(jù)市場(chǎng)情況逐步退出220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃。

自2022年底以來(lái)，石油輸出國(guó)組織和以俄羅斯為首的OPEC+已經(jīng)進(jìn)行了一系列大幅減產(chǎn)。

截至?xí)h前，OPEC+成員國(guó)總減產(chǎn)586萬(wàn)桶/日，約占全球需求的5.7%。減產(chǎn)包括OPEC+所有成員國(guó)200萬(wàn)桶/日，9個(gè)成員國(guó)第一輪自愿減產(chǎn)166萬(wàn)桶/日，8個(gè)成員國(guó)第二輪自愿減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日。原本此輪減產(chǎn)至6月底到期。

中信期貨商品研究部副總監(jiān)桂晨曦表示，歐佩克+對(duì)于高油價(jià)的需求仍然存在。6月2日，沙特阿美啟動(dòng)股票增發(fā)，計(jì)劃融資約120億美元，以滿足政府支出增加帶來(lái)的財(cái)政赤字。而其余開支則主要來(lái)自石油出口收入，因此減產(chǎn)挺價(jià)仍是目前主要方向。

值得一提的是，本次會(huì)議的進(jìn)程可謂一波三折。包括伊拉克、阿聯(lián)酋和俄羅斯都曾暗示過考慮增產(chǎn)，不計(jì)入配額的伊朗宣布批準(zhǔn)將伊朗國(guó)家石油公司的石油產(chǎn)量從360萬(wàn)桶/日提高到400萬(wàn)桶/日。原定的會(huì)議時(shí)間被推遲一天，主要來(lái)自自愿減產(chǎn)國(guó)家的能源部長(zhǎng)飛往沙特首都利雅得磋商具體生產(chǎn)計(jì)劃。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，歐佩克+此舉旨在進(jìn)一步支撐油價(jià)的同時(shí)，放松一些成員國(guó)（如阿聯(lián)酋）的產(chǎn)量限制，阿聯(lián)酋5月曾稱原油產(chǎn)能提高至去年的水平，并希望使用部分閑置產(chǎn)能。

新加坡Vanda Insights公司創(chuàng)始人Vandana Hari表示，市場(chǎng)原本并未預(yù)期歐佩克+將在10月份開始逐步取消減產(chǎn)，該協(xié)議應(yīng)有助于維持內(nèi)部團(tuán)結(jié)，長(zhǎng)期持續(xù)不對(duì)稱的減產(chǎn)可能會(huì)成為摩擦的根源。

短期提振有限

由于貨幣政策和全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性， 國(guó)際油價(jià)在本次OPEC+重磅會(huì)議前徘徊于近3個(gè)月低位。在經(jīng)歷了年初通脹超預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為利率需要比之前預(yù)期的更長(zhǎng)時(shí)間保持穩(wěn)定。這對(duì)油價(jià)來(lái)說(shuō)是利空的因素，因?yàn)楦叩睦释ǔ?huì)抑制對(duì)大宗商品的需求，并使美元走強(qiáng)。

面對(duì)全球需求增長(zhǎng)不溫不火、貨幣政策壓力和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)量不斷上升的情況，延長(zhǎng)減產(chǎn)能否穩(wěn)住徘徊于3個(gè)月低位的國(guó)際油價(jià)？市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，該結(jié)果屬于意料之內(nèi)，對(duì)原油期貨的價(jià)格提振有限。

消息傳出后，6月3日，國(guó)際原油價(jià)格開盤后震蕩走跌，后有所回升。截至北京時(shí)間晚8點(diǎn)，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格微漲0.07%至77.05美元/桶，英國(guó)布倫特原油期貨價(jià)格微漲0.11%至81.17美元/桶。與4月中旬年內(nèi)高點(diǎn)相比，國(guó)際油價(jià)目前跌幅約10%。

標(biāo)普全球大宗商品洞察原油研究主管Jim Burkhard認(rèn)為，歐佩克+延長(zhǎng)減產(chǎn)在預(yù)料之中，因此減產(chǎn)聲明本身不太可能長(zhǎng)期影響油價(jià)，但延長(zhǎng)減產(chǎn)增加了原油庫(kù)存在夏季下降的可能性，可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)提振油價(jià)。一旦季節(jié)性需求增加、庫(kù)存下降，油價(jià)可能會(huì)上漲。

高盛分析師Daan Struyven領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中則表示，此次歐佩克+會(huì)議對(duì)油價(jià)來(lái)說(shuō)是不利因素，在原油庫(kù)存意外增加之時(shí)，8國(guó)已經(jīng)概述了它們將如何逐步退出減產(chǎn)，布倫特原油可能會(huì)跌破75—90美元價(jià)格區(qū)間。但高盛在報(bào)告中也強(qiáng)調(diào)，如果市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，需求達(dá)不到OPEC+的預(yù)期，那么減產(chǎn)計(jì)劃將難以為繼。

需求在望

接下來(lái)的夏季傳統(tǒng)消費(fèi)高峰期對(duì)于油價(jià)走向至關(guān)重要。金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊指出，眼下全球開始進(jìn)入石油消費(fèi)旺季，但從近期數(shù)據(jù)看，美國(guó)汽油消費(fèi)較為疲軟，在美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日前夕，美國(guó)燃料日均需求卻同比下降了1.4%。

奚佳蕊認(rèn)為，今年三季度開始，原油供應(yīng)將逐步增加，四季度或?yàn)槿蛟褪袌?chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，原油供應(yīng)壓力將開始遞增，近一年來(lái)支撐基本面的重要因素已無(wú)法對(duì)油市繼續(xù)形成強(qiáng)勁支撐。

而需求端上，因煉廠開工率偏低，汽油季節(jié)性需求提振尚未到來(lái)，汽油裂解短期出現(xiàn)大幅下跌后企穩(wěn)，但旺季需求仍可預(yù)期。南華期貨認(rèn)為，油價(jià)短期不具備崩盤基礎(chǔ)，因OPEC+會(huì)議結(jié)果不及預(yù)期，短期供應(yīng)縮減進(jìn)入四季度逐漸寬松，但市場(chǎng)看漲情緒受到一定壓制。

OPEC+月報(bào)預(yù)測(cè)，今年石油市場(chǎng)需求將增加225萬(wàn)桶/日。相比之下，國(guó)際能源署（IEA）則認(rèn)為，消費(fèi)需求增長(zhǎng)僅有106萬(wàn)桶/日。此外，摩根大通表示，從4月底到8月底，全球石油需求將加速增長(zhǎng)250萬(wàn)桶/日，同期全球煉油廠產(chǎn)量將增加400萬(wàn)桶/日。根據(jù)需求前景，繼續(xù)看好2024年第三季度的油價(jià)表現(xiàn)。

桂晨曦認(rèn)為，歐佩克+減產(chǎn)和美國(guó)產(chǎn)量停滯現(xiàn)狀大概率維持，中美經(jīng)濟(jì)進(jìn)展對(duì)油品需求影響仍具有不確定性。此外三季度拜登選舉前夕對(duì)控通脹和穩(wěn)油價(jià)的政治訴求可能達(dá)到高峰期，或?qū)⒂绊戄浾搩A向和原油情緒。

正信期貨也表示，由于OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)為預(yù)期之內(nèi)，會(huì)議結(jié)果并未對(duì)原油起到明顯支撐，整體市場(chǎng)利空大于利多，油價(jià)短期承壓。但另一方面，汽油需求旺季即將到來(lái)，對(duì)油價(jià)仍有支撐。

宏源期貨首席能化研究員詹建平認(rèn)為，整體來(lái)看，原油的主要矛盾將逐步回歸基本面及宏觀，地緣因素逐步淡化為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，宏觀上主要經(jīng)濟(jì)體溫和復(fù)蘇，中美經(jīng)濟(jì)周期有望共振向上，基本面上美汽油進(jìn)入需求旺季，成品油需求在下半年有一定支撐，加上整體原油即成品油庫(kù)存偏低，對(duì)于下半年油市仍然看多；從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，整體原油低庫(kù)存與歐佩克+減產(chǎn)仍將繼續(xù)為油價(jià)提供支撐。

北京商報(bào)記者 趙天舒