在連續(xù)五年凈利潤下滑后，南方黑芝麻2023年迎來利潤扭虧。不過，營收卻同比下滑11.25%至26.77億元。作為食品企業(yè)，南方黑芝麻頻頻跨界電子商務(wù)、新能源，反而成為業(yè)績增長的累贅。

對于業(yè)績變動，南方黑芝麻在公告中表示，2023年以效益為中心，繼續(xù)深化改革，產(chǎn)業(yè)和資源進一步優(yōu)化，對低毛利業(yè)務(wù)或資金占用量大的業(yè)務(wù)進行調(diào)整。

官方資料顯示，南方黑芝麻始創(chuàng)于1984年，是一家以黑芝麻產(chǎn)業(yè)為主業(yè)、集黑芝麻食療食養(yǎng)健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的大型民營企業(yè)集團，是國家首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，于1997年4月在深交所上市，成為“中國黑芝麻產(chǎn)業(yè)第一股”。目前，南方黑芝麻產(chǎn)業(yè)涵蓋健康食品、電子商務(wù)、新能源三大產(chǎn)業(yè)。

2017年開始，南方黑芝麻頻繁跨界。南方黑芝麻先是并購上海禮多多電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“禮多多”），邁入電商業(yè)務(wù)。2020年4月，黑芝麻以6553萬元認繳廣投國醫(yī)新增注冊資本，投資完成后持有廣投國醫(yī)的36.41%股權(quán)。

2023年4月，南方黑芝麻將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為儲能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營，并投資35億元建設(shè)儲能電池生產(chǎn)基地，從而跨界儲能鋰電項目。

但宣布大手筆投資儲能鋰電項目后，南方黑芝麻卻遲遲沒有動靜。近日，有投資者針對南方黑芝麻公司的儲能鋰電項目已經(jīng)遠超預(yù)計建成時間進行提問，黑芝麻方面回復(fù)稱，“鑒于2023年下半年起新能源電池市場形勢發(fā)生重大變化，與公司進行項目可行性研究的假設(shè)條件產(chǎn)生了重大差異，據(jù)此公司密切觀察外部條件變化冷靜面對市場重大變局，不冒進推進，暫緩項目建設(shè)，等待最佳實施機會，避免增加投資成本和造成相關(guān)損失”。

頻繁跨界后，南方黑芝麻連續(xù)五年凈利潤下滑。2018—2022年，南方黑芝麻歸屬凈利潤分別為5991萬元、3385萬元、911.1萬元、-1.091億元、-1.403億元，同比下跌46.06%、43.51%、73.08%、1297.48%、28.62%。

其中，一度占據(jù)營收“半壁江山”的電商業(yè)務(wù)長期表現(xiàn)不盡如人意。2020—2022年，禮多多凈利潤分別為4152.71萬元、3132.85萬元和-1.88億元。在2023年財報中，南方黑芝麻表示，根據(jù)電商行業(yè)的發(fā)展變化，在2022年基礎(chǔ)上繼續(xù)實施業(yè)務(wù)整合優(yōu)化升級戰(zhàn)略，對毛利率低、資金占用大的經(jīng)營業(yè)務(wù)主動優(yōu)化淘汰，專注高毛利率品牌業(yè)務(wù)經(jīng)營，雖因經(jīng)營優(yōu)化調(diào)整導(dǎo)致該項業(yè)務(wù)的營業(yè)收入有一定下滑，但經(jīng)營效益提升明顯，達成了公司經(jīng)營上的調(diào)整優(yōu)化目標(biāo)。目前，南方黑芝麻的電商業(yè)務(wù)收入占比已從2021年的57.17%下降至2023年末的35.19%。

戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受北京商報記者采訪時表示，從企業(yè)競爭戰(zhàn)略與品牌定位的視角來看，南方黑芝麻在2023年財報中呈現(xiàn)的“增利不增收”現(xiàn)象是可預(yù)見的結(jié)果，這與近年來頻繁的跨界有重大關(guān)系。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放對南方黑芝麻跨界的做法始終保持謹慎態(tài)度。“公司跨界往往會選擇當(dāng)前熱點賽道，但是往往這些行業(yè)存在短期產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，如近年的光伏、儲能等。但‘隔行如隔山’，企業(yè)跨界進入新的行業(yè)，并不能掌握行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，不了解行業(yè)未來的技術(shù)路線，不懂得行業(yè)降本增效的關(guān)鍵點，沒有成熟的研產(chǎn)供銷團隊，如果貿(mào)然進入根本無法在行業(yè)內(nèi)長期生存，即使通過并購的方式購買一家較為成熟的賽道企業(yè)，原企業(yè)與新企業(yè)的融合也是漫長的過程。其中包括收購企業(yè)與被收購企業(yè)戰(zhàn)略思路、企業(yè)文化、人力資源等。同時頻繁跨界會造成包括股東、上下游企業(yè)對企業(yè)發(fā)展思路的質(zhì)疑，而如果現(xiàn)金流等不能做到有效平衡，甚至?xí)绊懺衅髽I(yè)的發(fā)展。”屈放進一步分析道。

面對業(yè)績下滑，南方黑芝麻的調(diào)整稍顯滯后。2023年8月，南方黑芝麻才發(fā)布“升·變”戰(zhàn)略，重新聚焦“健康食品”賽道。據(jù)介紹，“升”一方面指南方黑芝麻傳統(tǒng)的糊類產(chǎn)品升級迭代，另一方面是針對中老年人等消費群體對健康養(yǎng)生的飲食需求推出巴馬粗糧早餐產(chǎn)品。“變”包括三個方面：一是利用公司投資的醫(yī)養(yǎng)等平臺，研發(fā)、經(jīng)營糖尿病人專用食品；二是將南方黑芝麻用戶體驗中心打造成集工業(yè)、文化、旅游、娛樂、消費和購物為一體的新型業(yè)態(tài)；三是結(jié)合公司優(yōu)勢將中國地標(biāo)健康產(chǎn)品推向國際市場。

產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌建議，“首先要繼續(xù)關(guān)注主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，保持南方黑芝麻產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位和市場競爭力。其次要積極探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場機會，比如可以關(guān)注健康食品、營養(yǎng)保健品、生物科技等領(lǐng)域的發(fā)展趨勢，尋找合適的投資和合作機會。此外還要加強內(nèi)部管理，提高效率和效益，降低成本和風(fēng)險，加強與上下游企業(yè)的合作和戰(zhàn)略聯(lián)盟，提高供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和效率”。

對于未來發(fā)展規(guī)劃等問題，北京商報記者聯(lián)系采訪了南方黑芝麻，截至發(fā)稿，對方并未予以回復(fù)。

北京商報記者 白楊