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漢纜股份大股東罰款50萬太少了

出處:北京商報 作者:周科競 網(wǎng)編:武杉 2023-01-08

漢纜股份大股東用自己控制的20個自然人賬戶承接自己的18%股份減持,然后再在二級市場賣出,違規(guī)交易63億元,證監(jiān)會處罰50萬元,這個處罰連撓癢癢都算不上,這樣的處罰威懾力極低。

這里面有幾個操作值得投資者關(guān)注。第一,是大股東把股票先通過大宗交易減持給自己控制的自然人賬戶,這樣的減持操作,雖然看起來減持18%的股份嚇死人,但實際的影響卻幾乎為零,同時這些自然人賬戶還承接了其他投資者的恐慌性拋盤,然后公司就可以大搖大擺地公告減持已經(jīng)完成。投資者看到大股東已經(jīng)完成減持,同時股價也沒有出現(xiàn)大幅下跌,而且還繼續(xù)上漲,這對于投資者的激勵是很強的,于是大股東可以從容地在高位繼續(xù)減持自然人賬戶中的股票,這樣的減持操作,正是結(jié)構(gòu)化減持中的一部分。

那么證監(jiān)會對于上市公司大股東的處罰,主要是說它借用他人賬戶進行交易,50萬元的處罰相對于63億元的成交額和18%的減持股份來說真的是太微乎其微了,而大股東通過先把股票低價賣給個人賬戶,然后再用個人賬戶高價減持股票,這一操作將會減少法人賬戶的利潤,增加個人賬戶的利潤,按照國家的稅務(wù)規(guī)定,個人賬戶的股票差價利潤是不用繳稅的,而法人賬戶的股票差價利潤是要繳企業(yè)所得稅的,所以,這個結(jié)構(gòu)化減持就能讓漢纜股份大股東少繳大量的企業(yè)所得稅。

這還不是危害最大的,事實上,大股東把股票賣給了自己的小號,投資者都認為大股東已經(jīng)完成了減持,而只有大股東自己知道減持還沒開始,然后他又利用這一不真實的公告推高股價,說這是內(nèi)幕交易都是輕的,這就是欺騙投資者。然后,大股東的20個小號接下其他股東的大宗交易拋盤并通過二級市場買賣股票,這更有操縱股價的嫌疑,所以本欄說,證監(jiān)會開出的50萬元罰單或許是借用他人賬戶的頂格處罰,但在本欄看來,內(nèi)幕交易和操縱股價仍有處罰的空間。

對于上市公司及大股東的違規(guī)行為,如果證監(jiān)會的處罰太輕,那就不是處罰,最起碼沒起到處罰應(yīng)有的意義。違規(guī)者一邊違規(guī)操作,一邊說著天天挨罰都樂意,那么這樣的處罰又有什么意義呢?

在金融市場上的違規(guī)處罰,就不應(yīng)該有上限,對于內(nèi)幕交易和操縱股價行為,也應(yīng)該適用有罪推定,即如果上市公司及大股東不能證明自己沒有進行內(nèi)幕交易和操縱股價,那么就應(yīng)該認定為存在內(nèi)幕交易和操縱股價行為,并開出巨額罰單。就漢纜股份這個處罰結(jié)果,估計很多大股東都在試圖效仿,湊20個自然人賬戶,其實并不困難。

北京商報評論員 周科竟

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