近期，多家上市公司上調(diào)回購價格，原因是股價已經(jīng)達(dá)到或者接近回購價格上限，為了繼續(xù)更好地實(shí)施回購，選擇提高回購價格。這一舉措在二級市場上有助漲的效果，投資者可研究其內(nèi)在價值是否仍然高于其回購價格上限。

現(xiàn)如今，回購股份并注銷成為很多上市公司回報股東的一種選擇，不過其中也存在一個問題，假如原本上市公司計(jì)劃不超過10元價格來回購股份，可是回購股份還沒完成，股價就上漲到了10元之上，再想按照10元的價格回購，已經(jīng)非常困難，那么上市公司就只有兩個選擇，一是停止回購，二是提高回購價格上限。

停止回購當(dāng)然可行，原本用于回購的資金繼續(xù)經(jīng)營也好，以現(xiàn)金分紅的方式回饋給股東也罷，也是在提升上市公司的內(nèi)在價值。不過，終止回購或多或少會對市場信心產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

有部分公司不約而同地選擇了提高回購價格上限進(jìn)行繼續(xù)回購，或許說明了兩點(diǎn)。一是在上市公司看來，公司的真實(shí)價值不僅仍然高于當(dāng)前股價，甚至高于新的回購價格上限，即上市公司繼續(xù)加價回購依然能夠提升上市公司的含金量。

二是上市公司認(rèn)為，在投資者眼中，回購股份并注銷的回報方式依然比現(xiàn)金分紅更好，哪怕是回購股份的價格更高，投資者也依然歡迎。

投資者當(dāng)然是希望股價越高越好，通過合規(guī)的市值管理來提升上市公司股價同樣也是回報投資者的一種重要方式。而上調(diào)回購價格不僅能夠提高投資者對于上市公司業(yè)績和成長性的信心，同樣也是實(shí)實(shí)在在推高股價上漲，屬于上市公司和投資者雙贏的操作。

一般而言，回購價格的上調(diào)，能夠在二級市場上吸引更多的增量資金。雖然回購價格并不意味著上市公司的投資價值，但還是被包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的重要買方看作是上市公司投資者價值的重要參考指標(biāo)之一。在關(guān)注到上市公司提升回購價格上限的積極舉措之后，不排除中長期投資者上調(diào)公司的價值預(yù)期，進(jìn)而加大配置力度，對公司的股價構(gòu)成中長期的利好支撐。

此外，未來除了回購股份并注銷以及現(xiàn)金分紅之外，上市公司還可以選擇更多的回報投資者方式，只要對投資者和上市公司有益，都值得嘗試。

例如，如果績優(yōu)的高價股能夠通過高送轉(zhuǎn)不斷降低絕對股價，同時提高相對股價，這實(shí)際上也是一種市值管理，也是回報投資者的一種舉動。但是高送轉(zhuǎn)對于績優(yōu)高價股是好事，對于低價股還是要謹(jǐn)慎選擇，畢竟還有面值退市的制度存在，低價股通過高送轉(zhuǎn)降低股價并不可取。

當(dāng)然，并非所有的上調(diào)回購價格都意味著絕對的投資收益，投資者還是需要對上市公司的真實(shí)投資價值細(xì)致化研究，只有在合理安全邊際內(nèi)的投資，才是最穩(wěn)妥的投資。

北京商報評論員 周科競