近期，一批短線高位股出現(xiàn)集體跳水，這是每一輪熱門行情必然會經(jīng)歷的階段。這些股票短期漲幅巨大，獲利盤豐厚，相比績優(yōu)藍(lán)籌股處于價格巔峰，出于套利以及避險意圖，部分資金從高位股向績優(yōu)股轉(zhuǎn)移。同時也意味著市場風(fēng)格切換正在進(jìn)行中，高位股的市場情緒會明顯降溫，部分業(yè)績優(yōu)良但股價處于低位的股票可能成為香餑餑。

回看本輪行情，9月底股市在政策利好的刺激下大幅上漲，整個市場出現(xiàn)普漲行情，市場人氣暴增，新進(jìn)的投資者無差別買入各種股票，尤其愿意追漲漲幅巨大的投機題材股，一批短線熱門股醞釀而生。

其后，短期漲幅過大的股指出現(xiàn)調(diào)整走勢，但是部分投機題材股或拒絕調(diào)整，或調(diào)整后重新走強，股價持續(xù)創(chuàng)出階段新高。投資者對于此類股票青睞有加，但過大的漲幅對應(yīng)著更大的投資風(fēng)險，相比之下，很多其他股票在經(jīng)過調(diào)整之后，股價具備了更加優(yōu)秀的投資價值。此時，理性資金逃離高位股，買入補漲股成為十分劃算的交易，這也是高位股集體跳水的直接促因。

從中長期看，高位股的走勢將明顯分化。其中，單純的投機炒作概念股，可能出現(xiàn)大幅回調(diào)走勢。諸如一些重組概念股，預(yù)期落空會導(dǎo)致股價回到漲幅起點，甚至更低。一些有業(yè)績支撐或者行業(yè)前景發(fā)展良好的高位股，伴隨著業(yè)績的提升或者其他利好的落地，高位平臺震蕩整理之后依然可能繼續(xù)走牛。不過，短期來看，無論上述哪種情況，高位股的性價比優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在，遠(yuǎn)不如換股相對低位股票更加劃算。

實際上，每一輪牛市都是熱點不斷切換，個股螺旋式不斷上漲。A板塊漲得多了，就換B板塊，然后再換C板塊，等A板塊調(diào)整充分了再換回A板塊。如此這般循環(huán)，才是健康穩(wěn)定的慢牛走勢。如果只是一個板塊漲起來沒完沒了，別的股票原地踏步，這樣的牛市很難成為長牛，或許只算得上是中級反彈。

即使是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股板塊，也會出現(xiàn)很多板塊輪番上漲的走勢，具體板塊之間如何輪換，才是投資者最難把握的關(guān)鍵因素。這一點不僅散戶投資者把握不好，就算是機構(gòu)投資者也未必能夠踩準(zhǔn)節(jié)拍，于是這才有了魔鬼基金的“魔鬼”之處，即投資者平均買入優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，看起來永遠(yuǎn)也不可能滿倉買入熱點股票，但是卻任何時候也都持有一定比例的熱點板塊，不管熱點怎么輪換，投資者的凈值都能穩(wěn)步提升，被動型基金的優(yōu)勢也正在于此。

在當(dāng)前市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換時期，投資者最好的策略是平均買入優(yōu)質(zhì)股票，然后長期持有，過程雖然缺乏交易激情，卻能在最后讓收益率跑贏多數(shù)的投資者。

北京商報評論員 周科競