市值退市新規(guī)從10月30日起已正式實施，小市值上市公司的投資風險進一步加劇。以新規(guī)測算，主板公司總股本在5億股以下的股票都存在市值退市先于面值退市的可能，因此，投資者對于小市值公司要保持警惕，尤其是總市值在5億—10億元之間的上市公司，一旦出現(xiàn)負面利空，很可能拉響市值退市的警報。

根據(jù)新規(guī)，從10月30日起，滬深主板公司市值退市的標準從3億元提高到5億元，而深市創(chuàng)業(yè)板、滬市科創(chuàng)板、北交所公司、純B股公司市值退市標準仍為3億元。

根據(jù)統(tǒng)計，目前主板公司*ST美訊和*ST博信市值都在5億元到6億元之間，另有9家公司的市值在6億元到10億元之間，這些公司距離5億元的市值退市標準最為接近，特別需要引起投資者的注意。

對于小市值上市公司，部分投資者誤認為其投資風險較小，甚至可能存在一定的投資機會，包括上市公司、大股東可能會竭盡所能進行資本運作，拉高市值避免退市。實則不然，小市值公司基本都是ST公司或者問題股，它們市值管理的實力存疑，而且相比普通的股票，這些問題股重組的難度要高出很多。

如果沒有強大的外力支持，小市值上市公司市值逐漸下滑是大概率事件，一旦公司市值達到或者接近5億元，還有可能引發(fā)向下的虹吸效應(yīng)，利空消息也會被市場所放大，導致公司市值快速下行，并引發(fā)退市危機。

實際上，小市值公司必然都是問題股，如果是純粹的市值較小，那么它們IPO的時候就可能不會選擇滬深主板上市。既然來到了滬深主板，市值仍然低于10億元，那么一定是公司存在問題，或是業(yè)績不佳，或是被證監(jiān)會立案調(diào)查，又或是公司高管存在損害中小投資者利益的行為。而這樣的公司如果最終退市，并不冤枉。

通常來說，正常經(jīng)營的主板上市公司市值很難低于10億元。業(yè)績良好、前景樂觀的股票，投資者一定會不斷買入并推升股價，從而提升股票市值，幾乎觸碰不到5億元的市值退市紅線。

對于優(yōu)質(zhì)公司而言，即便市值偏低，也有很多種辦法提升市值，諸如回購、大股東增持、并購重組等市值管理方式，只有沒辦法提升市值的公司，才會最終淪落成小市值公司。

相比普通股票，小市值公司的抗風險能力更差，畢竟它們的公司基本面已經(jīng)很差。與此同時，由于缺乏投資價值，小市值公司的流動性很差，這也導致一旦遭遇突發(fā)利空，公司股價更容易出現(xiàn)閃崩行情，很容易觸發(fā)新的市值退市標準。

總體而言，小市值股票的風險遠遠大于機遇，投資者與其下注小市值公司以期“烏鴉變鳳凰”，還不如尋找優(yōu)質(zhì)公司順勢操作，無論是價值投資還是參與一些概念題材的炒作，投資風險都比持有小市值股票小得多。

北京商報評論員 周科競