2015年成立的重慶特斯聯(lián)智慧科技股份有限公司（以下簡稱“特斯聯(lián)”）向企業(yè)、城市等提供全棧AIoT（人工智能物聯(lián)網）產品，以2023年營收計，處在中國公域操作系統(tǒng)型AIoT產品提供商前五名。

9月26日，特斯聯(lián)向港交所遞交招股書，2021—2023年營收呈V形，從12.07億元減至7.38億元又漲到10.06億元，2024年上半年營收同比降30%。營收趨勢不定，經調整凈虧損也不見收窄的跡象，2021—2023年特斯聯(lián)共虧損22.22億元，2024年上半年同比擴大33.8%。

在招股書中，特斯聯(lián)將能否實現(xiàn)盈利、吸引新客戶列入風險板塊。具體到業(yè)務，營收占比超一半的AI產業(yè)數智化業(yè)務，在2024年上半年營收降幅最高，客戶減少58家。老業(yè)務收縮，新業(yè)務撐不起大局，赴港遞表的特斯聯(lián)有點急。

營收下滑虧損擴大

“特斯聯(lián)是中國公域AIoT行業(yè)的開拓者，憑借AIoT操作系統(tǒng)TacOS，向企業(yè)、公共管理者及其他公域空間參與者提供全棧AIoT產品。”特斯聯(lián)在招股書上如是介紹。

2015年注冊成立，特斯聯(lián)至今經歷了四個發(fā)展階段。2016年是AIoT1.0，以智能硬件及邊緣節(jié)點硬件構建智能化基礎設施；2017年進入AIoT2.0，開發(fā)端到端的AIoT解決方案；2020年開始AIoT3.0階段，推出特斯聯(lián)智慧城市操作系統(tǒng)；在2023年基于大模型和特斯聯(lián)智慧城市操作系統(tǒng)演變而來的AIoT操作系統(tǒng)TacOS，進入產業(yè)數智化的AIoT4.0時代。

1.0到4.0，這期間特斯聯(lián)的營收走勢卻不是一根線性增長曲線。

根據招股書，2021—2023年特斯聯(lián)的營收先降后增，分別是12.07億元、7.38億元、10.06億元。到了2024年公司營收曲線轉向，從2023年上半年的5.1億元降到2024年上半年的3.57億元。

經調整凈虧損的趨勢正好相反，在2021—2023年先擴大后收窄，分別是6.39億元、9.83億元、6億元，并在2024年上半年越虧越多，從2023年上半年的2.66億元擴大到3.56億元。

談到凈虧損，特斯聯(lián)在招股書中解釋，“主要是由于附有優(yōu)先權股份的公允價值虧損；股份支付開支；研發(fā)開支，因為我們大力投資于我們的研發(fā)計劃”。

招股書顯示，2024年上半年特斯聯(lián)股份支付開支4.68億元，這一數字在2023年上半年是3951.2萬元。“我們于2018年8月采納股份激勵計劃，在2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年上半年分別確認股份支付開支1.13億元、9227萬元、7339萬元、3951萬元及4.68億元。”

花在研發(fā)上的錢少了

公開的三個凈虧損原因中，跟業(yè)務相關的是研發(fā)開支。一般來說，這一投入是產品服務持續(xù)升級、適應市場的保障之一。

2021—2023年，特斯聯(lián)研發(fā)開支分別是2.87億元、3.29億元、3.22億元，2024年上半年從2023年上半年的1.54億元降到1.45億元，少了900萬元。“主要是因為我們優(yōu)化了團隊結構并提高了運營效率使得員工福利開支減少，加上材料開支減少，而部分被研發(fā)活動不斷變化的需求帶動專業(yè)服務費增加所抵消。”特斯聯(lián)方面解釋。

根據招股書，特斯聯(lián)的研發(fā)開支主要由四部分組成，包括研發(fā)人員薪金等開支的雇員福利開支；包括外包開發(fā)服務費用的專業(yè)服務費；折舊與攤銷；材料費等。

2021—2024年上半年，雇員福利開支都是特斯聯(lián)研發(fā)開支的大頭，占總研發(fā)開支的比例從59.1%—71.5%不等，2024年上半年特斯聯(lián)雇員福利開支8588.4萬元，比2023年同期少了2413.9萬元。專業(yè)服務費從2023年上半年的1331.4萬元增長到2024年上半年的4129.7萬元。

北京市社會科學院副研究員王鵬告訴商報記者，包括外包開發(fā)服務費的專業(yè)服務費越來越高釋放了五個信號：“研發(fā)需求增加、復雜度提升、內部研發(fā)資源有限、專業(yè)化和分工細化、成本控制與效率提升、對外部專業(yè)服務的依賴增強。”

“這既反映了特斯聯(lián)在研發(fā)活動上的投入和需求增加，也揭示了其在內部研發(fā)資源、成本控制策略以及對外部專業(yè)服務依賴程度等方面的變化。對于特斯聯(lián)來說，如何在保持研發(fā)創(chuàng)新的同時有效控制成本、提高運營效率將是一個持續(xù)的挑戰(zhàn)。”王鵬總結。

最大板塊客戶減少58家

業(yè)務表現(xiàn)是觀察企業(yè)的另一個角度。以應用場景劃分，特斯聯(lián)的營收來自AI產業(yè)數智化、AI城市智能化、AI智慧生活、AI智慧能源四個板塊。

2021—2024上半年，AI產業(yè)數智化始終是特斯聯(lián)的營收大頭，包括智能商業(yè)平臺、智能商業(yè)運營、智慧新零售及智慧產業(yè)園區(qū)等，營收占比始終超過50%。論客戶數量，AI產業(yè)數字化板塊的客戶也一直是最多的，不過數量并未保持增長趨勢。

在招股書披露的2021—2024年上半年區(qū)間，AI產業(yè)數字化的客戶在2023年最高，達到262家，這一年也是特斯聯(lián)營收、經調整凈虧損最高的一年。2024年上半年AI產業(yè)數智化板塊的客戶從上年同期的148家跌到90家，少了58家，公司總客戶數從2023年上半年的186家降到2024年上半年的150家。

對于AI產業(yè)數智化業(yè)務客戶數下滑的原因，以及不再合作的是哪類客戶，北京商報記者通過郵件采訪了特斯聯(lián)，但截至發(fā)稿，對方未予回應。

四個板塊中，AI智慧生活和AI智慧能源的客戶在2024年上半年呈增長狀態(tài)，AI智慧生活從18家漲到30家，AI智慧能源從19家增長到28家。

不過客戶增多并不完全等同于營收上漲。半年內客戶數增長最多的AI智慧生活業(yè)務板塊，營收從2023年上半年的3699.4萬元降到2024年上半年的2413.1萬元；AI智慧能源營收從3580.2萬元漲到4640.3萬元。

回頭看毛利率，2024年上半年營收貢獻最大的AI產業(yè)數智化板塊毛利率23.6%，不是盈利能力最強的板塊。毛利率最高的是AI智慧能源板塊，從2023年上半年的18.9%增長到2024年上半年的50.7%，不過營收占比只有13%。

“站在技術的層面，不同應用場景的產業(yè)和解決方案的底層技術是一致，理論上來說特斯聯(lián)可以進入任何一個有AIoT應用空間的領域。挑戰(zhàn)在于找到不同場景的痛點，拿出解決方案，并配合銷售，這需要時間，因為它的路徑是從技術到場景，而不是從場景到技術。”比達分析師李錦清告訴商報記者，這是特斯聯(lián)不可避免的難點。

北京商報記者 魏蔚