美聯(lián)儲降息50個基點，大超市場預(yù)期，后續(xù)繼續(xù)降息的預(yù)期進一步升溫，考慮到目前A股的絕對低估，對海外資金的投資吸引力正在加強。加之國內(nèi)政策利好不斷，A股有望進入筑底時刻。

此時的美聯(lián)儲降息50個基點，更像是錦上添花，有望進一步促進A股市場估值的回升。其實，即使沒有美聯(lián)儲降息50個基點，A股的政策利好醞釀行情也有望走出逆轉(zhuǎn)上行的走勢。

近期股市的利好政策有很多，例如推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，持續(xù)發(fā)酵的暫停轉(zhuǎn)融券，大資金不斷買入滬深300指數(shù)ETF基金，社保資金參與上市公司定向增發(fā)，上市公司回購股份不僅數(shù)量大幅增加，而且用途更多是注銷而非股權(quán)激勵等等。一系列的政策利好組合拳對提振市場信心具有重要意義。

相比海外資本市場，目前A股具備極強的估值優(yōu)勢。海外多數(shù)資本市場指數(shù)處于高位，而A股市場無論是指數(shù)還是市盈率水平，都明顯低估，是公認的全球估值市場的估值洼地，更高的安全邊際有望迎來更多的海外資金，有利于A股市場底部行情的構(gòu)筑。

從近期的市場表現(xiàn)來看，絕大多數(shù)個股出現(xiàn)抗跌情形，成交量有所放大，市場賺錢效應(yīng)有所好轉(zhuǎn)，場外投資者進場抄底情緒在升溫，說明A股市場已經(jīng)出現(xiàn)了止跌回升的預(yù)期。但同時也要看到，部分個股反彈行情較弱，也說明市場仍存在較大的猶豫情緒，需要更多的時間積攢多頭信心。

歷經(jīng)持續(xù)的調(diào)整之后，A股核心資產(chǎn)的業(yè)績和成長性已經(jīng)足夠吸引投資者長期持有并能提供較為滿意的現(xiàn)金分紅，股息率遠遠高于投資者的預(yù)期甚至高于銀行貸款利率，這意味著A股市場的估值明顯處于偏低水平，這是“估值底”的內(nèi)在邏輯。

以高股息為代表的核心資產(chǎn)，今年以來在二級市場表現(xiàn)良好，它們的投資價值被持續(xù)發(fā)掘和認可，是帶動A股估值回升的直接原因之一。作為市場反彈的急先鋒，核心資產(chǎn)持續(xù)上漲所產(chǎn)生的賺錢效應(yīng)有望產(chǎn)生較強的帶動預(yù)期，對其他優(yōu)質(zhì)股票以及績優(yōu)中小盤股的估值提升構(gòu)成利好。

目前階段的A股市場，大股東減持情形在減少，增持以及不減持承諾在增多，同時，合規(guī)大資金在持續(xù)進場投資優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。而且，目前A股點位處于歷史低位，場內(nèi)投資者的賣出意愿遠低于場外投資者進場買入的意愿，這也對筑底行情構(gòu)成資金層面的利好。

當(dāng)然，任何資本市場的筑底行情從來不會是一蹴而就，A股也不例外。在筑底行情階段中，隨著多空雙方的持續(xù)博弈，市場信心會持續(xù)恢復(fù)，多空情緒會逐步發(fā)生改變，市場的反轉(zhuǎn)也只是時間問題。

北京商報評論員 周科競