在安德瑪更新的重組計(jì)劃費(fèi)用中，高出了此前預(yù)測(cè)的將近兩倍，這對(duì)于安德瑪而言，不能說(shuō)是一個(gè)好消息。但為了更好緩解業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力問(wèn)題，安德瑪重組計(jì)劃還得繼續(xù)，而出售資產(chǎn)或許是補(bǔ)充現(xiàn)金流最立竿見(jiàn)影的方式。

瘦身繼續(xù)

9月10日，安德瑪對(duì)外宣稱，安德瑪預(yù)計(jì)在2025和2026財(cái)年將產(chǎn)生約1.4億—1.6億美元的稅前重組和相關(guān)費(fèi)用，比此前預(yù)測(cè)的重組費(fèi)用高出了將近兩倍。安德瑪此前預(yù)計(jì)將產(chǎn)生約7000萬(wàn)—9000萬(wàn)美元的稅前重組和相關(guān)費(fèi)用。

幾乎是在同一時(shí)間，安德瑪出售旗下資產(chǎn)的消息在網(wǎng)絡(luò)流出。根據(jù)報(bào)道，安德瑪近期出售了旗下健身App MapMyFitness。

在這個(gè)節(jié)點(diǎn)出售資產(chǎn)，被認(rèn)為是安德瑪補(bǔ)充現(xiàn)金流的方式，畢竟出售資產(chǎn)于安德瑪而言并非首次。早在2020年，安德瑪就曾以3.45億美元的打折價(jià)格將旗下健身App MyFitnessPal出售至美私募股權(quán)公司Francisco Partners，并于同年關(guān)閉了另一款健身App Endomondo。

有數(shù)據(jù)顯示，MapMyFitness目前擁有8000萬(wàn)注冊(cè)用戶，收購(gòu)方戶外媒體科技公司Outside對(duì)外表示，此次收購(gòu)將整合互聯(lián)健身技術(shù)來(lái)補(bǔ)充公司現(xiàn)有的戶外內(nèi)容、服務(wù)和公用事業(yè)網(wǎng)絡(luò)，從而提升Outside的技術(shù)平臺(tái)和定位功能。 

在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來(lái)，健身App可以帶來(lái)用戶導(dǎo)入以及更好社群體驗(yàn)，安德瑪把旗下App出售或關(guān)?？雌饋?lái)有些不可理解。安德瑪是以緊身衣健身起家，出售App未必能帶來(lái)多大的收入提升，反而讓人疑惑安德瑪品牌到底怎么了。

針對(duì)健身App出售相關(guān)事宜，北京商報(bào)記者對(duì)安德瑪進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。 

有限的盈利能力下，安德瑪希望將精力放在更有潛力的業(yè)務(wù)上，出售健身App或是安德瑪重組計(jì)劃中的一環(huán)。今年初，安德瑪首席執(zhí)行官Kevin Plank提出了一項(xiàng)為期18個(gè)月的重組計(jì)劃。在這項(xiàng)重組計(jì)劃中，除瘦身外，安德瑪近一年以來(lái)還對(duì)管理層進(jìn)行了大刀闊斧的調(diào)整，開(kāi)展裁員計(jì)劃、減少對(duì)于產(chǎn)品的折扣率、減少女裝業(yè)務(wù)，重新關(guān)注其在男裝領(lǐng)域的發(fā)展等。

為期一年半的重組計(jì)劃中，安德瑪開(kāi)展全方位的變革來(lái)實(shí)現(xiàn)健康的業(yè)績(jī)發(fā)展，但從目前來(lái)看，安德瑪?shù)淖兏镉?jì)劃效果還不明顯。

與如今不得不出售資產(chǎn)的情況相比，安德瑪曾有過(guò)自己的高光時(shí)刻。安德瑪成立于1996年，以做專業(yè)運(yùn)動(dòng)服緊身衣起家，在排汗、透氣等功能的“黑科技”加持下，安德瑪在行業(yè)內(nèi)頗有聲望，游泳名將菲爾普斯、NBA球星庫(kù)里等都曾為其代言。2014年，安德瑪銷售額超過(guò)阿迪達(dá)斯，成為美國(guó)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)僅次于耐克、市場(chǎng)份額第二的品牌。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，1996—2014年，安德瑪連續(xù)19年維持20%的營(yíng)收增長(zhǎng)，毛利率水平也保持在高位。

業(yè)績(jī)承壓

根據(jù)安德瑪更新的2025年重組計(jì)劃，其預(yù)計(jì)2025財(cái)年運(yùn)營(yíng)虧損在2.2億—2.4億美元之間，而此前的預(yù)期為虧損1.94億—2.14億美元。

近兩年，安德瑪持續(xù)陷入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難的困境中。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年，安德瑪收入同比下滑3%至57億美元；凈收入2.32億美元，比上年同期減少1.42億美元。2025財(cái)年一季度，安德瑪營(yíng)收為12億美元，同比下降10%（在固定匯率基礎(chǔ)上下跌10%）；營(yíng)業(yè)虧損為3億美元，調(diào)整后為盈利800萬(wàn)美元；凈虧損為3.05億美元，調(diào)整后為盈利400萬(wàn)美元。

值得一提的是，安德瑪業(yè)績(jī)支柱北美市場(chǎng)在多期財(cái)報(bào)中出現(xiàn)明顯乏力的情況。譬如北美市場(chǎng)2024財(cái)年全年收入下滑8.3%至38.2億美元；2025財(cái)年一季度收入直接下滑14%。

北美市場(chǎng)發(fā)展的乏力，讓安德瑪有意將更多的目光投放在以中國(guó)市場(chǎng)為主的亞太市場(chǎng)，此前，安德瑪方面表示接下來(lái)計(jì)劃擴(kuò)大亞太地區(qū)的門店數(shù)量，提供新的海外市場(chǎng)增量。

在程偉雄看來(lái)，安德瑪在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力或許還不太夠。“從安德瑪當(dāng)前的定位來(lái)看，并非專業(yè)的運(yùn)動(dòng)品牌，在運(yùn)動(dòng)專業(yè)和功能性等方面存在一定的缺失，其更多地涉及運(yùn)動(dòng)時(shí)尚，再加上安德瑪在國(guó)內(nèi)做分銷體系，線下渠道受到較大沖擊，很難達(dá)到預(yù)期的發(fā)展效果，安德瑪品牌競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有過(guò)往的強(qiáng)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)一般。”程偉雄說(shuō)道。

事實(shí)上，從中國(guó)市場(chǎng)的情況來(lái)看，運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并不小。目前的中國(guó)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)，除了耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際運(yùn)動(dòng)巨頭在重點(diǎn)布局外，本土品牌安踏、李寧、特步也都在各細(xì)分領(lǐng)域爭(zhēng)奪市場(chǎng)。譬如阿迪達(dá)斯放權(quán)中國(guó)市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)，做到70%的產(chǎn)品中國(guó)產(chǎn)中國(guó)銷；安踏在籃球領(lǐng)域、李寧在羽毛球領(lǐng)域、特步在跑步領(lǐng)域持續(xù)輸出自身的影響力。此外，近兩年，耐克、阿迪達(dá)斯等運(yùn)動(dòng)巨頭加大了在女性運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的布局力度；更不用說(shuō)原本就靠布局女性運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)起家的Lululemon，這些都將是安德瑪想要大力布局中國(guó)市場(chǎng)時(shí)面臨的競(jìng)爭(zhēng)因素。另外，安德瑪近兩年被頻繁吐槽的是沒(méi)有爆款，設(shè)計(jì)創(chuàng)新不夠。

在盤古智庫(kù)研究院高級(jí)研究員江瀚看來(lái)，安德瑪在品牌定位和市場(chǎng)營(yíng)銷策略上未能持續(xù)吸引并維持足夠的消費(fèi)者興趣，導(dǎo)致市場(chǎng)份額受到侵蝕。此外其產(chǎn)品創(chuàng)新能力的不足也是關(guān)鍵因素之一，如果無(wú)法持續(xù)推出符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，就會(huì)逐漸失去消費(fèi)者的青睞。

北京商報(bào)記者 張君花