*ST富潤(rùn)停牌核查，表明監(jiān)管層意在給殼股過(guò)度爆炒降溫，投資者要警惕相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

在價(jià)值投資時(shí)代，殼股的出路只有兩條，要么通過(guò)公司的努力經(jīng)營(yíng)，變成績(jī)優(yōu)股；要么通過(guò)資產(chǎn)重組注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，脫胎換骨，否則最后的結(jié)果只能是退市。尤其在強(qiáng)監(jiān)管之下，殼股想要被借殼上市難度甚高，等同于IPO的標(biāo)準(zhǔn)足以讓絕大部分殼股的重組預(yù)期破滅。

正因如此，今年以來(lái)殼股的股價(jià)“跌跌不休”，面值退市、市值退市的案例相較以往也明顯增多。不過(guò)，在市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟、缺乏持續(xù)性投資題材的時(shí)候，殼股往往能成為被炒作的對(duì)象。

近期以來(lái)，以ST股為代表的殼股炒作行情愈演愈烈，除個(gè)別個(gè)股有實(shí)質(zhì)性利好以外，大多數(shù)殼股的投資價(jià)值并未發(fā)生真正改變，股價(jià)爆炒的唯一原因就是市場(chǎng)的情緒化炒作。

*ST富潤(rùn)便是典型。公司股價(jià)最低曾跌至0.8元/股，一度拉響面值退市的警報(bào)。但隨著市場(chǎng)的投機(jī)炒作，現(xiàn)如今最新股價(jià)為2.25元/股。短短3個(gè)月的時(shí)間，*ST富潤(rùn)的股價(jià)區(qū)間漲幅超過(guò)160%，期間大盤則下跌逾7%。

殼股的過(guò)度炒作意味著更高的投資風(fēng)險(xiǎn)。殼股的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)本就很高，過(guò)度的炒作沒(méi)有任何業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的支撐，炒作過(guò)后終究還是一地雞毛。相比普通的股票，殼股漲得快，跌得更快，甚至常常以連續(xù)“一”字跌停的方式快速下跌。投資者稍有不慎，可能想順利出逃都很困難。

*ST富潤(rùn)作為殼股炒作的典型，停牌核查是一個(gè)很明顯的強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)，也是一種變相的風(fēng)險(xiǎn)提示。其實(shí)，近期市場(chǎng)上表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、漲幅巨大的個(gè)股也有不少，包括樂(lè)心醫(yī)療、力源信息等概念題材股，但在它們股價(jià)大漲階段，并未遭遇停牌核查。這說(shuō)明監(jiān)管對(duì)于停牌核查十分謹(jǐn)慎，盡最大可能不干預(yù)個(gè)股的市場(chǎng)化運(yùn)行，但過(guò)度炒作的ST股、殼股是例外。監(jiān)管層釋放的信號(hào)很明確，ST股、殼股的炒作屬于非理性過(guò)度投機(jī)，投資者不宜參與。

ST股、殼股之所以頻繁遭遇爆炒，是因?yàn)榭傆惺袌?chǎng)投資者認(rèn)為它們具備重組預(yù)期，有預(yù)期注入新的資產(chǎn)、實(shí)施重組。但是從過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)看，現(xiàn)在的殼股資產(chǎn)重組難度很大，注冊(cè)制下很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都會(huì)選擇直接IPO上市，無(wú)論是時(shí)效性還是性價(jià)比，選擇借殼上市都不劃算。

另外，即便有少數(shù)殼股實(shí)施了重組，能否成功也不好說(shuō)。成功可能會(huì)對(duì)已經(jīng)漲幅虛高的股價(jià)有所支撐，一旦失敗，等待投資者的將會(huì)是連續(xù)跌停的無(wú)奈。

*ST富潤(rùn)被停牌核查，會(huì)對(duì)市場(chǎng)炒作殼股和ST股的情緒造成極大的負(fù)面沖擊，其他跟風(fēng)炒作的殼股會(huì)面臨場(chǎng)內(nèi)資金的集中出逃。面對(duì)市場(chǎng)炒作情緒的降溫，估值虛高的殼股和ST股們大概率會(huì)快速價(jià)值回歸。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)