中石科技一邊回購股份，大股東一邊計(jì)劃大手筆減持股份，對于上市公司類似的利好利空同步資本運(yùn)作，投資者應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

上市公司回購股份，本應(yīng)是支撐股價、回報投資者的一種利好措施，但是回購股份期間大股東拋出大規(guī)模的減持計(jì)劃，可能會讓回購股份的性質(zhì)“變味”。對上市公司而言，回購股份的利好效應(yīng)也會因此大打折扣。邊回購邊減持的資本運(yùn)作，上市公司還是應(yīng)該盡量避免。

公告顯示，截至7月31日，中石科技回購了94.91萬股股份。二級市場方面，公司股價也相應(yīng)企穩(wěn)。此時大股東大規(guī)模的減持公告，則有“摘桃子”的嫌疑，難免引發(fā)市場的質(zhì)疑。

中石科技2023年每股收益0.26元，據(jù)此測算的市盈率超過50倍，在行業(yè)內(nèi)算不上低估。今年一季度，中石科技雖然歸屬凈利潤同比增長42.16%，但同期的營收卻出現(xiàn)下滑，同比下滑4.49%。按照2024年一季度的凈利潤測算動態(tài)市盈率，中石科技對應(yīng)的市盈率約為39倍，較其所屬的消費(fèi)電子行業(yè)的平均市盈率25.38倍和液冷概念的30.96倍都更高。因此單從業(yè)績水平看，中石科技的估值不能說屬于明顯低估。

在此種背景下，中石科技推出回購計(jì)劃本意是提振市場信心，畢竟公司用真金白銀去回購，說明對未來業(yè)績依然看好，釋放一種未來發(fā)展偏積極的信號。但大股東的減持計(jì)劃則很大程度上對沖了回購的利好效應(yīng)。大股東減持對投資者而言屬于敏感事件，部分投資者可能基于此下調(diào)對公司未來的發(fā)展預(yù)期。

不僅是中石科技，上市公司在推出回購計(jì)劃的同時，應(yīng)該盡量與大股東溝通，避免大股東同期減持。如果大股東減持不可避免，上市公司可以考慮將回購延期，等大股東減持完成后，上市公司再擇機(jī)推出回購計(jì)劃，這樣能夠避免產(chǎn)生可能存在的利益輸送行為。這也是對全體股東負(fù)責(zé)任的一種表現(xiàn)。

不過，對于存在大股東減持的上市公司，投資者也不必過度擔(dān)心，應(yīng)該在謹(jǐn)慎中進(jìn)行觀察。只要不違法違規(guī)，大股東的減持行為也無可厚非，投資者并不能簡單地?fù)?jù)此否定上市公司的未來發(fā)展?jié)摿?。但大股東減持后上市公司公布的最新業(yè)績，需要投資者重點(diǎn)關(guān)注。如果業(yè)績開始出現(xiàn)疲軟的跡象，那么投資者還是應(yīng)該選擇先離場避險。

另外，大股東減持后是否繼續(xù)減持也值得關(guān)注。如果大股東在減持之后又頻繁減持，且公司的業(yè)績表現(xiàn)沒有達(dá)到投資者的預(yù)期，那么投資者對于公司的未來發(fā)展還是應(yīng)該持謹(jǐn)慎態(tài)度。反之，如果公司后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)讓投資者感到滿意，并且大股東減持有度，那么投資者依然可以保持樂觀持股。

北京商報評論員 周科競