牛散章建平因借用他人證券賬戶炒股被頂格處罰50萬元。出借或者借用證券賬戶投資危害巨大，可能會(huì)引發(fā)操縱股價(jià)、藏匿持倉、舉牌未披露等多種違法違規(guī)行為，容易導(dǎo)致市場發(fā)生股價(jià)非理性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對投資者正常權(quán)益構(gòu)成損害，是必須清除的害群之馬。

相關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定，不得出借或借用他人證券賬戶進(jìn)行證券交易。借用他人證券賬戶進(jìn)行投資交易，屬于典型的馬甲交易，“戶不對人”暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

首先可能涉及違規(guī)舉牌的問題。根據(jù)規(guī)定，如果投資者及其一致行動(dòng)人買入一家上市公司股份達(dá)到5%，就要公告舉牌，成為持股5%以上的大股東，其后的交易行為將會(huì)受到一定的約束。

但如果借用他人賬戶持股，就可能出現(xiàn)實(shí)際持股數(shù)量合計(jì)已經(jīng)達(dá)到舉牌的標(biāo)準(zhǔn)，但卻不及時(shí)履行披露義務(wù)的情形。在達(dá)到舉牌的披露標(biāo)準(zhǔn)后，如果刻意規(guī)避拒絕披露，或者延遲披露，都涉嫌違法違規(guī)，有違市場三公原則，同時(shí)也可能對上市公司和投資者的權(quán)益構(gòu)成直接侵害。由于是馬甲式交易，上市公司和監(jiān)管層很難發(fā)現(xiàn)。而且這種違規(guī)行為，只要持有的股票賬戶數(shù)量足夠多，完全可以控制上市公司的股價(jià)走勢，且不被監(jiān)管機(jī)構(gòu)輕易發(fā)現(xiàn)。

因此，借用他人證券賬戶炒股可能隱藏著操縱股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠控制足夠多的他人股票賬戶，就能實(shí)現(xiàn)股價(jià)操縱。先用他人賬戶在底部買入足夠多的股票，然后用自己的賬戶拉升股價(jià)。如果自己的市場影響力尚可，還可以再借用自己的形象和知名度，吸引其他投資者跟風(fēng)買入，并用他人賬戶在高位不斷拋售股票。所有的操縱股價(jià)完成之后，自己賬戶出現(xiàn)虧損或者微利，一旦被證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)，可以辯解為不斷追漲殺跌買入股票，歸結(jié)于水平有限，對于操縱股價(jià)的虧損賬戶，監(jiān)管層能夠做出的處罰也會(huì)相對有限。而實(shí)際上，實(shí)際控制的他人賬戶的巨大盈利足以覆蓋應(yīng)該繳納的罰款以及自己賬戶的虧損。

一旦涉及操縱股價(jià)，受傷最深的肯定是普通投資者。投資者反反復(fù)復(fù)被割韭菜，為莊家的盈利買單。因此，借用他人賬戶炒股行為是必須清除的害群之馬，如果任由這種借用賬戶存在于股市之中，將大幅增加證監(jiān)會(huì)查處操縱股價(jià)的難度，凈化市場的過程也會(huì)更加復(fù)雜。

此外，借用他人證券賬戶交易，還可能成為滋生其他違法違規(guī)行為的溫床。諸如，由于出借賬戶的隱匿性，一些被禁止交易的特殊從業(yè)人員或者重要官員，都可能借此實(shí)現(xiàn)證券投資，其中可能涉及收受賄賂等腐敗問題。

對于投資者而言，一定要有守法意識，無論是出借還是借用他人證券賬戶，都是監(jiān)管紅線，堅(jiān)決不能碰。

北京商報(bào)評論員 周科競