持續(xù)縮量調(diào)整后，A股8月15日迎來放量大陽，或許意味著變盤時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)來臨。通常而言，持續(xù)縮量后市場面臨方向性選擇，放量長陽則意味著后市可保持相對(duì)積極的態(tài)度。

地量見地價(jià)。A股在成交量萎縮至5000億元之下后，迎來了探明底部的契機(jī)，8月15日的放量大陽線，意味著市場的多頭信心正在恢復(fù)。不管是市盈率還是市凈率的水平，A股市場都已經(jīng)處于絕對(duì)的估值底部，市場對(duì)此正逐漸達(dá)成共識(shí)。

當(dāng)前股市的積極因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于消極因素。從市盈率水平來看，低市盈率公司比比皆是，其中很多都是業(yè)績優(yōu)異的藍(lán)籌股，它們?cè)谌跏兄械谋憩F(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，更有銀行股頻創(chuàng)歷史新高，進(jìn)一步說明了低價(jià)績優(yōu)股的投資魅力。

同時(shí)，部分優(yōu)質(zhì)股票的市凈率低于一倍，即股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)值。甚至個(gè)別股票的股價(jià)還不足每股凈資產(chǎn)值的一半，這就相當(dāng)于投資者可以按照半價(jià)的價(jià)格去購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這樣的估值水平，明顯偏低。

估值處于底部，政策也是利好不斷。管理層從嚴(yán)打擊內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為，強(qiáng)制退市凈化市場，同時(shí)限制量化、暫停轉(zhuǎn)融通，這些都在提升股市對(duì)于投資者的吸引力，吸引場外資金進(jìn)場。A股的政策底或許已經(jīng)到來。

當(dāng)然，政策底和市場底往往并不同步。如今股市成交量探底后回升，已經(jīng)具有了市場底的可能，投資者如果看到股市不斷走好，勢(shì)必會(huì)增強(qiáng)持股信心，同時(shí)場外資金也會(huì)看到股市走強(qiáng)而開始擇機(jī)入市，如此A股就有可能迎來變盤時(shí)間點(diǎn)。投資者對(duì)于后市的預(yù)期也可以相對(duì)樂觀一些。

需要注意的是，股市個(gè)股出現(xiàn)分化走勢(shì)可能是大勢(shì)所趨。股市的下跌過程中有一次又一次的反彈走勢(shì)，同樣在股價(jià)上漲的過程中，也會(huì)有各種各樣的回調(diào)。優(yōu)質(zhì)公司會(huì)通過螺旋形的股價(jià)上漲最終呈現(xiàn)慢牛的形態(tài)，而績差公司則會(huì)在不斷的股價(jià)反彈后逐漸走低，最終持有績優(yōu)股的投資者能夠長期獲利，持有垃圾股的投資者則一無所獲。在未來的上漲市中，價(jià)值投資依然重要。

實(shí)際上，A股市場并不缺錢，缺的是信心。持續(xù)的縮量并非市場沒錢，而是場內(nèi)的賺錢效應(yīng)較差，場外資金觀望情緒濃厚。加之外圍市場近期波動(dòng)較大，加劇了投資者進(jìn)場的擔(dān)心。因此，雖然都認(rèn)可A股的低估值，但場外資金依然心存進(jìn)場的顧慮。

現(xiàn)如今，放量大陽線則釋放出對(duì)后市看好的積極信息，意味著部分資金開始嘗試進(jìn)場布局，這種做多情緒會(huì)在市場逐步傳導(dǎo)，隨著市場賺錢效應(yīng)的回暖，相信會(huì)有越來越多的觀望資金轉(zhuǎn)變?yōu)檫M(jìn)場資金。

雖然筑底反彈不會(huì)一蹴而就，但每一次做多的嘗試都會(huì)積聚多頭人氣，多次嘗試之后，多頭信心最終會(huì)完全恢復(fù)。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競