業(yè)績大增的統(tǒng)一企業(yè)中國，卻不被資本市場看好。8月8日，統(tǒng)一企業(yè)中國開盤大跌，盤中一度跌至10.47%，截至收盤下跌 9.16%。前一天晚間，統(tǒng)一企業(yè)中國發(fā)布2024年中期業(yè)績公告，上半年收益約為154.49億元人民幣，同比上升6%。公司權益持有人期間應占溢利約為9.66億元，同比上升10.2%。其中飲料業(yè)務收益約為100.24億元，同比上升8.3%，占集團總收益64.9%。從年報來看，統(tǒng)一企業(yè)中國已經連續(xù)五年實現增長，但增幅有所放緩。2019—2023年，統(tǒng)一企業(yè)中國營收分別約為220.2億元、227.6億元、252.3億元、282.6億元和285.9億元，同比增幅分別為1.14%、3.37%、10.85%、12.00%和1.18%。

茶飲料業(yè)績大增

具體到業(yè)務來看，統(tǒng)一企業(yè)中國今年上半年的茶飲料收益約為46.47億元人民幣，同比上升11.8%；果汁收益約為17.90億元，同比上升8.2%；奶茶收益約為32.84億元，同比上升3.3%。

對統(tǒng)一企業(yè)中國營收貢獻最大、增速最快的是茶飲料業(yè)務板塊。統(tǒng)一企業(yè)中國提到“統(tǒng)一綠茶”“統(tǒng)一冰紅茶”“統(tǒng)一雙萃檸檬茶”“小茗同學”“茶里王”，但傳統(tǒng)茶飲料矩陣中的“青梅綠茶”不再被單獨列出?？梢钥吹?，統(tǒng)一企業(yè)中國在茶飲料板塊卷向低糖和無糖，如“綠茶”布局低糖及無糖雙產品線，全新上市零售價4元無糖新品“春拂綠茶”，“紅茶”則著力產品力革新升級，添加大葉種紅茶提升茶感，降低甜齁感。

據馬上贏數據，2024年6—7月，無糖即飲茶類目中，統(tǒng)一排在第五名，和4—5月相比上升了一位，排在前兩名的農夫山泉和三得利的市占率達到78%，第三至第六名分別為康師傅、果子熟了、統(tǒng)一和元氣森林，前六名的市場份額合計超過91%。

根據SPU市場表現看，統(tǒng)一自今年4月起大力進行鋪貨，SPU的鋪市率迎來了連續(xù)、快速的增長，市場份額也跟隨一同成長。均價上，與康師傅類似，統(tǒng)一也通過不斷的產品升級與迭代，不斷提升產品均價，提供更加高端、優(yōu)質的產品。統(tǒng)一900ml與1000ml系列產品的情況與其500ml系列產品類似，跟隨著產品迭代與升級的節(jié)奏，鋪市率與市場份額均迎來顯著的增長。

國泰君安研報表示，飲料業(yè)務將成為統(tǒng)一企業(yè)中國未來核心增長點，驅動原因包括短途旅游增加趨勢帶動飲料市場擴容，此外公司渠道多元化致滲透率和單一網點收入提升，疊加公司產品創(chuàng)新戰(zhàn)略，預計在新一輪原料成本周期及景氣周期驅動下，毛利率有望呈現逐步修復趨勢。

果汁呈復蘇跡象

近年來，果汁行業(yè)經歷了低迷后呈現出復蘇的跡象。在尼爾森IQ全渠道監(jiān)測的主要快消品品類中，2023年果汁同比2022年的銷售額增幅達到了11%，高于飲料整體1.8%的增幅，也高于即飲咖啡8.3%、包裝水4.3%的增幅。2016—2020年，統(tǒng)一的果汁業(yè)務增長乏力，營收規(guī)模不斷滑落，分別為25億元、20.38億元、17.23億元、17.47億元、15.78億元。直到2021年恢復至22.19億元，2022年突破至30.05億元，2023年進一步創(chuàng)下七年來歷史新高至34.04億元。

2024年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國的果汁業(yè)務板塊主要增量來自海之言的迅速成長和果汁禮盒場景的開拓。統(tǒng)一企業(yè)中國提到，“統(tǒng)一鮮橙多”“海之言”“統(tǒng)一果漾”“統(tǒng)一冰糖雪梨”“元氣覺醒”為主要品牌，其中“海之言”抓住電解質飲料持續(xù)上升趨勢，不斷滲透勞動、運動、出游等主要流汗場景。

值得注意的是，在農夫山泉的帶動下，近年來NFC果汁異軍突起，統(tǒng)一、匯源都推出了類似的產品。在2024年上半年演示材料中，統(tǒng)一推出了兩款新飲品，一款是“恬蜜光年”橙子口味，零售價89.9元/箱，另一款是“元氣覺醒”NFC蘋果汁，零售價9.9元/瓶。

不過北京商報記者注意到，作為2016年6月正式上市的產品，“恬蜜光年”一度定位高端市場，楊枝甘露口味270g的終端零售價為19.9元/瓶，目前已經回落至10元以下，部分包裝低至6.45元/瓶。

統(tǒng)一企業(yè)中國在半年報中提到，展望2024年下半年，果汁事業(yè)將持續(xù)把握現有產品的確定性成長機會，強化即飲場景，助力餐飲場景，備戰(zhàn)禮盒場景，拓展果汁收益大盤；同時順應消費需求和市場趨勢變化，積極著手布局新的機會品類，快速推出新品NFC蘋果汁，擴大100%果（蔬）汁市場培養(yǎng)，積極開拓果汁事業(yè)新的增長點。

包裝水難尋差異化

根據2024年半年報，茶飲料板塊和果汁板塊相加，已占到總營收的一半。相比之下，包裝水業(yè)務銷售情況并不理想。半年報中，統(tǒng)一企業(yè)中國并未披露包裝水業(yè)務的具體銷售額，不過根據飲料業(yè)務總體營收，去掉茶飲料、果汁和奶茶，咖啡和包裝水營收相加僅3.03億元。

統(tǒng)一企業(yè)中國對“愛夸”礦泉水寄予厚望，投入力度不小。2024年上半年面向上海地鐵、高端寫字樓加強廣告投放，提高品牌的能見度和曝光，下半年規(guī)劃消費者活動，在上海熱門商圈、地標等位置進行品牌活動，深入和消費者互動，把“愛夸”和城市深度捆綁，拉動實銷。管道經營上，降低對連鎖便利體系（CVS）管道的依賴，提高傳統(tǒng)通路等管道的收益占比，逐步形成傳統(tǒng)通路、現代化通路（KA）、電商三個通路平衡成長的局面。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受北京商報記者采訪時表示，“對于‘愛夸’，盡管統(tǒng)一投入了大量廣告資源，但市場反響似乎并不如預期。這可能與市場競爭激烈、品牌差異化不明顯等因素有關。未來，統(tǒng)一或許需要進一步優(yōu)化包裝水產品策略，加強品牌建設和市場推廣，以提升其市場影響力和競爭力”。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬也表示，“因為新生代的人口紅利在不斷疊加，也造就了飲料成為中國首個破萬億的品類賽道，所以整個飲料市場還是有很大的發(fā)展、增長以及擴容的空間。但整體上看，統(tǒng)一企業(yè)中國這幾年在產品上沒有太多的升級迭代表現，有點吃老本，所以目前的業(yè)績增長更多屬于周期性紅利，并不代表企業(yè)自身的核心競爭力”。

對于咖啡、包裝水業(yè)務的銷售情況，線上線下渠道占比情況，北京商報記者通過郵件向統(tǒng)一企業(yè)中國發(fā)出采訪函，截至發(fā)稿未收到回復。

北京商報記者 孔文燮