有數(shù)據(jù)顯示，上市公司一季度理財(cái)規(guī)模創(chuàng)五年新低，背后原因或與理財(cái)收益率走低等因素有關(guān)。實(shí)際上，上市公司理財(cái)規(guī)模應(yīng)該適度，太高或者太低都不能為投資者創(chuàng)造更好的收益，上市公司的錢還是應(yīng)該好鋼用在刀刃上，相比理財(cái)，加碼主業(yè)、上下游并購(gòu)重組以及分紅和回購(gòu)，都更有價(jià)值。

購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，只是上市公司閑置資金使用選擇的一種方式，如果有更好的用處，買理財(cái)產(chǎn)品并不會(huì)是最優(yōu)選。

對(duì)于上市公司而言，回報(bào)投資者無(wú)疑是最重要的事情。對(duì)于充足的閑置資金，回報(bào)投資者主要有兩種方式，一是現(xiàn)金分紅，二是回購(gòu)股份并注銷。至于孰優(yōu)孰劣，上市公司要根據(jù)實(shí)際情況決定，但無(wú)論如何選擇，都需要真金白銀地投入。從某種程度上來說，閑置資金如果用于回報(bào)投資者，自然會(huì)擠壓購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的額度。

上市公司用閑錢去購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，屬于最穩(wěn)妥的回報(bào)投資者方式，但效率相對(duì)較低。畢竟投資者對(duì)應(yīng)能夠獲得的，只是可以預(yù)見的理財(cái)收益。而且除了保本保收益的產(chǎn)品之外，大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品其實(shí)也有投資風(fēng)險(xiǎn)，曾經(jīng)就多次出現(xiàn)過上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品爆雷的情況，如果遭遇這樣的黑天鵝事件，不僅沒有達(dá)到回報(bào)股民的目的，可能還損害了股民的利益。

在上市公司資金儲(chǔ)備足夠充足的情況下，相比購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，回購(gòu)或者直接分紅更能讓股民有獲得感。尤其是持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，或者低于凈資產(chǎn)的大比例回購(gòu)注銷股份，還能起到提振公司股價(jià)的作用，對(duì)于股民的投資收益有立竿見影的積極影響。

相比購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，上市公司的閑置資金其實(shí)還有更好的選擇。比如，用于加碼主業(yè)、上下游及橫向產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。尤其是對(duì)于新業(yè)態(tài)、新的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，雖然可能面臨一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，但從創(chuàng)造收益和拓展上市公司盈利空間的角度來看，可以用閑置資金搶先布局，此時(shí)這些資金的使用效率才是最高級(jí)，遠(yuǎn)比躺在銀行吃利息有潛力。

當(dāng)然，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品不可或缺，但規(guī)模不宜太高。如果購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模太高，則可能造成資金使用效率低下。如果規(guī)模太低，則可能意味著對(duì)應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)較多，同樣不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。對(duì)于不同的上市公司，資金使用的選擇也大有不同，如何尋找到適合自己的最優(yōu)解，考驗(yàn)著上市公司管理層的智慧。

另外，投資者在觀察上市公司理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的時(shí)候，也要區(qū)別行業(yè)對(duì)待。有些行業(yè)屬于典型的現(xiàn)金奶牛，每年的現(xiàn)金流入量都很大，它們并不需要購(gòu)買太多理財(cái)產(chǎn)品。而對(duì)于很多輕資產(chǎn)公司，固定資產(chǎn)較少，資金流入流出都很快，這類公司就需要相對(duì)較多的理財(cái)產(chǎn)品，保證經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)