分紅新規(guī)之后，有能力但不分紅的企業(yè)將會(huì)被ST，此類企業(yè)尤其需要引起投資者的關(guān)注，按常理來(lái)說(shuō)，只要有能力分紅，一定會(huì)按照最低分紅標(biāo)準(zhǔn)去規(guī)避ST風(fēng)險(xiǎn)，如果因此被ST，那么有理由懷疑其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

常常會(huì)有投資者質(zhì)疑一種現(xiàn)象，某上市公司賬面資金數(shù)十億元，但是卻常年不分紅，現(xiàn)金寧可就在賬上趴著，也不愿意回報(bào)投資者。盡管管理層給出越來(lái)越多的政策引導(dǎo)促進(jìn)上市公司現(xiàn)金分紅，但是公司依然我行我素，堅(jiān)持不分紅。有些公司承諾回購(gòu)股份卻爽約，甚至被監(jiān)管層關(guān)注之后，依然無(wú)動(dòng)于衷。另外，還曾出現(xiàn)過(guò)上市公司貨幣資金充裕卻貸款違約的情形。此時(shí)，投資者難免會(huì)犯嘀咕，這些公司究竟是有錢還是沒(méi)錢？

其實(shí)，對(duì)于符合分紅條件的上市公司而言，達(dá)到最基本的規(guī)避分紅ST條件并不是難事。如果不采用現(xiàn)金分紅的方式，回購(gòu)股票并注銷也等同于現(xiàn)金分紅。而且，現(xiàn)金分紅對(duì)于上市公司和投資者來(lái)說(shuō)是雙贏。股民在獲得投資收益之外，額外獲得了現(xiàn)金分紅收益，獲得感更加滿足。上市公司則能夠收獲更為穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資者。上市公司大股東更是現(xiàn)金分紅的最大受益者，不必減持股份就能收回部分股票價(jià)值。

上市公司現(xiàn)金分紅不僅回報(bào)了投資者，對(duì)于大股東也大有好處，對(duì)上市公司股價(jià)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展起到了助力作用，所以管理層才不遺余力推動(dòng)現(xiàn)金分紅的普及。

既然有這么多的好處，那些有能力但不分紅的企業(yè)就顯得格外蹊蹺。

通常而言，關(guān)于現(xiàn)金分紅有兩個(gè)指標(biāo)至關(guān)重要，一個(gè)是未分配利潤(rùn)，一個(gè)是每股凈資產(chǎn)值。

這兩個(gè)指標(biāo)越高，上市公司對(duì)應(yīng)的高比例現(xiàn)金分紅預(yù)期就越高。不過(guò)，如果未分配利潤(rùn)是負(fù)值，就算公司的資本公積金很高，每股凈資產(chǎn)值很高，公司的年度利潤(rùn)也需要先行彌補(bǔ)往年虧損，只有彌補(bǔ)完虧損之后剩余的利潤(rùn)才可以進(jìn)行現(xiàn)金分紅。如果一家上市公司的未分配利潤(rùn)太低，往往會(huì)限制上市公司的現(xiàn)金分紅能力。

如果一家具有很強(qiáng)分紅能力的公司卻選擇不分紅，投資者就要格外小心賬面資金的真?zhèn)螁?wèn)題，畢竟，手握大量現(xiàn)金卻不舍得花，事出反常必有妖。

實(shí)際上，現(xiàn)金分紅還可以起到輔助判斷上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的作用。對(duì)于個(gè)別上市公司財(cái)務(wù)造假的情況，普通投資者其實(shí)很難作出判斷，甚至一些專業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)也可能看走眼，這也是為何有些上市公司可以連續(xù)數(shù)年財(cái)務(wù)造假。但投資者只需要知道一點(diǎn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以造假，但涉及分紅的現(xiàn)金無(wú)法造假，因?yàn)楝F(xiàn)金分紅需要真金白銀給股民發(fā)錢，賬上的現(xiàn)金在財(cái)務(wù)報(bào)表里只是個(gè)數(shù)字，如果這個(gè)數(shù)字不真實(shí)，那上市公司鐵定沒(méi)辦法現(xiàn)金分紅，畢竟假的真不了。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)