有上市公司在股價(jià)逼近回購價(jià)格上限時(shí)，提出提高回購價(jià)格上限，如果真的是公司對未來發(fā)展極度看好本無可厚非，但如果是為了推高股價(jià)而提高回購價(jià)格，那么對投資者來說就可能構(gòu)成決策誤導(dǎo)。曾經(jīng)就有知名汽車企業(yè)提高回購價(jià)格至歷史高價(jià)，但最后股價(jià)高位回落，應(yīng)引以為戒。

上市公司回購股份本是一件好事，但是如果回購股份的動(dòng)機(jī)不純，把回饋投資者的行為當(dāng)成推高股價(jià)的手段，這樣的利好就沒有那么純粹。如果投資者根據(jù)回購價(jià)格的上漲而做出買入或者不及時(shí)賣出持股的判斷，將可能面臨一定的投資損失。

上市公司回購股份，最根本的動(dòng)機(jī)就是為了回報(bào)投資者。回購股份并注銷，是當(dāng)前對于股價(jià)支撐最好的護(hù)盤方式，是一種在上市公司認(rèn)為自己的股價(jià)被嚴(yán)重低估，且不希望股東價(jià)值受到太大損失時(shí)所做出的護(hù)盤舉措。具體的利好體現(xiàn)有兩點(diǎn)，一是給投資者提供信心，讓投資者意識到公司股價(jià)已經(jīng)被低估，二是通過回購股份直接支持股價(jià)。

而當(dāng)上市公司的回購股份效果超出了原本的預(yù)期，在上市公司并沒有完成回購數(shù)量的時(shí)候，股價(jià)已經(jīng)接近了回購價(jià)格的上限，即上市公司如果沒辦法按照既定價(jià)格區(qū)間完成回購，實(shí)際上也不存在任何違約責(zé)任，畢竟股價(jià)已經(jīng)上漲，上市公司無法按照原定的方案完成回購，就此結(jié)束回購合情合理。

不過個(gè)別上市公司此時(shí)卻選擇提高回購價(jià)格追漲買入，這樣的做法值得商榷。既然股價(jià)已經(jīng)上漲到了接近回購價(jià)格上限的位置，那么說明公司的護(hù)盤目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，未來的股價(jià)漲跌自然可以交給市場去博弈。如果上市公司真的還想把這些回購資金回報(bào)給投資者，大可以通過現(xiàn)金分紅的方式。如果需要繼續(xù)追漲回購，投資者就要思量一下公司的估值是否合理，此時(shí)如果繼續(xù)追高買入股票，則要警惕短期被套的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，A股市場曾出現(xiàn)過大公司提高回購價(jià)格至歷史高位，但隨后股價(jià)一路下行，最大跌幅超過50%的情況。根據(jù)公司提高回購價(jià)格而買入股票或者沒有賣出股票的投資者，承擔(dān)了巨大的投資損失。

上市公司之所以選擇提高價(jià)格繼續(xù)追高回購，其中可能有兩個(gè)原因。一是上市公司的管理層看到回購效果刺激股價(jià)表現(xiàn)超預(yù)期，就順勢再加一把火，畢竟股價(jià)漲了才是實(shí)實(shí)在在的利好。

另一個(gè)原因則可能目的不純，比如有些上市公司希望股價(jià)更高一些，以實(shí)現(xiàn)配合大股東減持等特殊目的，此時(shí)就很值得投資者警惕。

對于普通投資者來說，在看到上市公司提高回購價(jià)格的時(shí)候，最好的應(yīng)對措施就是冷靜，認(rèn)真分析上市公司的內(nèi)在價(jià)值，并根據(jù)內(nèi)在價(jià)值確定自己的投資策略，不要被上市公司的行為所影響。

北京商報(bào)評論員 周科競