上市期貨公司雖然也屬于金融股板塊，且均有實(shí)力股東背書，但相較于其他金融股，上市期貨公司在二級市場的表現(xiàn)明顯要略遜一籌，最主要的原因是它們的業(yè)績規(guī)模不如其他金融股，而且絕大多數(shù)股民對期貨行業(yè)認(rèn)知度不高，但隨著越來越多的期貨期權(quán)品種上市，上市期貨公司的業(yè)績有望明顯改善，利好上市期貨公司投資價值的提升。

一說到金融股，投資者首先想到的就是銀行、券商、保險、信托，但大多數(shù)投資者可能會忽略期貨公司也是金融行業(yè)的重要領(lǐng)域。其實(shí)從全球的角度看，期貨公司的規(guī)模不容小覷，有些遠(yuǎn)超同市場股票交易量，所以說，當(dāng)前A股的上市期貨公司估值可能并不準(zhǔn)確。

從期貨上市公司的二級市場走勢看，表現(xiàn)基本一致，上市后股價處于相對高位，然后一路下行，近期的反彈走勢中，股價表現(xiàn)明顯不如其他金融類上市公司，這主要是因為相比之下期貨公司利潤規(guī)模較小。

值得注意的是，最近各大期貨交易所都在不斷推出新的交易品種，而且新的品種上市往往都是期貨期權(quán)一起，越來越多的相關(guān)企業(yè)開始選擇進(jìn)行套期保值交易，這些措施都在增加期貨交易的品種和參與者。另外，考慮到市場資金充裕，期貨市場的交易量也會不斷增加，同時股市行情的好轉(zhuǎn)也會讓股指期貨交易更加活躍，參與投資者增加，這些都對期貨公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生有利影響。

如果未來上市期貨公司業(yè)績出現(xiàn)快速提升，那就意味著可能會面臨估值重新調(diào)整的機(jī)會，對應(yīng)的上市期貨公司市盈率也有望快速下行，投資價值會被進(jìn)一步挖掘。

事實(shí)上，期貨公司的業(yè)務(wù)可以類比券商，券商在股市行情好轉(zhuǎn)的時候能夠獲得遠(yuǎn)超于大盤的漲幅，是因為股市好轉(zhuǎn)不僅提升了券商的利潤空間，同時也提高了券商股的估值中樞。期貨類上市公司其實(shí)也是同樣的道理，如果股市的走強(qiáng)能夠帶動股指期貨交易量放大，那么對于期貨公司的利好也是幾何級的，投資者不宜忽視期貨類上市公司金融股的身份，未來如果期貨期權(quán)衍生品得到較快發(fā)展的話，期貨類上市公司的投資價值將逐漸凸顯。

當(dāng)然，期貨公司也有自身的風(fēng)險因素，例如期貨公司之間為了爭搶客戶，會使用極低的費(fèi)率來競爭，這可能會導(dǎo)致期貨公司出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，所以對于期貨公司本身來說，如何提高服務(wù)質(zhì)量，增加客戶黏性，也是很重要的課題。

與上市期貨公司類似，有很多有潛力的細(xì)分行業(yè)都有可能被投資者忽視，但它們本身是有價值的，投資者如果能夠很好地把握住細(xì)分行業(yè)從冷門到熱門的機(jī)會，這也是一種價值投資。

北京商報評論員 周科竟