年報(bào)潮將至，讀懂上市公司財(cái)報(bào)里的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)提升投資決策大有裨益，除了常規(guī)的每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也是關(guān)鍵。

年報(bào)期間，超過(guò)5000家上市公司將會(huì)公布年度報(bào)告，每一份都會(huì)有幾百頁(yè)的內(nèi)容，投資者逐字逐句看完費(fèi)時(shí)費(fèi)力，對(duì)于絕大部分投資者而言，只能選取其中的一小部分細(xì)讀，挑選關(guān)鍵指標(biāo)顯得格外重要。本欄認(rèn)為，投資者可以先看幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)對(duì)年報(bào)進(jìn)行一定的篩選，然后再仔細(xì)研讀選中的年報(bào)。

首先，投資者可以先排除業(yè)績(jī)虧損或者業(yè)績(jī)下滑的上市公司，并不是說(shuō)這類公司就完全沒(méi)有投資機(jī)會(huì)，但業(yè)績(jī)虧損或者下滑的上市公司，其未來(lái)股價(jià)上漲的概率將會(huì)遠(yuǎn)低于業(yè)績(jī)盈利且增長(zhǎng)的公司，所以這部分公司的年報(bào)可以暫且不看。

其次，投資者可以排除公司流動(dòng)比率低于1且速動(dòng)比率低于0.5的公司，這類公司的短期償債能力可能已經(jīng)存在問(wèn)題，意味著資金流困難，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)大概率會(huì)受到一定的影響，公司股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的概率同樣也會(huì)低于資金流充裕的公司。

此外，投資者也可以排除掉股東人數(shù)大幅增加的公司。一般來(lái)說(shuō)，股東人數(shù)增加意味著看好這家公司的投資者增多，同時(shí)也意味著大型投資者把籌碼賣(mài)給了更多的散戶投資者，而散戶投資者持股比例過(guò)高，此類股票短期表現(xiàn)通常不被看好，所以，股東人數(shù)增加有時(shí)并非好事。

最后，投資者也可以放棄控股股東大比例質(zhì)押股份的公司，這類公司往往控股股東已經(jīng)缺乏繼續(xù)做好公司的能力和意愿，研究這類公司的年報(bào)，效率遠(yuǎn)不如研究大股東實(shí)力更強(qiáng)的公司年報(bào)。

當(dāng)然，并不是說(shuō)被放棄的年報(bào)中就不會(huì)出現(xiàn)牛股，而是說(shuō)投資者精力有限，只能選擇出現(xiàn)好公司概率的年報(bào)重點(diǎn)研讀，而這些篩選條件，能夠去除掉一大部分上市公司年報(bào)。但即便如此，投資者想要看完全部的年報(bào)依然是一項(xiàng)巨大的工程，因此，在研究年報(bào)時(shí)，還可以通過(guò)行業(yè)細(xì)分，先選取自己認(rèn)為比較有前途的行業(yè)，如果還能有精力，再去看其他上市公司的年報(bào)，這樣才能做到有的放矢。

投資者并非不需要仔細(xì)研讀年報(bào)，只是上市公司數(shù)量眾多，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，看年報(bào)頗具挑戰(zhàn)，即使是公募基金，也不可能做到研究每一家上市公司的年報(bào)，研究員一般也只關(guān)注自己熟悉的行業(yè)和公司，基金經(jīng)理則會(huì)借用研究員的研究成果。

總之，現(xiàn)在的個(gè)人投資者，已經(jīng)很難和專業(yè)投資者匹敵，要么自我縮容減少關(guān)注點(diǎn)，要么就轉(zhuǎn)為購(gòu)買(mǎi)基金享受專業(yè)理財(cái)。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟