*ST泛?？毓晒蓶|忽悠式增持引發(fā)廣泛關(guān)注，對(duì)于頻頻出現(xiàn)的忽悠式增持，可以用一招徹底解決，那就是采用預(yù)交款制度。凡是承諾增持的對(duì)象，需要以承諾增持最低金額將預(yù)交款交至交易所專用賬戶，如果在承諾期內(nèi)承諾方未履行增持承諾，交易所有權(quán)將預(yù)交款購買股票從而強(qiáng)制性完成增持承諾。

忽悠式增持讓投資者深惡痛絕，但在具體的實(shí)踐中，作為一種增持承諾，強(qiáng)制約束性不強(qiáng)，目前的法律法規(guī)也沒有很好的辦法來嚴(yán)厲懲處忽悠式增持。但預(yù)交款制度有可能讓忽悠式增持徹底杜絕。

本欄所建議的預(yù)交款制度，是指在作出公告承諾后的指定時(shí)間內(nèi)，按照承諾增持下限，將所需資金預(yù)交至由交易所開通的特定賬戶。并且，在每個(gè)月末，根據(jù)公司股價(jià)的最新情況，對(duì)預(yù)交款的金額進(jìn)行重新計(jì)算，如果所需更多資金，則將差額資金及時(shí)補(bǔ)齊。

舉例如下，比如某家上市公司控股股東計(jì)劃用5億—10億元增持股份，那么就要在公告之日后的一段時(shí)間內(nèi)，將最低金額5億元存入交易所指定賬戶，其后控股股東可以用這筆錢擇機(jī)增持股票，也可以隨時(shí)存入更多資金。

如此做法，能夠讓所有的增持承諾都最終履行。尤其對(duì)于擬增持方來說，只有在增持資金齊備的情況下，才敢發(fā)布增持承諾公告。這就從根本上杜絕了大股東忽悠式增持的可能。

另外，如果過了承諾期，控股股東沒有增持到約定的最低金額，交易所有權(quán)在盡量減少市場波動(dòng)的情況下，代替增持承諾方完成最低增持承諾，這樣就進(jìn)一步保證了增持承諾能夠最終履約。

在預(yù)交款制度之下，對(duì)增持承諾方有了真金白銀的要求，導(dǎo)致他們不敢再憑空畫大餅，有多大能力就作出多大分量的承諾。可以預(yù)計(jì)的是，屆時(shí)可能會(huì)引發(fā)控股股東大幅降低承諾增持的最低下限，這樣也能讓股民有更加明確和真實(shí)的預(yù)期。

本欄認(rèn)為控股股東增持股份，還是應(yīng)該盡可能采取定投的方式來完成，例如計(jì)劃6個(gè)月的時(shí)間增持6000萬股股票，那么就可以分?jǐn)偟矫總€(gè)月增持1000萬股，每天增持50萬股，這樣做的好處是可以避免股價(jià)出現(xiàn)巨大的波動(dòng)，控股股東也可以用相對(duì)平均的成本來獲得股票，畢竟買的便宜點(diǎn)總不是壞事。

從控股股東增持股份的目的看，無外乎有兩點(diǎn)，一是為了支撐股價(jià)，二是為了獲得更多的持股。從支撐股價(jià)的角度看，如果再配合上預(yù)交款制度，對(duì)于投資者信心的支撐將會(huì)更強(qiáng)；如果從獲得更多股票的角度看，越是溫和平均地買入股票，最終所支付的平均成本越低，這樣也能讓控股股東花更少的錢買入更多股票。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟