“市場底”已越來越成為共識，未來的反彈也只是時(shí)間問題。但在逾5000只股票里，想要買到心儀的股票也不是一件容易的事情，如果選不對股票，后續(xù)即便股指反彈，持倉收益也可能跑不贏指數(shù)。因此，對于絕大多數(shù)股民而言，選擇投資指數(shù)基金更有性價(jià)比。

事實(shí)上，在一輪行情中，投資者想要跑贏指數(shù)非常困難，這不是A股獨(dú)有的特征，全世界股市基本都是如此。曾有人不斷摸索投資者不輸給指數(shù)的辦法，于是有了現(xiàn)在股民熟知的指數(shù)基金，它的背后實(shí)際是股民放棄了跑贏指數(shù)的嘗試，退而求其次希望能夠跟隨指數(shù)。實(shí)踐的結(jié)果是，指數(shù)基金跑贏了絕大多數(shù)的主動型基金，于是指數(shù)基金也被稱之為魔鬼基金。

再后來投資者又開始嘗試如何超越指數(shù)基金，首先想到的是從股票池的配置上下文章，遺憾的是沒有什么成功的案例。雖說巴菲特成為了股神，但更多的原因是其自身水平夠高，這種投資模式?jīng)]辦法復(fù)刻到別的基金經(jīng)理身上，巴菲特能跑贏指數(shù)基金，并不能代表其他基金經(jīng)理也能，股民更是難上加難。

而后投資者們又想到兩個(gè)辦法超越指數(shù)基金，一個(gè)是在股市底部進(jìn)行基金定投，希望拿到更多的低成本指數(shù)基金，從而跑贏指數(shù)；另一個(gè)是給指數(shù)基金加杠桿，希望獲得更多的投資收益，于是有了融資買股指期貨、股指期權(quán)等金融衍生品。可以發(fā)現(xiàn)，至少目前絕大多數(shù)股民沒有辦法從本質(zhì)上超越指數(shù)基金，而只能通過各種其他的附加策略來對指數(shù)基金進(jìn)行優(yōu)化。

再后來，投資者又分成兩大陣營。一類是投資于具體股票的長期價(jià)值投資者，他們認(rèn)為不需要參考股指的漲跌，只選擇優(yōu)質(zhì)的公司買入并持有，然后獲得穩(wěn)定增長的股息紅利，同時(shí)股價(jià)也會因?yàn)楣緝r(jià)值的提升而上漲，股市的牛市與熊市并無所謂。當(dāng)然，后來也有了對這種投資模式的優(yōu)化，即利用金融衍生品對持倉進(jìn)行套期保值，以規(guī)避股指波動的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

另一類是以投資指數(shù)波動為主，根據(jù)經(jīng)濟(jì)面、世界局勢等比較宏觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及判斷來分析未來股市的整體漲跌，他們不在乎具體公司的業(yè)績增長與回落，只關(guān)心整個(gè)股市的運(yùn)行方向，然后通過股指期貨、股指期權(quán)來投資股市。

但這兩種方式最終大概率都沒辦法跑贏指數(shù)基金，指數(shù)基金依然是投資者投資股市的最佳方式，而且投資者買入指數(shù)基金，并不需要多么高深的知識儲備，這對于普通投資者來說非常友好。

尤其是對于當(dāng)下的A股市場而言，已經(jīng)對于“市場底”基本達(dá)成了共識，那么對于投資者來說，買入指數(shù)基金的安全邊際會很高，甚至可能是一筆只輸時(shí)間不輸錢的投資，相比起從5000多只股票中去挑選精品，購買指數(shù)基金顯然更具性價(jià)比。

北京商報(bào)評論員 周科竟