近日，全市場ETF總份額已突破2萬億份大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。ETF基金是投資者最省心的投資工具，且被廣大金融衍生品配置，是未來發(fā)展的重要方向。

ETF基金跟蹤某一指數(shù)，完全按照指數(shù)的權(quán)重配置持股比例，以求達到盡可能準確地跟隨指數(shù)波動，投資者買入ETF基金，可以獲得非常接近于指數(shù)漲跌的投資收益。雖然說ETF基金的持股幾乎不需要基金經(jīng)理干預(yù)，但是從最終的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)主動型基金最終的投資業(yè)績都無法超過大型ETF基金的投資收益率，所以大型的ETF指數(shù)基金也被稱之為“魔鬼基金”。

隨著金融市場的不斷發(fā)展，單純的股票買賣已經(jīng)無法滿足投資者的投資需要，買入ETF基金的投資者也不再是單純的基金投資者，由于有股指期貨、股票期權(quán)的存在，很多大型機構(gòu)、做市商都在不斷買入賣出ETF指數(shù)基金進行風(fēng)險規(guī)避。

例如，當有投資者在股票期權(quán)市場不斷買入股指看漲期權(quán)的時候，期權(quán)做市商就不得不賣出大量的股指看漲期權(quán)提供流動性，但是此時做市商也擔心未來股指上漲可能引發(fā)自己賣出的股指期權(quán)出現(xiàn)投資風(fēng)險，于是做市商就可以買入ETF基金進行套期保值，即做市商通過一邊買入ETF基金一邊賣出股指看漲期權(quán)的操作，回避股指上漲的風(fēng)險，同時賺取期權(quán)投資者的權(quán)利金。

此外，也會有投資者因為看好未來股市的上漲機會，又希望獲得很大的杠桿收益，選擇通過買入股指期貨合約投資股市上漲，此時股指期貨出現(xiàn)升水交易，大型機構(gòu)看到了期貨和現(xiàn)貨之間的價格差異，也可以一邊做空股指期貨，一邊買入ETF基金進行幾乎無風(fēng)險的期現(xiàn)套利交易。

因此，ETF基金并不僅僅由普通基金投資者買入并持有，也作為很多金融工具的一項基礎(chǔ)配置存在，在當下的A股市場里，ETF基金意義重大、不可或缺。

在本欄看來，近期ETF基金的份額快速增長，或許與“國家隊”不斷買入有一定關(guān)系。社?；鸬群弦?guī)機構(gòu)通過ETF基金投資股市，具有管理成本低、無需調(diào)倉換股等優(yōu)點，也不需要有人每日監(jiān)測是否需要配股繳款、是否需要認購配售可轉(zhuǎn)債等其他操作。同時購買ETF基金也不會引發(fā)老鼠倉的嫌疑，從某種程度上來說，買入ETF基金也是“國家隊”支持股市的最佳投資渠道。

不過，ETF基金的份額增長也受到指數(shù)規(guī)模的限制。例如滬深300指數(shù)基金等大型指數(shù)基金，市場容量可以做到很大，基金規(guī)模也能做到幾乎無限大的擴張，但是對于一些相對較小的行業(yè)ETF基金來說，如果規(guī)模過大，可能會引發(fā)基金的一舉一動影響到整個行業(yè)指數(shù)的波動，所以對于小型指數(shù)的ETF基金，規(guī)模并不能夠無休止地增長。

北京商報評論員 周科竟