貴州茅臺的特別分紅是回饋股東的重要方式，如果未來能有更多的公司進(jìn)行特別分紅，對股價將有特別明顯的支撐，其利好效果不亞于回購股份。不過也要注意，特別分紅并非適用于所有的績優(yōu)股，沒有強(qiáng)大的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的業(yè)績支持，不要勉強(qiáng)分紅。

一般來說，上市公司都會在特定的時間進(jìn)行年度的股息和紅利的派發(fā)，優(yōu)質(zhì)公司會保持現(xiàn)金分紅穩(wěn)定增長。當(dāng)上市公司業(yè)績比較好、現(xiàn)金比較多的時候，如果想進(jìn)行現(xiàn)金分紅，最好的辦法就是進(jìn)行特別分紅，這樣投資者就不會認(rèn)為分紅屬于正常的年度股息和紅利，在以后公司現(xiàn)金不夠充裕導(dǎo)致不適合再進(jìn)行特別現(xiàn)金分紅的時候，也不會打破持續(xù)穩(wěn)定增長的現(xiàn)金分紅節(jié)奏。

從對股價的利好影響看，特別現(xiàn)金分紅的效果實際上比上市公司回購股份更好。因為大多數(shù)進(jìn)行回購的上市公司，回購所用資金相對比較少，一般都是幾千萬元或者上億元的規(guī)模，而如果上市公司進(jìn)行特別分紅，數(shù)量往往都比回購資金高出很多，畢竟如果只是多分個幾千萬或者幾億元，大可以直接并入到正常的常規(guī)分紅之中，沒必要進(jìn)行特別現(xiàn)金分紅。因此，特別分紅的利好作用不亞于回購股份，甚至還比回購股份更有價值。

對于有能力進(jìn)行特別分紅的上市公司而言，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅是前提條件，因此，這些績優(yōu)股的投資者大多屬于長期價值投資，對于他們而言，所得的特別分紅大概率會被用來重復(fù)買入投資標(biāo)的，等于直接增強(qiáng)了上市公司股票的購買力，這同樣是一大利好。

事實上，特別分紅的利好雖然高于回購股份，但是對比大股東增持股份還是略遜一籌。因為大股東掏錢增持股份，意味著增持資金來自于上市公司之外，對公司的股價構(gòu)成的支撐也更明顯。同時，大股東增持股份通常會被理解成上市公司估值的低估，釋放出的積極信號對提振市場信心很重要。

需要注意的是，特別分紅可能提高股民的業(yè)績預(yù)期，如果一家公司經(jīng)常進(jìn)行特別分紅，投資者就會逐漸適應(yīng)并習(xí)慣特別分紅的存在，一旦哪一次上市公司沒有進(jìn)行特別分紅，投資者反而會有所猜忌，對公司業(yè)績發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面預(yù)期，進(jìn)而可能導(dǎo)致股價出現(xiàn)非理性波動。因此，上市公司在進(jìn)行特別分紅的時候，也要充分考慮自己未來現(xiàn)金流是否穩(wěn)健、公司的發(fā)展會不會受到影響等諸多因素，如果特別分紅的代價是犧牲成長性，就會變得得不償失。

總體來說，上市公司進(jìn)行特別現(xiàn)金分紅對股民大有好處，讓投資者能夠體會到上市公司對于股東真金白銀的回饋，對于增強(qiáng)市場信心很有作用。

北京商報評論員 周科競