流通市值越低的股票，越容易出現(xiàn)估值偏差，通常情況下，也更容易出現(xiàn)價值泡沫，因為此類個股更容易遭遇投機炒作。相比之下，市值全流通的股票，估值則更為合理，因為資金博弈會比較充分。

以前投資者總是抱怨指數(shù)雖然上漲，持有的股票卻不漲反跌。這里面主要有兩個原因：一是大盤股的流通盤比較大，容納資金比較多，可以容納機構(gòu)投資者大規(guī)模進出；二是大盤股的估值相對合理，而低流通市值的股票往往估值偏高，投機資金控制股價，大資金不愿意進場接盤。所以每次股市在底部從跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的時候，首先啟動的都是大盤股，畢竟進場買股的新資金并不愿意給估值偏差的小盤股抬轎，而是選擇估值合理的大盤股買入并持有。

眾所周知，物以稀為貴，一只股票的流通盤越小，控制這只股票所需的資金量也就越少，也就會有更多的資金有機會坐莊這只股票。散戶投資者跟風炒作股票，也愿意選擇低流通市值的股票進行投機，再加上A股市場并沒有合適的個股做空機制，大資金也不敢去做空莊股，所以低流通市值股票即使沒有莊家控盤，也會有莊家控盤的預期，持股者不愿意低價賣出這類股票，導致的結(jié)果就是此類股票的估值很容易出現(xiàn)偏差。

相比之下，大盤藍籌股的估值是最為準確的。一般而言，藍籌股的流通市值巨大，甚至是全流通，幾乎沒有哪個機構(gòu)能夠單獨控制藍籌股的股價走勢。

真正能夠影響藍籌股價格的只有內(nèi)在價值，即公司的股價和業(yè)績與成長性關(guān)聯(lián)密切，如果股價高于內(nèi)在價值，就會有大量機構(gòu)投資者拋售股票，如果股價低估，就會有資金進場抄底買股。因此，大盤股很難被資金的運作所影響，而且機構(gòu)資金在高流通市值的個股里博弈最為充分，對應的估值水平也是市場博弈的真實展現(xiàn)，不會有太大的偏差。

正因如此，投資者如果選擇股票進行長期價值投資，買入大盤藍籌股最為劃算，因為這類股票估值合理，除非它的業(yè)績和成長性出現(xiàn)問題，否則幾乎不可能出現(xiàn)股價的意外下跌，這與低流通市值股票存在閃崩風險截然不同。

現(xiàn)在的股市，正處于從跌勢向漲勢轉(zhuǎn)折的時間階段，雖然股指的走勢可能還會有反復，但從長期看，當前很多大盤藍籌股已經(jīng)具備了很強的投資價值，如果投資者買入這些優(yōu)質(zhì)股票并長期持有，獲得較好的投資收益是大概率事件。但如果是買入那些低流通市值的股票，由于其現(xiàn)在的價格本身可能還存在水分，所以不排除股指出現(xiàn)反彈，這些低流通市值股票跑不贏大盤甚至逆市下跌的可能。況且低流通市值股票里面的莊家，也有賣出股票然后進行價值投資的需要，畢竟牛市的操作風格和熊市的操作風格截然不同。

北京商報評論員 周科竟