證監(jiān)會就修訂上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則征求意見，意味著今后在投資決策階段，現(xiàn)金分紅指標(biāo)的意義會越來越重，真正穩(wěn)定、持續(xù)進行現(xiàn)金分紅的股票，會成為價值投資行情的領(lǐng)跑者。

近年來，政策層面持續(xù)引導(dǎo)、鼓勵上市公司分紅，為的是持續(xù)提升上市公司的含金量，讓上市公司用真金白銀回饋投資者。相比以往，在投資判斷過程中，現(xiàn)金分紅指標(biāo)的參考意義也越來越重。如果說現(xiàn)金分紅曾經(jīng)是投資決策中的加分項的話，現(xiàn)如今已經(jīng)成為股民投資上市公司時不可或缺的必選項。

股民投資股票，收益來源其實包括兩部分，股票上漲所獲得的投資收益以及現(xiàn)金分紅帶來的分紅收益。不過，大多數(shù)股民更注重的是前者，畢竟股票上漲的投資收益可能十分巨大，大到甚至可以忽略現(xiàn)金分紅所產(chǎn)生的收益，加之一些上市公司本就對現(xiàn)金分紅不感興趣，更愿意通過高送轉(zhuǎn)等數(shù)字游戲來炒作股價，曾對股民也產(chǎn)生了一些誤導(dǎo)。

不過，隨著A股市場越來越成熟，現(xiàn)金分紅越來越受到股民的關(guān)注。實際上，現(xiàn)金分紅對應(yīng)的前提是價值投資，通常需要股民中長期持股，才能享受到企業(yè)成長的紅利，進一步增強投資的獲得感。比如，在選取低市盈率的績優(yōu)股過程中，如果有某只標(biāo)的連續(xù)多年穩(wěn)定現(xiàn)金分紅，那么它的投資價值會顯得更有競爭力。畢竟能夠持續(xù)進行現(xiàn)金分紅的上市公司，說明經(jīng)營性現(xiàn)金流肯定沒問題，同時公司管理層也有回報投資者的意愿。如果上市公司賺了錢想的不是拿真金白銀回報投資者，而是通過蹭熱點跨界高溢價收購“敗家”，這樣的上市公司并不會得到投資者的認(rèn)可和好評。

實際上，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅可以為股民提供多一道的安全保障。假設(shè)一只股票年均股息率穩(wěn)定在4%左右，那股民在投資的時候依然可以合理預(yù)期高分紅政策會繼續(xù)，對于股民而言，如果投資盈利，則額外獲得4%的分紅收益；如果虧損，現(xiàn)金分紅也能彌補一些投資損失。

另外，在銀行存款利率下行的大背景下，部分追求穩(wěn)健投資收益的資金開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)股票投資市場，它們的目標(biāo)就是那些持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅、股息率超過同期銀行存款利率的績優(yōu)股。這也讓現(xiàn)金分紅指標(biāo)獲得更多的追捧。

當(dāng)然，在對現(xiàn)金分紅指標(biāo)進行分析的時候，評判標(biāo)準(zhǔn)并不是越高越好，持續(xù)和穩(wěn)定性以及合理才最重要。如果某一家上市公司在行業(yè)高景氣期間進行了土豪式分紅，而后在行業(yè)不景氣的時候又中斷分紅，這樣的上市公司并非好的標(biāo)的，因為它不懂得細(xì)水長流，突擊式的土豪分紅也可能是在為大股東謀福利。

對于上市公司而言，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅利于收獲一大批忠誠的股民粉絲，他們的穩(wěn)定持股對上市公司也是好事一樁。

北京商報評論員 周科竟