有數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有90家上市公司首次披露重大重組事件公告，在監(jiān)管多次表態(tài)提高重組市場(chǎng)活力與效率的大背景下，資本市場(chǎng)并購(gòu)熱有望持續(xù)。對(duì)于上市公司而言，重組是最為直接的提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的良方，不過，一些高溢價(jià)或者忽悠式重組也還是需要股民擦亮雙眼。

上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化是很正常的事情，這也是優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)法則。垃圾公司退出市場(chǎng)，績(jī)優(yōu)股在二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)存，如此一來，才能保證A股市場(chǎng)的上市公司質(zhì)量始終處于高水平，投資者也可以買到相對(duì)較好的股票。

雖然垃圾股的出清對(duì)提升A股整體質(zhì)量有積極作用，但對(duì)于垃圾股的投資者而言，有時(shí)可能比較遺憾。如果是在公司業(yè)績(jī)惡化之后買入股票的投資者，那可以說是“自討苦吃”，但那些在業(yè)績(jī)?cè)具€很好的時(shí)候買入股票的投資者，可能會(huì)多少有些憋屈。他們并沒有買入垃圾股，只是買入之后公司業(yè)績(jī)?cè)絹碓讲?，此種背景下帶來的投資損失對(duì)于投資者來說，或許難以承受。

現(xiàn)如今，管理層在政策上對(duì)上市公司資產(chǎn)重組十分友好，這實(shí)際上是給績(jī)差公司提供了新的出路。以重組上市為例，公司可以考慮置換出虧損的資產(chǎn)，置換入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就能讓原本持股的投資者有機(jī)會(huì)解套獲利。新東家進(jìn)場(chǎng)后也能獲得上市資格，原本的大股東也能得到相對(duì)滿意的退出價(jià)值，屬于多贏的情況。只要置換進(jìn)入的資產(chǎn)是真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那么就對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的提升有巨大的促進(jìn)作用。

與此同時(shí)，對(duì)于上市公司而言，一般的資產(chǎn)重組也屬于常備選項(xiàng)?？紤]到行業(yè)、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境以及企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)策略等多重因素的影響，絕大多數(shù)上市公司上市后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很難保證一直穩(wěn)定，即便是績(jī)優(yōu)股也可能出現(xiàn)短暫的業(yè)績(jī)波動(dòng)。那么，如果能在合適的時(shí)間選擇合適的資產(chǎn)進(jìn)行重組，就能很大概率上降低上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是對(duì)于一些處于夕陽(yáng)行業(yè)的上市公司而言，如果能夠通過資產(chǎn)重組打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，無異于重獲新生。

另外，一些上市公司對(duì)上下游企業(yè)的兼并重組，能夠增強(qiáng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，提升上市公司的盈利能力。還有一些上市公司通過資產(chǎn)重組打造雙主業(yè)或者多主業(yè)，都為公司后續(xù)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定發(fā)展提供了保障。

不過，并非所有的資產(chǎn)重組都能對(duì)上市公司構(gòu)成利好。諸如，曾有公司重組后沒多久業(yè)績(jī)?cè)俣认禄?，然后再次重組，一個(gè)股票代碼先后有多個(gè)看起來就明顯不一樣的曾用名，這樣的重組，置入的資產(chǎn)質(zhì)量明顯不佳，真正的目的并不是為了提升上市公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，更像是借力重組炒股價(jià)，投資者買入這類重組后的股票，投資風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟