滬深交易所回應(yīng)了關(guān)于T+0的小作文，再次明確表態(tài)現(xiàn)階段A股T+0的時(shí)機(jī)并不成熟。部分股民總認(rèn)為T+0比T+1更好賺錢，實(shí)則不然，對(duì)于散戶結(jié)構(gòu)占大頭的A股市場(chǎng)，T+1其實(shí)是一種保護(hù)，雖然有追高后無(wú)法及時(shí)止損的懊惱，但在T+0市場(chǎng)里不斷試錯(cuò)，單日的虧損幅度可能會(huì)更高。

投資者在出現(xiàn)投資虧損的時(shí)候，總是愿意去找客觀原因，或歸咎于T+0，或歸咎于漲跌停制度。但事實(shí)是，在過(guò)去T+0且沒(méi)有漲跌停板的時(shí)代里，投資者也是賺錢沒(méi)有虧錢的比例高。最簡(jiǎn)單的例子，投資者可以看看可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，T+0交易，但真正能在可轉(zhuǎn)債炒作中賺到的錢的散戶又有多少呢？

在現(xiàn)階段，T+1更能保護(hù)中小投資者。畢竟，在T+1的交易規(guī)則下，成交量和換手率都更接近真實(shí)，如果是T+0的交易場(chǎng)景，一只股票一天換手率達(dá)到500%，另一只換手率為300%，投資者沒(méi)法確定誰(shuí)更加熱門。

在T+0的市場(chǎng)里，依然會(huì)出現(xiàn)單日從漲停到跌停，然后再拉回漲停板的反復(fù)過(guò)程。如果在T+1的交易制度下，最終收盤的結(jié)果對(duì)于股民沒(méi)有任何的影響，但如果是T+0的交易制度，股民可能在日內(nèi)被反復(fù)收割，投資虧損理論上無(wú)限大。

實(shí)際上，割散戶韭菜的不是T+1，也不是T+0，而是炒作，T+1每天只能割一輪，T+0每天可以割無(wú)限輪，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，T+1現(xiàn)階段對(duì)于散戶投資者起到了很好的保護(hù)作用。

其實(shí)，很多投資者炒股票虧損的根源在于追漲殺跌。一只股票，投資者即使看到它的業(yè)績(jī)很好，分紅穩(wěn)定，也不會(huì)去考慮買入，例如大型銀行股，股價(jià)那么低，分紅那么好，投資者就是不去買。因?yàn)樵谕顿Y者看來(lái)，銀行股不會(huì)出現(xiàn)炒作，股價(jià)不會(huì)暴漲，投資者內(nèi)心的想法是，今天股價(jià)5元，明天還是5元，為什么要買？

于是投資者去追逐那些有莊家炒作的題材股，但是這類股票的通性就是股價(jià)高估，投資者不斷買入股價(jià)高估的股票，然后等到熱點(diǎn)過(guò)去、股價(jià)回歸、價(jià)格不再高估的時(shí)候進(jìn)行換股操作，賣出不高估的股票，買入另一只高估的股票，這樣循環(huán)往復(fù)，虧損的概率自然高于盈利的概率。

此外，在量化交易面前，T+0交易模式股民其實(shí)更沒(méi)有勝算。無(wú)論是那些直線拉升，還是閃崩跳水，在量化交易面前，股民除了提前預(yù)埋單，基本做不到買賣在最佳點(diǎn)位，反而不如T+1模式下暴漲暴跌之后股價(jià)歸于平靜的時(shí)候，更能作出理性的投資決策。

因此，股民沒(méi)有太大必要去糾結(jié)T+1還是T+0的交易制度，只要買對(duì)了優(yōu)質(zhì)股票，堅(jiān)定持股信心，把投資周期拉長(zhǎng)一些，最終大概率能享受到價(jià)值投資帶來(lái)的良好回報(bào)，到時(shí)候股民會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)買賣股票可能一年幾次也就足矣。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟