興瑞轉(zhuǎn)債近兩個交易日的閃崩走勢讓投資者大跌眼鏡，這反映出雙高可轉(zhuǎn)債的巨大投資風(fēng)險，投資者應(yīng)遠(yuǎn)離價格不合理的可轉(zhuǎn)債，參與妖債的炒作，無異于和老千賭博。

交易行情顯示，9月11日上午10時36分，興瑞轉(zhuǎn)債價格上漲至最高約276.6元，盤中曾營造一種要漲停的假象，不過，創(chuàng)出新高之后，興瑞轉(zhuǎn)債開始掉頭跳水，到了大約11時，價格封死跌停板188元，并持續(xù)到當(dāng)日收盤。到了9月12日，興瑞轉(zhuǎn)債低開低走，截至當(dāng)日收盤，興瑞轉(zhuǎn)債收于150.59元，日內(nèi)跌幅為19.9%，近兩個交易日累計跌幅高達(dá)35.92%。更為值得注意的是，若較前一個交易日最高點計算，僅僅過了一個交易日的時間，興瑞轉(zhuǎn)債的區(qū)間最大跌幅就高達(dá)約46%。

興瑞轉(zhuǎn)債的閃崩，與其此前的過度炒作或有一定關(guān)系。興瑞轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價為26.3元，正股興瑞科技最新股價22.45元。按照可轉(zhuǎn)債的定價模型，興瑞轉(zhuǎn)債的合理定價應(yīng)該不超過100元，即使考慮到目前A股可轉(zhuǎn)債市場會給予一定的溢價，其價格也不應(yīng)該超過130元，但是資金卻把它的價格炒高到270元之上，這顯然是過度投機(jī)行為，投資者追高買入興瑞轉(zhuǎn)債，明顯屬于博傻行為，而莊家可以控制興瑞轉(zhuǎn)債的價格走向。在此背景下，投資者參與興瑞轉(zhuǎn)債這樣的妖債炒作，無異于與老千賭博，投資者先下注，然后老千想開大就開大，想開小就開小，投資者想賺錢，難乎其難。

事實上，近期這樣的妖債惡炒后閃崩并非個例，大葉轉(zhuǎn)債、紐泰轉(zhuǎn)債、神通轉(zhuǎn)債都曾出現(xiàn)過閃崩的走勢。莊家之所以能夠吸引散戶投資者參與妖債的惡炒，主要是用前期的上漲來吸引投資者買入，而投資者為了賺取跟莊上漲的利潤，冒著價格閃崩的風(fēng)險，這樣的風(fēng)險收益比顯然不劃算。

為什么會有投資者追逐這樣明顯不劃算的投資機(jī)會？或許是存在博傻心理。在股票市場，雖然閃崩的概率不大，但是盈利的機(jī)會很難把握。而可轉(zhuǎn)債價格只要突破了合理價格上限，投資者就有理由相信這里面有莊家控盤，加上可轉(zhuǎn)債T+0的交易規(guī)則，投資者覺得自己只要買入可轉(zhuǎn)債后能夠及時賣出，就能夠賺到錢，只要自己不貪，就能在股價閃崩之前及時退出，正是這種博傻心理，引發(fā)投資者參與這種并不劃算的博弈。

想要讓投資者不被莊家割韭菜，還得需要投資者認(rèn)清股市的實質(zhì)。股市不是賭場，而是一個需要投入時間和耐心去獲得長期穩(wěn)定收益的投資市場，投資者在股市交易，不能追求短期的快速盈利，而是要通過長期價值投資，分享上市公司的經(jīng)營利潤，投資者只要不去想著賺其他投資者的錢，就不會被其他投資者賺走自己的錢，投資股票和可轉(zhuǎn)債都是這個道理。

北京商報評論員 周科竟