證監(jiān)會表態(tài)要整治財務(wù)洗澡行為，此舉將進一步優(yōu)化A股市場的生態(tài)。財務(wù)洗澡指的是上市公司通過一次性大幅計提全部或部分有風(fēng)險的資產(chǎn)，從而為來年的盈利鋪好道路，但是這樣的操作對股價會造成大幅波動的負(fù)面影響，投資者也很容易被割韭菜，而且財務(wù)洗澡的行為還有可能構(gòu)成信息披露違法違規(guī)甚至是財務(wù)造假，這對上市公司和股民都有極大的危害。

所謂的財務(wù)洗澡，原本是上市公司應(yīng)對原先的連續(xù)三年虧損退市的灰色策略。一般來說，公司如果出現(xiàn)了一年業(yè)績虧損，那么第二年就有一定的概率出現(xiàn)巨額虧損，有時候這種虧損并不能說明公司業(yè)績出現(xiàn)了重大惡化，而是上市公司把所有能夠計提的應(yīng)收賬款全部計提，把資產(chǎn)折舊全部加速，把未來需要支付的費用提前支出，即把不好的事情都留在當(dāng)年，而把所有的好事都留到來年，這樣公司在兩年虧損之后，第三年就有更大的把握扭虧為盈，從而避免公司業(yè)績出現(xiàn)連續(xù)三年虧損，觸發(fā)暫停上市的條款。

后來退市政策出現(xiàn)了改革，面值退市成為了很多公司退市的導(dǎo)火索。上市公司為了避免連續(xù)虧損導(dǎo)致的股價跌破1元退市風(fēng)險，財務(wù)洗澡會提前到第一次出現(xiàn)虧損的時候。即上市公司一旦預(yù)期到將會出現(xiàn)業(yè)績虧損，那么干脆就一次虧個夠，該計提的計提，讓小雷變大雷。

之所以選擇這樣冒險，是因為突然爆雷時股價仍然在高位，即使出現(xiàn)幾個連續(xù)跌停，一般也不會跌至1元之下。等股價風(fēng)險釋放完，財務(wù)洗澡也同步完成，后續(xù)業(yè)績要么減虧，要么扭虧為盈，總之呈現(xiàn)給股民的是利空出盡是利好。

但財務(wù)洗澡扭曲了投資者判斷上市公司價值的標(biāo)尺，高管對公司的內(nèi)情了如指掌，這就有引發(fā)內(nèi)幕交易的可能，而公司為了提前計提費用或者延遲確認(rèn)收入，就有概率構(gòu)成信息披露違法違規(guī)，甚至上市公司還有可能通過財務(wù)造假來粉飾業(yè)績，一旦被證監(jiān)會立案調(diào)查，對于上市公司和股民都是重大打擊。

財務(wù)洗澡嚴(yán)重有違市場三公原則，放大了股民的投資風(fēng)險，讓投資者很難真正客觀地評價上市公司的真實價值，會出現(xiàn)基于科學(xué)評估的價值與上市公司給出的實際價值嚴(yán)重不符的情況，散戶投資者被收割也就成了大概率事件，掌握內(nèi)幕的資金則能夠?qū)⑸敉顿Y者玩弄于股掌之間。

證監(jiān)會嚴(yán)查財務(wù)洗澡，是一件對上市公司和投資者都很好的事情，如果能夠徹底杜絕財務(wù)洗澡行為，真正優(yōu)質(zhì)的公司才能獲得更多資金的關(guān)注，投資價值理念才能越走越遠(yuǎn)。對于業(yè)績不佳的公司，能夠扭虧就扭虧，不能扭虧就退市，這也符合A股市場優(yōu)勝劣汰的法則，適量的退市能夠讓上市公司質(zhì)量保持在高品質(zhì)，這對于資本市場所有參與者都是長期利好。

北京商報評論員 周科竟