監(jiān)管出手規(guī)范量化交易，引發(fā)市場(chǎng)一片熱議。有量化大佬覺得冤枉，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)量化有太多的誤解，但多數(shù)股民認(rèn)為量化就是收割韭菜的機(jī)器，是A股易跌難漲的主要因素。誰對(duì)誰錯(cuò)，隨著監(jiān)管層不斷對(duì)量化交易進(jìn)行壓力測(cè)試，相信市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)給出正確的答案。

降低印花稅、控制IPO節(jié)奏、嚴(yán)格限制大股東減持等政策組合拳的推出，足以說明監(jiān)管層對(duì)于股市的呵護(hù)程度之高，基本屬于利好政策“應(yīng)出盡出”。但從隨后的市場(chǎng)表現(xiàn)以及賺錢效應(yīng)來看，A股的表現(xiàn)多少有些不及市場(chǎng)預(yù)期。究其根源，市場(chǎng)普遍認(rèn)為量化交易是“禍根”。

其實(shí)，判斷量化是福是禍的依據(jù)可以很簡(jiǎn)單，只要看是否對(duì)A股市場(chǎng)有利，是否影響到了股民賺錢。近幾年A股的指數(shù)波動(dòng)幅度變小，易跌難漲，股民普遍反映A股賺錢越來越難。而與過去的A股相比，最大的變量其實(shí)就是量化交易的興起和發(fā)展，在此背景之下，監(jiān)管層對(duì)于量化交易出手規(guī)范就顯得十分有必要。

在現(xiàn)階段A股市場(chǎng)，有些量化交易已經(jīng)變味，甚至對(duì)A股生態(tài)造成了嚴(yán)重的破壞。主流的觀點(diǎn)認(rèn)為，有些量化交易完全背離價(jià)值投資，淪落為人為限定區(qū)間內(nèi)反復(fù)收割韭菜的機(jī)器，導(dǎo)致股票很難反映真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值。甚至有些投資機(jī)構(gòu)打著量化交易的幌子，做的卻是日內(nèi)拉高股價(jià)融券砸盤的買賣，涉嫌操縱股價(jià)。

從近幾年A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，無論是經(jīng)濟(jì)基本盤的亮眼數(shù)據(jù)，還是政策利好的超預(yù)期出臺(tái)，都很難讓A股走出一波像模像樣的單邊上漲行情，背后的原因很可能與量化交易有關(guān)，畢竟對(duì)于毫無感情的量化投資策略而言，高開就砸盤，低位再回補(bǔ)，是代碼賦予它們的唯一指令，沒有例外。

而量化投資人卻覺得很冤枉，認(rèn)為其實(shí)是量化為A股提供了大量的流動(dòng)性，量化才是A股的脊梁。量化投資提供流動(dòng)性是事實(shí)，但量化帶來的流動(dòng)性多是虛假的繁榮，是它為完成自身反復(fù)收割韭菜而獲利的必要條件，并未實(shí)際為A股創(chuàng)造任何投資價(jià)值，這一點(diǎn)無需自吹自擂。

A股的個(gè)人投資者占比較高，與量化交易同臺(tái)競(jìng)技，散戶幾無勝算，中長(zhǎng)期下來，散戶的結(jié)局只能是不斷虧錢，越?jīng)]有賺錢效應(yīng)，就越不會(huì)有股民入場(chǎng)，這是惡性循環(huán)。

量化交易本應(yīng)與價(jià)值投資相輔相成，如今卻成為少數(shù)機(jī)構(gòu)手中高頻交易“薅羊毛”的工具，這不是A股的脊梁，反而會(huì)被股民戳脊梁骨。

實(shí)際上，量化交易本身并無對(duì)錯(cuò)，A股市場(chǎng)想要越來越國(guó)際化，量化交易不可或缺。監(jiān)管層規(guī)范量化交易，是為了今后能夠更好地穩(wěn)健合規(guī)發(fā)展，并不是要“封殺”。目前來看，監(jiān)管層的出手更像是壓力測(cè)試，最終是要讓市場(chǎng)主動(dòng)給出量化是福是禍的答案，并且找到量化投資和A股市場(chǎng)和諧共生的臨界點(diǎn)。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟