媒體統(tǒng)計，新股五分之一破發(fā)，但新股盈利仍然大于虧損，而散戶投資者中簽破發(fā)股的概率卻高于中簽大肉簽的概率，故投資者應學會放棄一部分新股，這對股民的心態(tài)也是一種考驗。

從來沒人保證過新股申購穩(wěn)賺不賠，不過近期，五分之一的破發(fā)率確實也有點高，即便如此，投資者也應該以平常心看待，畢竟注冊制之下，新股發(fā)行完全市場化，新股破發(fā)并不奇怪。

也有專家表態(tài)，雖然新股破發(fā)較多，但是打新依然是賺錢的買賣，因為新股破發(fā)的平均跌幅大約在10%左右，但是上漲的平均漲幅卻在50%以上。如果僅從表面來看，這話確實有道理，打新依然賺錢，但是如果仔細研究散戶投資者的感受，事情又不太一樣。

首先，對于熱門新股來說，散戶投資者的中簽率極低，想中簽也很難，各路資金瘋搶，結果就是散戶投資者往往中不了幾個簽，這樣的新股雖然漲幅巨大，但是投資者卻賺不到錢，而對于那些發(fā)行價較高、行業(yè)題材又不是很招投資者喜歡的新股，往往中簽率會比較高，散戶投資者也相對容易中簽，但恰恰是這樣的新股，更容易破發(fā)。

其次，對于容易破發(fā)的新股，機構投資者往往能夠通過調研提前獲知新股有較高的破發(fā)風險，于是機構投資者放棄申購，散戶投資者雖然也知道新股定價較高，但畢竟沒有充分調研的條件，加上中簽本來就很難，也不愿意放棄申購，總想著先申購，等中簽再說，真中了簽，又不舍得違約棄購，于是繳款認購，等到新股上市破發(fā)，也只能被動承擔損失。

本欄認為，新股的無擔保信用申購引發(fā)了投資者的盲目打新，對于單一投資者來說，認真研究每一個招股說明書顯然是一件工作量巨大的事情，而且研究透徹之后，還不一定能夠中簽。所以從經濟高效的角度看，投資者在打新這個環(huán)節(jié)并不需要去研究上市公司的基本面，而是直接進行申購，等到自己中簽之后，再去研究自己中簽的新股業(yè)績和成長性如何，如果發(fā)現(xiàn)這家公司并不值得買入，投資者還可以通過棄購來回避風險。所以這就是新股即使破發(fā)也不會發(fā)行失敗的原因。

當然，“三高”發(fā)行也確實會導致出現(xiàn)更多新股破發(fā)的情況。在詢價的過程中，不排除極少數(shù)詢價機構定價不審慎，給出過高的定價，導致新股發(fā)行市盈率大幅偏離正常值，公司的發(fā)行價格也高于上市公司的實際價值，這樣的新股一旦上市，破發(fā)就是必然，到時候吃虧的就是那些中簽的股民和上市首日高位接盤的投資者。

所以本欄建議投資者，要做到主動規(guī)避破發(fā)風險，對于新股發(fā)行時市盈率過高或者定價過高的新股要有所警惕，必要時寧可錯過也不要踩雷，棄購率很高的新股上市后不追高，畢竟錯過沒什么損失，被套卻要實打實受損。

北京商報評論員 周科竟